发布偿二代17项监管规则 企资本压力如何缓解？

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1、发布偿二代17项监管规则企资本压力如何缓解？“对于中小型公司，达标偿二代下偿付能力要求的最直接方法是股东增资，在短期内难以调整业务结构的情况下，尽可能控制运营成本以降低资本要求或许是更有效的办法。”3月24日，穆迪投资者服务公司在北京举办偿二代对保险公司资本与融资影响研讨会，穆迪金融机构部副总裁严溢敏如上对21世纪经济报道记者说，例如车险尽可能使用电网销渠道，寿险更多与大型品牌合作，类似团险概念，减少人工成本。23日，中国保监会主席项俊波、副主席陈文辉均对保险机构一把手做偿二代（全称：中国以风险为导向偿付能力监管体系）详细培训，包括偿二代施行的影响和公司、监管各部门在试运行期的工作进行部

2、署。从长远来看，偿二代将资本要求与风险匹配，有利于引导保险机构经营可持续发展的稳健业务和投资，但由于现行保险市场，尤其是中小保险机构依靠高同质化、高回报率产品扩张规模的现状，去年在偿二代测试时显示，约有三分之二的公司切换到偿二代监管体系下偿付能力是下降的，其中人身险公司体现更明显。24日，瑞士再保险也发布近期对非寿险市场偿二代准备情况调研报告显示，在风险管理机构的设置方面，外资公司比内资公司准备更加充分，这可能得益于其全球性的风险管理架构。在内资公司中，大公司已经普遍设立了风险管理委员会，并大多已经使用再保险作为风险管理工具，在机构设置方面的准备明显好于中小公司。瑞士再保险中国总裁陆勤在

3、研讨会上强调：“针对偿二代的准备工作绝不能仅停留在业务层面。公司管理层需要高度重视，从风险管理的高度，改善公司治理。偿二代下，风险管理会一定程度影响到公司的量化资本要求。”瑞士再保险精算师袁彬亦称，“一个较有意义的调查结果是，风险管理设置较完善的公司，40%在偿二代下偿付能力充足率上升，而其他保险公司中，仅15%上升，这在一定程度上体现了风险管理差异对偿付能力充足度的影响。”缓解资本压力穆迪报告称，偿二代要求对规模较小、品牌知名度不高、保险经纪人团队不大的寿险企业造成不利影响，因为此类保险公司更为依赖激进投资策略，如权益类投资以期实现更高的投资收益率，而较高的投资收益率又可使其能够提供回

4、报率更高的产品。由于投资资本金要求更为严格，小型保险企业可能会处于以较高风险投资持有更多资本金，或者以低回报产品参与行业竞争的两难境地。同时小型寿险企业将承受募集更多资本金的压力。除了上述提及直接要求股东增资、降低运营成本的方式外，严溢敏认为，2014年4月发布的《保险公司收购合并管理办法》，是小型公司应对资本压力的另一种选择。穆迪报告称，合并管理办法规定，保险公司收购合并活动中的投资人可采取并购贷款等融资方式，但规模不能超过货币对价总额的50%，这与偿二代的推行一样，监管机构希望通过合并拉动行业增长并增强行业竞争力。其次是通过完善公司的风险管理机制来降低资本要求。陈文辉在23日的培训会

5、上讲到，保监会将每年评估保险公司的风险管理能力，能力强、得分高的公司，资本要求最高可降低10%，反之最高可增加40%。袁彬认为，从瑞再的调查结果还可以看出，风险管理机制完善程度会影响到对业务增长的预期。风险管理设置较完善的公司在几乎所有险种上持增长预期的比例都高于其他公司。风险管理水平似乎增加了对业务发展的乐观度。或促进不动产投资增长穆迪认为，与保险业务风险资本金要求类似，偿二代对保险公司资产风险所执行的资本金要求也更为全面并且细化。总体而言，与原有规定相比，多数投资类型所适用的风险资本金要求将提高。比如权益类投资的资本金要求比例将从当前的5%大幅提高至28%-48%，而资本金要求具体比

6、例将视权益类投资类型而定。只有不动产类投资的风险资本金要求没有提高，仍维持在当前的8%-12%左右，该水平低于欧盟《偿付能力II》所建议的不动产类投资所适用的25%的资本缓冲要求。偿二代另外还规定了近年来被视作另类投资的多个资产类别（可转债、基建项目投资和资产管理产品）的风险资本金要求。此外，根据评级、发行人类型、产品年期和机构的偿付能力状态所确定的信用风险，偿二代将债券投资进一步细分为多个类别。穆迪称上述变化应能使保险公司在资产配置策略制定时对风险相对回报考量时更为谨慎。“风险资本金要求的变化可能会导致保险行业的不动产类投资进一步增长，我们认为由于不动产类投资当前在行业投资组合中仅占5

7、%-10%，资产风险的上升幅度预计较小并且可控。”严溢敏说。背景：保监会与2015年2月正式发布中国风险导向的偿付能力体系（简称“偿二代”）17项监管规则，以及《关于中国风险导向的偿付能力体系过渡期有关事项的通知》（简称《通知》），决定自文发之日起，进入偿二代过渡期，保险公司自2015年1季度起，编报偿二代下的偿付能力报告。