关于拉美的金融危机的风险启示探讨

《关于拉美的金融危机的风险启示探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、关于拉美的金融危机的风险启示探讨20世纪80年代以来,拉丁美洲一些主要国家先后爆发四次大规模金融危机,即1982年的拉美债务危机,1994年的墨西哥金融危机,1999年的巴西金融危机,2001年的阿根廷金融危机。频繁发生的金融危机不仅妨碍了经济的发展,还引发了一系列政治和社会问题。中国和拉美国家都是发展中国家,认真研究总结拉美金融危机的原因,吸取经验教训,对于保持中国金融和经济的稳定及其可持续发展,具有十分重要的意义。一、拉美金融危机的简要过程及特点(一)1982年的拉美债务危机20世纪70年代中期以后,拉美各国为了实现工业化开始大量向西方银行借债,使债务规模迅速增

2、长。进入80年代以后,伴随全球经济衰退,拉美许多国家陷入国际债务危机中。1982年8月,时任墨西哥财长席尔瓦·埃尔索格向美国政府和国际货币基金组织通报:“墨西哥几乎耗尽全部外汇储备,再也无力偿还到期的债务本息。”揭开了拉美债务危机的序幕,紧接着巴西、阿根廷、委内瑞拉、智利等许多国家纷纷相继宣布无力偿还到期债务。一场以债务危机为特征的国际金融危机席卷拉美地区。据联合国拉美经委会统计,1982年底,拉美19国外债总额3287亿美元,其中墨西哥外债余额876亿美元,巴西913亿美元,阿根廷436亿美元,委内瑞拉350.6亿美元,智利171.6亿美元,五国外债总额2747亿

3、美元,占拉美外债总额的83.58%[1](P21~22)。1983年应付本息墨西哥431亿美元,巴西308亿美元,阿根廷184亿美元,委内瑞拉199亿美元。四国偿债率即偿还外债本息额占出口收入的比率分别为126%、117%、153%和101%[2](P432),远超过偿债率20%的国际公认警戒线。(二)1994年底—1995年初的墨西哥金融危机及其“龙舌兰酒效应”1994年12月19日,恰帕斯州塞帕底斯革命军发表声明,宣称将组织第二次武装暴动,此事成为金融危机的导火线。面对外资大量抽逃对墨西哥货币新比索形成的压力,政府宣布货币新比索贬值15.3%,即从1美元兑换3.

4、4712比索下调至4.0016比索。这一措施的意图是将比索的币值稳定在一定幅度内,缓解其贬值的压力。但该举措并未起到稳定投资者信心的作用,资本外流愈加凶猛。索罗斯等投机者又趁火打劫,在外汇市场上大量甩卖比索。墨西哥政府为了稳定比索,动用外汇储备干预市场,两天内就消耗了约50亿美元的外汇储备,到12月22日,墨西哥外汇储备几近枯竭,政府不得不宣布让新比索自由浮动。但这一举措在墨西哥金融市场引起更大混乱,比索汇率急剧下跌,由1994年12月21日收盘时的1美元兑换3.987比索跌至12月27日的1美元兑换5.75比索,7天时间新比索贬值超过了44%。这场由国际收支经常项

5、目长期失衡引发的外汇大量外流,本币贬值为表现的金融危机,使拉美大国墨西哥由“外国投资者的天堂”转瞬变为“地狱”。8墨西哥金融危机的冲击远远超出了国界,西半球北至加拿大南到阿根廷都受到影响,冲击波所到之处金融市场无不动荡。据估计,仅美国投资者在此次危机中就损失了100多亿美元[3](P45)。国际社会形象地把这股冲击波称为“龙舌兰酒效应”或“特基拉震荡”(特基拉是一种用龙舌兰酿制的烈性白酒,是墨西哥的特产)。这个比喻是说:本地区所有依赖外国投资而又遇到严重的经济社会困难的所谓新兴市场国家当时的状况,与人们饮用烈性的龙舌兰酒后的反应非常相似。受金融危机冲击,1995年,

6、地区经济增长率由上年5.2%降为1.1%(墨西哥出现6.1%的负增长),人均GDP由上年增长3.4%降为-0.6%。(三)1999年巴西金融动荡及其“桑巴效应”1999年1月6日,巴西米纳斯吉拉斯州新上任的州长伊塔马尔·弗朗哥宣布,州政府决定91天内暂不偿还欠联邦政府的154亿美元的债务。此外,州政府也无力支付2月10日到期的由该州发行的约1.08亿美元欧洲债券。弗朗哥此举成为1999年巴西金融危机的导火索。13日上午,巴西中央银行行长宣布调整现行汇率政策,放弃了执行长达52年之久的“雷亚尔计划”,将本国货币雷亚尔对美元的汇率从1.12至1.20雷亚尔兑换1美元调至

7、1.20至1.32雷亚尔兑换1美元,本币雷亚尔当即贬值约8.5%。这一消息公布立即引起了圣保罗和里约热内卢巴西两大股市的股指暴跌。外汇市场上,投资者纷纷抢购美元。为维持汇率,央行抛售数十亿美元救市,但收效甚微。18日,央行发表公报,正式决定实行雷亚尔对美元和其他外币汇率自由浮动的政策,至此,实行了52年的固定汇率制走到了历史的尽头。巴西的桑巴舞美名远扬,而此次却成为巴西金融动荡传染效应的代名词。受“桑巴效应”冲击的投资者纷纷逃离拉美新兴市场,阿根廷、智利、秘鲁、哥伦比亚、委内瑞拉、墨西哥股指纷纷下跌,并进而引发经济衰退。1998—1999年,拉美地区经济连续下滑