浅谈“影子银行”如何为农村金融改革带来“阳光”

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1、浅谈“影子银行”如何为农村金融改革带来“阳光”　　摘要：影子银行曾是美国华尔街金融创新的典范，又是将次贷危机由局部推向整个金融市场的罪魁祸首。影子银行，不仅在美国存在，也存在于中国，近年来，随着银根紧缩，金融创新步伐的推进，中国的影子银行暗流涌动。笔者从广义角度在对影子银行进行界定的基础上，分析影子银行对我国农村金融改革的双重作用，进而为“影子银行”推动农村金融改革提出设想。　　关键词：影子银行；金融创新；农村金融改革；阳光　　一、何谓“影子银行”　　影子银行（TheShadowBanking）的概念最早是由美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事麦卡利（PaulMcCulley

2、）首次提出并被广泛采用的，又称为平行银行系统（TheParallelBankingSystem），它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具（SIV）等非银行金融机构。这些机构往往从事发放贷款业务，也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。　　而后美联储纽约分行的一份研究报告，对影子银行进行了定义，所谓影子银行，指的是没有传统银行以存款、贷款和结算为核心的业务组织形态，却以贷款资产证券化等方式行使传统银行信用、期限和流动性转换功能的机构，游离在监管体系之外，是一种与接受中央银行或监管局监管的传统商业银行相对应的直接或间接从事资金或

3、信用中介的金融机构。2011年4月，金融稳定理事会（FSB）对影子银行作了严格的界定，“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”对欧美来说，主要是围绕证券化推动的金融创新工具，这些工具在中国的金融市场里存在不多。　　二、“影子银行”在中国　　影子银行，恐怕是一个多数人陌生的概念，我国有不少学者试图对中国的影子银行进行界定。有学者认为，影子银行是有一部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构或者业务；也有学者认为，影子银行是指不受监管或仅受较少监管的，提供融资、股权资本融资、金融组合产品、金融交易服务的非银行金融机构或金融行为。由上述界定来看，它们

4、存在2个共同点：一是影子银行处于监管之外；二是影子银行能够提供融资。区别在于是界定为机构，还是界定为机构和行为，亦或是界定为工具、结构、企业或市场。笔者认为，影子银行处在监管之外，能提供融资，那么单纯的机构就不足以包含影子银行的所有形式，因此影子银行应界定为机构和行为。同时影子银行没有法律依据，可以给出定义是，影子银行是处于监管之外的，能够直接或间接提供无法律依据的融资服务的非银行机构或行为。　　它在我国目前的存在形式不一，主要表现为企业从事的转贷业务、银信合作理财、信托公司、担保公司、典当行、民间融资、地下钱庄、对冲基金、游离于灰色地带的小额贷款公司等非银行金融机构及其贷款。研究发

5、现，我国影子银行的发展已经扩展到陕西、山西、内蒙古等内陆地区，从制造业扩展到商贸流通领域，甚至普通家庭，而且手段更加隐蔽。这是一个处于传统金融监管体系之外的灰色金融体系，占据了国内新增贷款数额的半壁江山，相当于GDP的两成。　　三、影子银行对我国农村金融改革的双重作用　　2011年，通胀持续走高，中央银行紧缩银根，中小企业资金饥渴，中国金融业也随之发生了深刻变化——越来越多的资金“跳”出银行的资产负债表，以各种渠道进入实体经济。影子银行“浮”出水面。　　1、影子银行在农村金融改革中的积极作用　　影子银行是金融创新的主体，它的一些做法可以看作是中国金融改革创新的实践探索，表现了我国金融

6、业正在从单一功能的传统银行向为客户提供包括融资、金融理财、价值提升、风险管理、支付清算等在内的全面金融服务的新型金融业转变。开发丰富多彩的融资方式来满足多样化的需求，这有助于我国金融业的发展。　　在广大的农村地区，影子银行可以覆盖一部分微小企业和农村金融欠缺的领域，解决融资难问题，支持了实体经济的快速发展。在传统商业银行受金融监管机构严密管理，而不免将一些中小投资者及中小信用状况贷款者拒之门外时，影子银行成员只需要利用少量资本金，借助高杠杆率与金融创新来提高资金的市场利用率，体现出它灵活多变的市场资本调节手段，发挥了高效的金融作用。因此，对于我国的民间借贷市场来说，影子银行正好能投其

7、所好，发挥出传统商业银行无法发挥的巨大作用。通过资产转移和证券化操作，影子银行拓宽了传统银行融资渠道，提高了资金流动性，对于盘活存量信贷资产和提高金融资源配置效率都发挥了重要作用。在目前农村金融改革中，资源配置效率低下、融资难等问题屡见不鲜，影子银行无疑为改革道路带来了“阳光”。　　2、影子银行在农村金融改革中的消极作用　　虽然影子银行在一定程度上解决了部分企业资金周转的问题，但是由于这些金融活动受到的监管较少，且这些金融行为本身也不够透明，影子银行对金融