基于资产的融资中信贷人最优贷款合同研究

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1、基于资产的融资中信贷人最优贷款合同研究基于资产的融资中信贷人最优贷款合同研究于萍，徐渝，冯耕中(1．西安交通大学管理学院，西安710049；2．山东科技大学经济管理学院，山东青岛266510)摘要：在基于资产的融资中，贷款风险主要来源于借款人资产收益率风险和流动性风险。本文对于已知借款人资产收益率风险和流动性风险，以信贷市场结构作为约束条件，求解出了使信贷人期望利率收益最大化合同的利率和贷款价值比；认为当借款人资产流动性风险增加时，信贷人最优贷款合同应该是名义利率和贷款价值比均下降；对于借款人资产收益率波动满足正态分布的情况，若借款人资产收益率风险增大，信贷人最优贷

2、款合同应该是名义利率和贷款价值比均上升。关键词：基于资产的融资；动产抵押；抵押物；浮动担保中图分类号：F830．56文献标识码：A文章编号：1002—6487(2007)19—0039—03基于资产的融资(asset—basedfinancing，简称ABF)是借款人以其全部企业资产包括应收账款、存货、机器设备等资产集合为抵押物向信贷人借款。一旦借款人违约，信贷人作为抵押权人，有权将借款人全部资产变现而实现自助救济。1模型假设基金项目：国家自然科学基金资助项目(70472036)在ABF贷款的风险管理中，借款人信用风险是第一位的。因企业资产只在企业违约时才结晶为特定

3、抵押物，抵押物的期末价值由企业的期初资本和经营收益两部分组成，信用风险具体化为企业经营收益风险。借款人的违约概率基本上由经营收益风险所决定，只要期末企业资产价值低于贷款(5)令E=UE“，则E即为规模收益不变的生产前沿面，k=1将非最优规模的投入】【0进行调整，使调整后的投入及相应的产出满足(Xo+Axo,Y0+AY0)∈E即可。这里有几点需要说明：①对于非弱DEA有效(WY)的决策单元，保持投入不变，向(wY)的生产前沿面做投影，则投影和原决策单元规模收益状况相同。②由凸多面锥极点的判别方法一n维空间中的极点一定落在n个独立超平面上，在(WY)模型生产可能集“交形

4、式”下便很容易判定决策单元是否为极点，并且可以找出位于同一超平面上的决策单元。⑧对于非规模收益不变的生产，我们仅需要对其投入做出调整，相应产出可由(1)x—kTy=0得到，因此在分析时无需事先给出生产函数的具体形式，从而体现出DEA方法的独特优点。3总结在生产实践中，当技术水平一定时，规模收益不变的生产状态是最佳规模状态，理性生产者会通过调整投入使生产处于最佳规模。本文基于不同DEA模型给出生产处于规模收益递增、不变、递减以及投入拥挤的充分必要条件，而对于非最优规模的生产，则利用生产可能集的“交形式”给予具体改进，从而为实际生产活动提供了有利的理论依据和方法保障。参

5、考文献：[1]WeiQL，YanH．CongestionandReturntoScaleinDataEnvelopmentAnalysis[Jl_EuropeanJournalofOperationalResearch，2004，153(3)：641-660．[2]WeiQL，YuG，LuJS．ANecessaryandSufficientConditionsforReturn‘toScalePropertiesinGeneralizeddataEnvelopmentanalysismodels[J]．ChineseScience，2002，45f5)：503-51

6、7．[3]WeiQL，YanH．AMethodofTransferringPolyhedronBetweentheintersection-formandtheSum-Form[J1．ComputersandMathematicswithApplication，2001，41(10)：1327-1342．[4]BankerRD，T}lrallRM．EstimationofReturntoScaleUsingdataEnvelopmentAnalysis['『】．EuropeanJournalofOperationalResearch，1992，62：74—

7、84．[5]SeifordLM，ZhuJ．AnInvestigationofReturntoScaleinDataenvelopmentAnalysis[J]．Omega，1999，(27)．[6]魏权龄，马赞甫，阎洪．DEA的交形式生产可能集及其应用[J1．数学的实践与认识，2007，37(4)．[7]韩松．DEA方法进行规模收益分析的几点注记L玎．数学的实践与认识，20o3，33(7)．(责任编辑／亦民)统计与决策2007年第19期(总第247期)39本息和就违约。信贷人的风险管理主要集中在对于借款人经营收益风险的识别和控制。若信贷人拥有借款人经营收益风险的