证券公司风险监管与分类评价

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1、二零零九年十月证券公司风险监管与分类评价0目录第一部分我国证券公司基本情况第二部分以净资本为核心的证券公司风险监管第三部分以风险管理能力为基础的证券公司分类监管第四部分以风险控制为本的证券公司创新业务监管1第一部分我国证券公司基本情况截止2009年8月底：共有106家证券公司，其中：上市证券公司外资参股类公司在香港设立证券类机构的公司管理客户资产9万亿元，其中：托管的客户证券资产客户交易结算资金资产管理业务受托资产全行业资本进一步夯实全行业持续盈利3第二部分以净资本为核心的证券公司风险监管目录国际背景制度沿革具体内容国际比较5国际背景（一）

2、从十九世纪三十年代开始，以美国为代表的西方国家开始尝试加强对金融企业包括证券公司的风险监管，初步建立了以净资本规则为核心的风险监管制度并不断加以完善。从二十世纪九十年代中期开始，全球各金融市场监管当局更加深刻地意识到以净资本为核心的风险控制指标管理制度对证券公司风险控制的重要性，从而使这一制度在全球范围内得以建立和完善。目前，已建立以净资本为核心的证券公司风险监管体系的国家和地区有：美国、英国、欧盟、澳大利亚、中国香港、新加坡和马来西亚等。这些国家和地区均通过净资本等指标对证券公司进行风险监控，并在法律上规定了当证券公司净资本等指标低于规定

3、标准时应限期补足，否则监管部门有权采取限制业务活动直至关闭等监管措施。6国际背景（二）20世纪末在追求自由市场，去监管化的潮流下，美国证监会认为，由于人力财力有限，应当主要依赖于公司的自我约束。在这种监管理念主导和华尔街主要投行的强烈要求下，2004年，美国证监会通过了一项“自愿统一监管实体”计划，修改了净资本规则，放松了对美国五大投资银行的监管。允许五大投行“自愿”对风险金融产品计算净资本折扣比例，导致净资本未能充分反映公司所面临的风险。放松对负债规模的控制。按照美国证监会的规定，公司在成立一年内，负债不得超过净资本的8倍。在成立一年后，

4、不得超过15倍。根据“自愿统一监管实体”计划，高盛、摩根斯坦利等华尔街五大投行不受上述规定约束。7国际背景（三）国际上有两种净资本计算方法：防护栏法。将风险分为一般风险(指与整个市场或经济有关的风险，它等于该投资者所有头寸的净值，即多头与空头之差）和个别风险（指与投资者自身有关的风险，它等于该投资者所有头寸的总和，即多头与空头之和)。多头和空头必须逐一进行计算，即对投资者在不同市场的头寸分别计算。英国和欧盟使用8国际背景（四）全面型方法。根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整

5、后得出公司的净资本。美国和香港使用。9制度沿革（一）中国证监会在对证券公司日常监管中探索建立了一整套较为完备的以净资本为核心的风险监管体系。这套体系的建立经历了从单一指标到综合性指标、从基本概念和简单公式到形成一整套制度规定的过程。1996年6月，中国证监会在《证券经营机构股票承销业务管理办法》中首次使用证券公司净资本概念。2000年9月，中国证监会颁布《关于调整证券公司净资本计算规则的通知》,对净资本计算公式进行了调整。2004年1月，在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确要求完善以净资本为核心的风险监控指标体系，督

6、促证券公司实施稳健的财务政策。10制度沿革（二）2006年7月，中国证监会发布《证券公司风险控制指标管理办法》，建立了较为完备的以净资本为核心的风险监管制度。2008年6月，中国证监会发布《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》，并于2008年12月1日开始实施。11净资本及其计算风险资本准备及其计算监管要求编制与披露监管措施具体内容12净资本：指根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。主要反映净资产中的高流动性部分。净资本内涵13金融产品

7、投资合并计算，统一进行风险调整。股票投资：按照流动性情况采取不同比例进行风险调整。一般上市流通的股票ST股票已退市且未在代办股份转让系统挂牌的股票其他金融产品：规定不同的风险调整比例。国债有担保短期融资券有担保企业债券净资本计算（一）14对长期资产进行全额扣减：商誉、长期股权投资、固定资产对控股证券业务子公司出具承诺书提供担保承诺：按照担保承诺金额的一定比例扣减净资本净资本计算（二）15风险资本准备内涵风险资本准备：证券公司开展各项业务、设立分支机构等存在可能导致净资本损失的风险，应当按照一定标准计算风险资本准备并与净资本建立对应关系，确保

8、各项风险资本准备有对应的净资本支撑。16风险资本准备计算（一）证券经纪业务证券自营业务固定收益类证券对未进行风险对冲的证券衍生品和权益类证券对已进行风险对冲的权益类证券和证券衍生