创业板控股股东减持分析

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1、创业板控股股东减持分析　　【摘要】2012年10月开始，创业板开始迎来大量限售期为36个月的首发原股东限售股解禁。这些股东一般都是公司的控股股东或实际控制人，不仅持股比例大，解禁股数多，而且对于公司的信息披露和决策有较强的控制能力，因而这些股东股票的解禁会对市场造成更大的冲击，对小股东和广大投资者的利益造成更大的威胁。本文研究了截止到2013年8月底发生的24家公司的76起控股股东减持事件的特征和规律，为以后的控股股东限售股解禁和减持提供参考。　　【关键词】创业板控股股东首发限售股减持　　一、引言　　创业板成立于2009年10月30日

2、，截止到2013年8月底已有355家公司在创业板上市。2012年10月30日迎来了创业板三周年的生日，一些限售期为36个月的创业板原始限售股开始解禁。这些解禁的股票数量比限售期为12个月的股票更大，并且都是由控股股东或实际控制人持股，公司操控股价的能力也更强，因此对于市场和中小投资者将具有更大的威胁。截止到2013年8月底，已有113家的创业板公司的控股股东首发限售股解禁，有24家上市公司合计76起控股股东减持事件，减持总股数达1.8亿股，减持总市值约37亿元。其中自然人股东减持65起，占减持总数的85.53%，法人减持11起，占14

3、.47%。　　二、减持的统计性分析　　（一）创业板控股股东持股情况　　355家创业板上市公司中，控股股东的平均持股比例为39.02%；最大值为72%，股东是戴维医疗的控股股东陈云勤及其子陈再宏，陈再慰，最小值为8.77%，股东是荃银高科的控股股东张琴；控股股东持股比例的中位值是38.25%，与平局持股比例非常接近，说明控股股东的持股比例总体分布是比较均匀的。355家创业板上市企业约有95%分布在20%至60%之间，约43%持股比例区间在40%以上。总体来说创业板控股股东持股比例是比较高的。　　在355家创业板上市公司中，有233家公司

4、的控股股东为自然人（包括包含多名股东在内的一致行动人），占上市公司总数的65.63%；有118家公司的控股股东为法人，占上市公司总数的33.24%；另有4家公司由于股权比较分散因而没有控股股东，占上市公司总数的1.13%。　　（二）创业板控股股东减持行业分布　　减持公司最多的行业是制造业，共涉及16家企业，占减持公司总数的66.7%；其次是信息技术业，共涉及5家企业，占减持公司总数的21%，这个比例基本与制造业和信息技术业公司占创业板上市公司总数的比例相一致（355家上市公司中制造业占71%，信息技术类占16%），相比于制造业而言，信

5、息技术业可能更多地发生了减持。另外三家减持的公司分别属于商务服务业、科研服务业和文化传播业。总体来看，并不存在某个行业更容易发生控股股东减持的迹象。　　（三）减持数量与时间分布　　1.按解禁后多久减持。解禁后1个月内即有控股股东减持的公司有12家，占减持总公司数的50%。减持总次数25次，占减持总次数的32.89%；解禁后4个月内的减持共有56起，占减持总数的73.68%，共涉及19家公司；7个月内发生减持的公司有72起，涉及到23家公司，也就是说绝大部分公司都在控股股东都在7个月内发生了减持。　　表1截至2013年8月底创业板控股股

6、东减持情况（按解禁后几个月分）　　数据来源：Wind数据库　　2.按减持月份。　　表2截至2013年8月底创业板控股股东减持情况（按减持月份分）　　数据来源：Wind数据库　　从减持分部的月份来看，发生在5月份的减持事件有27件，显著多于其他月份，占总减持事件数量的35.53%。那有没有可能5月份的减持事件多是由于某一家或几家公司在5月份有非常多次数的减持呢？进一步分析发现这27起减持事件共涉及11家公司，占总减持公司的45.83%；减持股数的最高峰也是在五月份，所以说确实是更多的公司选择了在5月份减持。　　进一步分析发现，在5月份减

7、持的控股股东离解禁日期的时间从1个月到7个月不等，所以说不同解禁日期的控股股东都相继选在了在2013年的5月进行减持。为什么5月份的减持事件会如此多呢？一方面原因可能是2008年公布的《上市公司解除限售股存量股份转让指导意见》中规定“上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份”，而公司的年报一般都在3、4月份披露，导致3、4月份减持事件很少，希望减持的控股股东只能将减持延后到5月份；另一方面可能在3、4月份大部分公司都披露年报、一季度业绩预报以及2012利润分配预案，靓丽的报表能推高股价，从而使股东

8、能在5月的高位减持。　　（四）减持占解禁的比例　　在涉及减持的37位控股股东中（有些控股股东是包含几个人在内的一致行动人），法人股东有6位，减持股份占解禁股份比例除了有一家很大达到26%，其余几家最大减持比例不超过7%。