博瑞传播跨界并购绩效

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1、博瑞传播跨界并购绩效第4章博瑞传播跨界并购案例介绍博瑞传播，全称为成都博瑞传播股份有限公司，注册地位于成都市锦江工业园区，控股股东为成都博瑞投资控股集团有限公司(以下简称“博瑞投资控股”)。1999年，博瑞投资控股与原上交所上市公司四川电器(600880)实施重大资产重组，将出版发行和广告包装等新闻出版类业务注入四川电器，2000年1月，四川电器正式更名为成都博瑞传播股份有限公司，标志着博瑞传播的正式成立。博瑞传播成功借壳上市后，进行了一系列参股、控股和重大资产置换，确立了公司出版传媒的经营主业，并不断进行产业结构转型和升级。公司多年以来始终坚持创新、务实、理性、开朗

2、的核心理念，树立发展为重、发展为先、发展为大为指导思想，制定了“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商、文化产业战略投资者"①的发展战略。现在，博瑞传播不仅是成都地区最重要的报媒运营商，而且逐步成为全国范围的文化产业战略投资者；不仅在新闻出版主营业务奠定了行业领导者地位，而且完成了经营业务向综合媒体集团的转型。截至2014年底②，公司注册资本109333．21万元，总资产484317．25万元，实现利润总额41676．89万元，在上市公司“文化传播行业”中以综合效益指标排名第一。博瑞传播的控股股东为博瑞投资控股，最终实际控制人是成都传媒集团，后者系国家出资企业。公司的

3、产权及控制关系如下：博瑞传播是中国文化企业跨界发展的典范，依靠公司十几年积累的品牌影响力、技术资源和管理经验，通过并购、合营、联营等资本运营，迅速将公司打造成跨行业、跨地区发展的综合性媒体集团。目前，博瑞传播实际控制有35家子公司，并参股多家公司，业务范围涵盖新闻出版、广告包装、网络游戏、地产、教育、餐饮等，是西部地区最大的广告代理商、最大的报章印刷企业、著名的游戏开发运营商。4．1．2博瑞传播并购发展历程博瑞传播从1999年7月28日正式借壳四川电视上市以来，公司实施一系列资产重组将新闻纸代理的主营业务注入四川电器。2001年上市之初，博瑞传播只有5家子公司，随着报

4、业传统业务延伸到网游、文化投资、地产、教育等其他行业，2014年末博瑞传播拥有35家全资或控股子公司，呈现传统媒体领域服务链条趋近完整和新媒体领域加速发展的态势。目前博瑞传播拥有的35家子公司中，有17家是通过企业合并取得的，可以说博瑞传播业务版图的扩展就是通过强大的并购实现的。笔者对2001年来博瑞传播的并购历程做了一个整体梳理。根据公司2001年年报，其5家子公司明细如下表4．1。上市之初，公司的主营业务都是围绕传统报业，涵盖报刊制作、发行和投递、广告包装、影视等。2002到2006年新增控股公司8家，注销l家。下表为2001年．2006年新增主要子公司情况：由上

5、表可见，2002年．2006年，虽然博瑞传播引入了多媒体信息服务、组织文化活动、制作发行电视综艺等新业务，但业务范围仍是围绕新闻出版的传统传媒业务领域。但同时也要看到，通过并购四川博瑞教育有限公司、设立成都博瑞银杏旅游文化发展公司等方式，博瑞传播己开始试探性的开展新闻出版以外的教育办学服务、旅游文化策划和餐饮娱乐投资等综合性文化服务类业务，这为博瑞传播接下来“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商，文化产业战略投资者”战略的制定奠定了基础，为此后博瑞传播大规模并购控股拓展业务版图打好了前站。2007到2014年新增控股公司26家，注销1家，丧失实质控制权1家，清算5家

6、。下表为2007年．2014年新增主要子公司情况：2007．2014年是博瑞传播开始大规模并购、扩展业务范围的重要时期。在完善传统新闻出版产业链的基础上，博瑞传播开始了在网络游戏业务领域的新探索。自2009年全资并购梦工厂以来，博瑞传播陆续并购了常州天堂、成都顺游、北京神龙游、北京漫游谷、北京掌控互娱、ZOOGAMESINC．等一系列网络游戏公司，成为报业界进军网络游戏行业的第一股，将网络游戏打造成新的利润增长点的同时，从地域上将博瑞传播的业务延伸到华北、韩国等地。同时，在发展核心广告业务的过程中，博瑞传播开展了大范围的跨地区并购，通过对上海德优广告、海南博瑞三乐、深

7、圳市博瑞之光、杭州瑞奥的并购，将公司的版图拓展到全国。根据博瑞传播成立以来的对外投资情况，可以很清晰的看出公司的发展在围绕传统主营业务新闻出版展开的同时，新增了网络游戏、营销传播服务和新兴文化服务等新媒体业务。鉴于博瑞传播进军网络游戏行业的跨行业并购特点突出，其在广告行业的并购跨地域特点突出，下面将重点以2009年并购梦工厂和2012年收购海南博瑞三乐为文化企业跨行业和跨地区案例进行分析。本文选取的博瑞传播跨行业并购案例为博瑞传播收购成都成都梦工厂网络信息有限公司100％股权的并购案例。4．2．1被并方简介成都梦工厂网络信息有限公司，2004年2月1