明 星 分 析 师 跟 踪 报 告 第 1 期

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1、声明：本报告数据来源鹰眼研究报告数据库；鹰眼跟踪平台进行数据监测和跟踪研究；报告力求但不保证数据的完全准确，数据信息仅供参考，并非建议或暗示用户做任何有关投资或理财的决定，用户据此项服务及其内容进行金融投资所造成的盈亏应自行负责，本报告不承担任何责任和义务。明星分析师跟踪报告第1期本报告“明星分析师”数据主要参考“新财富最佳分析师”的排名。“新财富最佳分析师”是由公募基金经理、社保基金经理、九大保险资产管理公司的投资及研究代表、财务公司和私募基金代表投票选出，最终32个行业的“最佳分析师”代表着目前中国资本市场股票分析领域的最高水准，他们的观点影

2、响并引导着资本市场中主流机构投资者数千亿元的资金流向。此外，“明星分析师”排名也会从月度、季度、年度等收益率的排名中选择高收益率的分析师，同时也会从关注最高、预测最准等方面选择明星分析师。以下将从宏观、策略、行业三个领域，深入剖析明星分析师们的“星光“所在。【明星分析师跟踪之宏观篇】从近五届“新财富最佳分析师”评选数据来看，最佳宏观分析师排名前列的仍有老面孔居多。其中，有三位宏观分析师最受机构欢迎，分别是哈继铭（中金公司）、高善文（光大证券→安信证券）、诸建芳（中信建投→中信证券），他们基本瓜分了历次最佳宏观分析师评选的前三名。明星分析师之宏观研

3、究排名分析师所属机构第一名次数第二名次数第三名次数第四名次数第五名次数总评分哈继铭中金公司13120高善文安信证券（光大证券）3219诸建芳中信证券（中信建投）12116李慧勇申银万国217陈漫江中银国际115梁红高盛高华113杨建龙国信证券12马俊德意志银行11王晓东联合证券11研究团队光大证券11机密第11页9/14/2021宏观前三名的研究风格对比分析：哈继铭：极具战略前瞻性的国际视野+政策分析。哈继铭及其领导的中金宏观研究团队，是中国最早的一批开始关注国际经济和周边股市的研究团队之一，其研究上的国际化视野和高度是非常突出的，对于美国经济的

4、持续跟踪上走在了市场的前列。同时，其在政策分析上的能力也非常强劲，对于政府的政策导向往往先人一步，并能深入解析政策的隐含意图。高善文：最强经济数据分解分析师。高善文及其领导的研究团队，因用资产重估理论诠释了A股07年大牛市的原因，而极受市场各方的追捧；不过，在我们看来，他们在历史经济数据细化分析上所展现出的特有实力，才是其整个研究体系的核心，是其他团队做不具备的。诸建芳：实体经济草根调研先行者。诸建芳极其领导的研究团队，他们是少有的，能持续跟踪各类重大宏观事件和各类草根数据，并及时作出研报的研究团队（在这一点上明显好于另外两位）。同时，更加偏爱实

5、证研究，亲自到全国各地去调研、考察各类企业的生存状况，这些第一手的资料对判断经济的拐点有着重要的参考价值，这是他们在研究上的强项。宏观前三名的最新研究观点分析师所属机构最新观点哈继铭中金公司①经济增长与通胀：经济环比增长正在触底，而通胀率正见顶于温和水平，为金融市场提供一个较为有利的宏观经济环境。预期CPI通胀在9-10月见顶于4%以内，随后在2011年放缓至3%左右。预计经济同比增速将在2011年第一季度见底，随后逐渐上升，将2010年经济增速预测从9.5%上调至10%。②宏观经济政策：预计未来数月宏观经济政策将大致保持稳定，而(不对称)加息的

6、可能性较小。虽然实际存款利率为负，但当前正处于经济周期后期，我们认为政策当局不会发出紧缩的信号。③不确定性因素：总体乐观的前景预测面临的主要不确定性来自房地产。如果近期政策效果不明显，更多房地产措施可能出台，而利用货币政策来调控房地产的压力也可能上升。高善文安信证券（光大证券）①中期判断：在中周期的意义上，中国正处在2002年以来这一轮产能周期的末端，新的主导产业和增长点尚不明确，平均经济增速和私人部门投资增速相对比较低，刺激性货币政策和宽松的流动性环境比较容易转化为资产泡沫。市场参与者对新周期和新兴主导产业的憧憬主导着市场的投资风格。②通货膨胀

7、：现在的通货膨胀处在一个波动上行的趋势之中，推动它的关键因素是农产品价格的上升。③经济增长：从经济和工业增长来看，经济最坏的时候已经过去，明年1-2季度经济上升的趋势可能会比较明显，周期性行业的前景会变得比较乐观。④流动性平衡：目前流动性处在改善趋势中，明年2季度前后流动性会重新进入一个相对比较不利的趋势之中，关键先导指标是贸易盈余是否连续下降。机密第11页9/14/2021诸建芳中信证券（中信建投）①经济呈现U型增长：经济回调已近尾声，预计三季度GDP环比增速达到低点，2010一2011年经济将呈“U”型增长，预计2010、2011年GDP分别

8、增长10.1%和9.3%。②三大需求状况：投资放缓趋势有望结束，2010年第四季度后将有所回升。出口强势可以延续，2010年出口增长显著