投资策略－－电子元器件

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1、行业跟踪研究报告Table_Title电子元器件制造业(01030501)Table_SecondTitle把握战略性新兴产业，布局“十二五”规划热点Table_Summary惠毓伦分析师电话：010-68058657eMail：hyl6@gf.com.cnSAC执业证书编号：S0260200010112电子行业回归正常成长轨道在经历一年多时间30%以上的复苏性高速成长后，全球电子行业正在回归到正常的成长轨道。我们预计未来几年，全球电子行业将在智能手机、平板电脑以及LED照明等新兴应用下保持5%左右的平稳增长。LED及触摸屏将步入高成长阶段LED行业高增长时代已经开

2、启。2009-2013年全球LED复合增长率达到41%，其中大尺寸背光源和照明应用，将成为最主要的应用增长点。同时，随着智能手机、平板电脑等触摸产品的推动，触摸屏应用进入快速增长阶段。国内电子行业将受益于战略性新兴产业中国电子行业受全球产能转移、国内产业升级、下游消费升级、城市化推进等因素的影响，未来几年仍将保持15~20%左右的增长。“十二五”期间，属于七大战略性新兴产业的平面显示、集成电路、半导体照明、电子设备制造等领域将会获得巨大发展，相关领域龙头公司将会受益。盈利预测与投资建议在投资策略上，我们建议重点关注集成电路、新型显示、电子装备制造、半导体照明材料及产

3、品等领域的个股，如晶源电子、大族激光、彩虹股份等。风险提示电子产品价格加快下降的风险和行业景气度加快下行的风险。重点公司业绩预测与估值简称股价EPSPEPEG目标价评级0910E11E0910E11E晶源电子24.360.250.340.6597.471.637.50.7930.2买入大族激光17.5200.570.75-30.723.40.9724.5买入彩虹股份20.96-1.70.050.93-419.222.50.2425.2买入国星光电38.890.540.751.2572.051.931.10.7848.0买入莱宝高科63.190.420.981.981

4、50.564.531.90.6369.3买入浙江阳光36.590.480.811.276.245.230.50.9448.0买入顺络电子24.250.340.580.9671.341.825.30.6428.8买入广州国光19.990.440.460.845.443.525.00.5924.0买入深天马A17.52-0.360.180.4-97.343.80.8018.0持有长信科技53.780.480.951.53112.056.635.20.9353.0持有数据来源：公司报表，广发证券发展研究中心Table_Grade行业评级前次评级持有行业走势Table_S

5、tockPrice市场表现1个月3个月12个月行业指数-2.46%16.00%-1.14%沪深300-6.14%11.76%-5.55%识别风险，发现价值2021-09-07第23页行业跟踪研究报告目录索引一、电子行业回归正常成长轨道4（一）半导体行业处在激进的资本支出阶段4（二）TFT-LCD行业呈现显著下行趋势9二、新兴产业热点：LED及触摸屏行业11（一）背光源及照明市场将启动LED行业高成长11（二）触摸屏应用加快渗透14三、国内电子行业增速趋向平缓16（一）国内电子行业盈利增速在下滑16（二）基数增大，电子产品出口额增速不断下降18（三）元器件细分行业出口

6、增速逐月放缓18四、投资策略——把握“十二五”规划热点19（一）行业估值处在历史高位19（二）投资策略：把握战略性新兴行业20（三）重点个股及风险提示20识别风险，发现价值2021-09-07第23页行业跟踪研究报告图表索引图1：半导体行业周期所处的不同阶段..................................................................5图2：2008-2010年10月北美半导体设备订单出货比情况......................................6图3：2008-2010年10月日本半导体

7、设备订单出货比情况....................................6图4：全球半导体2007-2010年9月月度销售额情况............................................7图5：2007-2010年3季度全球半导体晶圆产能利用率情况................................8图6：Gartner分别在2季度和3季度对全球半导体销售预测情况...........................8图7：2008-2010年10月全球液晶面板月度销售额情况..............