投资连接保险投资方向实证分析-正文

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1、投资连接保险投资方向实证分析-正文导读：就爱阅读网友为您分享以下“投资连接保险投资方向实证分析-正文”的资讯，希望对您有所帮助，感谢您对92to.com的支持!0.40.30.20.102007年205月07年206月07年207月07年208月07年92007月年2010月07年2011月07年12月2008年201月08年202月08年203月08年204月08年205月08年206月08年207月08年8月-0.1-0.2-0.3稳健组合优选平衡增长组合图6友邦保险投连险账户收益变动图数据来源：

2、友邦投连险月度报告注：1.增长组合账户于2007年5月设立，故其具体收益数据以2007年7月开始计算；2.稳健组合账户于2007年9月设立，故其具体收益数据以2007年10月开始计算；3.42收益率数据为所标月份的前三月累计收益率。图6显示的是友邦保险投连险账户自2007年5月建立至2008年8月以来的收益变动情况。总体看来，账户表现与账户投资组合说明吻合。稳健组合账户收益率程平缓趋势，变动较小。优选平衡与增长组合账户收益率波动较大。在统计时间内，友邦投连险稳健组合账户体现出了其“稳”的特质，收益率最

3、高为-1.97%，最低为-5.40%。从2008年4月起，收益率一直负向发展。增长组合与优选平衡账户的收益发展亦可以划分为两个阶段。第一阶段为2007年5月-2007年11月，这段时间增长与平衡这两个账户均有可喜收益，其收益率最低-4.47%，最高19.81%；第二阶段为2007年11月-2008年8月，这一阶段增长与平衡这两个账户的收益持续下滑，期间虽有小幅回升，但仍止不住下滑趋势，收益率变动范围为-21.30%至-0.30%。此外，优选平衡账户收益率波动较增长组合账户较小，相信这与其投资组合较增长

4、组合账户更偏于固定资产收益有关。42综上所述，进取型的生命人寿各账户收益率波动频率及幅度均大于稳健型的友邦保险。从同类型账户的收益率来看，生命人寿高于友邦保险。这可以从一定-11-程度上说明，不同投资风格的公司，收益的高低及变动幅度亦存在较大差异。进取型公司收益波动性大，但仍维持较高的平均水平，稳健型公司收益波动相对较小，但整体水平也相对较低。除此以外，回顾2007年以来我国股市的发展，2007年11月是一个转折点，从此以后股市由盛转衰，上证指数持续走低，期间经历数个小幅回升，在2008年9月15日探

5、底1802.33点。这与上文中总结的生命人寿与友邦保险两个公司投连险收益变化的时间段相吻合，并且可以发现收益变化与股票市场的震荡存在正相关性。三结论及建议42投资连接保险投资方向主要由股票、基金、债券、货币构成，其他保险监管机构允许的金融工具所占比例极小。鉴于2007和2008年投连险投资账户的建立和设置情况，我们发现投连险投资方向和资本市场的环境有密切关系。从账户设立时间来看9，大多数账户均设立于2007年。从账户投资构成来看，投资于股票的账户占主要部分，约为50%，这与当时资本市场环境较好有密切关

6、系。从账户的收益来看，偏股型、混合偏股型账户收益较高，在资本市场高涨时期甚至远高于其他偏债型和货币型账户，但其收益仍不如股票、基金等金融工具的收益，不过在股市下跌中跌幅亦小于股票或基金的跌幅，总体呈现稳健特点。此外，在不同类账户之间差异较大，这是由其不同的投资方向而决定的。而且在同类账户中，由于其资产配置（如股票类和债券类基金的比例）的不同，收益亦有很大差异。面对众多的投连险产品及各种账户，投保人在选择投资连接保险之前应当首先衡量自己的资金能力及风险抵抗能力，因为投连险虽然由专业投资机构和人员代替客户

7、管理，但其投资风险却是由投保人自行承担。总体说来，进取型账户主要投资风险为股票市场风险和基金市场风险，适合愿意承担高风险以获得预期高收益型投资者。平衡型账户主要投资风险来源于股票市场风险、债券市场风险、基金市场风险和利率风险，适合具有长期投资理财需求，可承担一定风险的投资者。稳健型账户主要投资风险为利率风险和通货膨胀风险，适合较低风险偏好、9详见附录1。-12-42追求长期资产保值增值的投资者。另外，前面提到的投连险账户的公司倾向也可以作为选择投连险产品时的一项参考。在数据收集的过程中，我们发现，不同

8、公司在投连险产品信息上的透明度呈现出很大差异，普遍透明度不高，这也给我们的研究带来了一定的难度。据《理财周报》统计，超过三成的投连险公司对账户投资组合的限制相当模糊。这其中有的没有公开披露其投资组合中各类资产投资之上下限，即使有上下限规定的，范围也及其宽泛。这样的设计，一方面使投资管理人在招募说明书许可的范围内根据市场情况对资产配置比例进行调整，但另一方面却给投资者带来了诸多不利，导致其对价格走势不易把握。因此我们建议，经营投连险产品的保险公司应当更多地