《证券投资原理与策略》_11355733

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1、第1页第部分投资天条找到真理，认识真理，才能利用真理，利用真理就是利用自然的力量来为人们服务。第2页第3页一、条基本原理测不准原理试图对市场的运行轨迹作出精确预测是徒劳的没有人能够长期、准确地预测市场的走势。大多数人在大多数时候会预测错误或不准确。维尔纳海森伯（年）的测不准原理表明：同时严格确定两个共轭变量（例如位置和速度）的数值是不可能的，它们的数值的准确度有个下限。这是一条自然定律。它说明，在原子层次上，同时得到一个粒子的位置和速度的严格准确的测量在原则上是不可能的。广义的测不准原理指出：事物的具体内容与整体内容不可同时测准

2、，于是，电子整体（也就是波束）的活动动量与位置与它的具体（也就是电子实体）的位置与动量不可同时测准。也就是当你观察到事物的时候，你已经在不可避免地改变着你的观察对象了。这条原理具有普适性。第4页一般人都知道一个十分通俗的道理：这就是观察地面上的物体，站得高，离得远，就看得全，视野宽阔，但是看不清；而站得低，看得清，但视野小，又看不全。是为不识庐山真面目（即整体面目）只缘身在此山中，而要识庐山具体的面目就要进到庐山里面去观察。由于我们不能同时处于高处和低处观察，观察事物的视野也不能既大又小，所以我们不能将一物体观察得很细致，同时又

3、观察得很全面。测不准原理的实质就在于事物的整体与事物的具体是一对有着对立性的矛盾，矛盾双方不可能同时为主要方面，不可以同时都表现出来。当我们观测一个方面，以这方面为主时，另一方面就只能为次，就观测不清楚。站得高看到事物的整体，站得低看到事物的具体。我们站得高看到广义的测不准原理，而海森伯站得低看到物理学上的测不准原理。多年来，西方发达国家以大量精密的数学手段反复检测了股票期货价格的波动特点，以无可辩驳的证据证明，价格波动具有高度的随机性特征。高度随机性并非完全随机性，在价格波动高度随机性的表面下面，仍然隐藏着不少的规律性特点，只

4、不过要辨识出在较长时段内都具有稳定的操作价值的规律性特点是非常困难的。由于投资人对证券期货市场的认识能力在不断提高，对价格波动规律的甄别、提取能力与早期的市场已不可同日而语。市场为了维护自身的生存，价格波动的随机性程度也在与日俱增，所以现代证券市场越来越呈现出高度的随机性特征。最具代表性的第5页就是市场“骗线”现象的发生十分频繁。否则，世界上的钱都会被那个长期准确预测市场的人赚取，这是不可能的。大多数人如果预测正确，他们将因缺乏利润来源而使他们的预测失灵。人不可能了解所有的信息，人的理性是有限的，决策所需要的时间是有限的。大量研

5、究表明，金融市场的价格走势具有很大程度的随机性。物理学中的测不准原理，讲的是测量手段与测量标的物之间的相互作用使得精确测量变得不可能；实际上，在金融市场也同样存在预测与价格走势的相互影响，这种相互影响的结果同样造成了测不准的结果。不要要求绝对把握，绝对正确，绝对准确，那是不可能的事，取得超过大盘的收益就不错了。注意其他投资人的预测，他们提供了市场变化的线索和可能的方向。独立思考，战胜自己。应用概率。寻找非随机成分并加以利用。不求最高和最低，但求在正确的时候做正确的事。第6页不苛求自己精确操作，只要取得满意的效果就心满意足了，保持

6、放松开放的心态。专家：请问市场先生，你的走势真的就没有人能准确预测吗？市场先生：个别人在个别时间也许能够猜准我的未来某一时段的走势，但不可能长时期对我的走势精确预测，因为连我都不知道未来的精确轨迹，众多的投资者的行为决定了我每时每刻的走势，所以走势决定权不在我这里，而在投资者那里。投资者：你说的是一个投资者整体的概念，但在我们投资者中普遍有一种感觉，有一只无形的手在刻画着市场的轨迹。我们要想赢，就必须知道这无形的手的密码，可刚才听您一席话，这无形的手就是我们自己。我恍然大悟了，要想了解市场，首先要了解自己，了解投资者大众的投资行

7、为，才能对市场有较好的感觉与把握。专家：虽然现在科学很发达，人类也已把探测器成功发送到了火星上，可人们仍没有有效的方法彻底了解市场先生及投资者的行为本质，或者说这是市场的本质所决定的。也许人类永远不可能解决这一难题，否则市场将不复存在。第7页谋事在人，成事在天。价值原理物有所值乃证券之根基第8页证券的价格是它的代表物的价值的体现，虽然暂时会有所偏离，但从长期看是相符合的。市场从长远看是有效的（证券分析的有效性），但短期看是无效的，是群众心理主导的。价值投资原理的理论奠基人是美国的本杰明格雷厄姆，他在年出版的《证券分析》一书，被尊

8、为基础分析方法的“圣经”。格雷厄姆的学生沃伦巴菲特是成功的价值投资者，其投资原理很简单：只做传统的长期投资。他的道理是，长期而言，股票的价格取决于企业的发展和企业所创造的利润，并与其保持一致，而短期价格却会受各种因素影响而大幅度波动，没有一个人可以做到始终如一地