中信证券卓越成长股票集合资产管理计划推介材料

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1、中信证券股票精选集合资产管理计划推介材料2021年8月8日2021年8月8日把我们的产品在第一时间告知您的客户和朋友让他们知道您永远想着他们2011年股票市场状况为什么发行成长型投资产品中信卓越成长集合计划介绍目录1全年市场：震荡平衡市，有结构性机会。长期看，我国经济仍然处于快速成长期，目前股市估值水平不高，股市自07年以来已下跌了3年多，股票的投资价值越来越高，下跌空间非常有限。同时，政府保增长、促消费带来一些行业的结构性投资机会。短期看，现在处于前两年宽松救市政策后相对紧缩、退出周期，劳动力成本上升、输入性原材料成本上升使

2、通胀压力很大，而政府对房地产进行严厉调控也给经济带来不确定性，同时目前股票发行的市场化改革、限售股解禁也给市场估值带来一定的压力。因此，整体来看，我们认为2011年市场在震荡中呈现结构性机会的可能性比较大。2011年股市概况2宏观经济和股票市场的关系—正相关长期看，股市与经济相关，经济增长一方面拉动了上市公司业绩的增长，另一方面增加了居民的收入，增加了理财的需求。这两大因素共同推动了股票市场的上涨。。3P/B值离历史最低值并不远。中证100指数P/B值05年最低1.73，08年最低2.09，现2.30，距08年最低点仅有10%

3、空间，相当于到2600点。全部A股P/B值05年最低1.57，08年最低1.97，现2.93，距08年最低点有30%空间，相当于到2100点--我们认为，2008年的最低点有历史特殊原因，以目前环境，市场不应跌到那里。目前的估值水平已体现出对产业资本的吸引力：P/B值离历史最低值并不远。4估值：P/E，另一个参考指标全部A股静态P/E值05年最低16.20，08年最低14.98，现19.72，距08年低点有约24%空间。考虑到11年上市公司仍有20%左右的增长，动态市盈率已经与08年的水平一致。5周期起因结因91-96年股市建

4、立、放开涨跌停板限制、南巡建立市场经济经济严重泡沫引起严厉宏观调控96-99年宏观调控结束，时隔3年重启降息以起动经济及地产东南亚金融风暴99-05年全球网络、科技热潮网络泡沫破灭，股权分置压制05年至今汇改、股改，全球资产（包括地产）热潮全球金融危机11、12？全球危机结束从而紧缩政策结束？新的技术革命？？？当前市场：下一轮牛市渐行渐近中国股票市场自建立以来至今经历了4个大的上升—下跌周期，按以下基本原则划分：（1）一个大的政策或经济周期；（2）后浪创新高，至少平前高。按调整时间看，每一轮调整时间平均是上涨时间的1.55倍，

5、如果按此计算，至2011年7月，市场就可能结束调整开始新的一轮上涨。当然，市场何时见底是难以预测的，但可以看到的是，我们离下一轮牛市已经不远了。26个月35个月16个月23个月26个月48个月28个月40个月?62011年股票市场状况为什么发行成长型投资产品中信卓越成长集合计划介绍目录7中国是个成长中的经济体中美日德俄的1980~2009年GDP同比增速8中美日德俄的1995~2010年股市表现百分比中国是个成长中的经济体（续）中美日德俄的1995~2010年股市表现百分比9过去很多年里，在发达国家都是传统行业稳定现金流的价值

6、型公司，在中国是成长型的企业，比如：火电、钢铁、机场、港口、百货。在发达国家逐步成熟的高技术企业，正在向中国快速转移，比如：电子代工、封装、芯片制造、TFT、触摸屏、LED芯片、激光设备、医药中间体、疫苗、生物育种、风电、太阳能产品制造与设备、海洋装备、石油服务。中国多数行业都是成长型行业，或者充满了成长机会10伴随着产业升级，国内的很多行业替代进口的过程，也是高成长的过程，比如：2006年以前的铜版纸、新闻纸2007年以前的低端机床，2007年以后的中高端数控机床工程机械高电压等级的电力设备军工产品精细化工产品如MDI汽车家

7、电国产支线客机和大飞机中国多数行业都是成长型行业，或者充满了成长机会（续1）112010年明确的七大战略新兴产业，是高成长企业的密集阵营《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》明确，现阶段重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车七大产业。到2020年，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业；形成一批具有国际影响力的大企业和一批创新活力旺盛的中小企业。“战略性新兴产业增加值，2015年占GD

8、P（国内生产总值）的比重力争达到8%左右，2020年占GDP的比重力争达到15%左右。”中国多数行业都是成长型行业，或者充满了成长机会（续2）12中信证券三一重工单位：元上港集团上港集团中信证券三一重工大华股份单位：元中国多数行业都是成长型行业，或者充满了成长机会——例证11