人民币利率走势研究论文

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1、人民币利率走势研究论文人民币利率走势研究论文人民币利率走势研究论文人民币利率走势研究论文人民币利率走势研究论文人民币利率走势研究论文　　所谓“近阶段”，本文指二、三个季度内。　　利率是国家实施宏观调控的重要的经济杠杆之一，而宏观经济情况的变化必然要求相应地调整利率水平。从国内经济运行和国际形势看，基本排除了近阶段利率上调的可能性，接下来焦点就在于二种选择：要保持利率的相对稳定还是要适当下调利率。　　一、影响利率变化的主要因素1.国内宏观经济形势，主要指经济增长速度、货币供应量情况、物价波动情况等。　　2.国际利率变化的影响，主要是美国的利率水平对我国的利率产生影

2、响。　　3.政策性因素的影响。一些非经济因素对国家货币政策也有一定程度的影响。　　二、现阶段影响我国利率变化的相关因素分析1.从国内经济形势看据7月24日“上半年中国宏观经济分析报告”数据表明，国家上半年主要经济指标如下：　　货币供应量增速较低。从近年经济增长与货币供应量之间的关系看，目前的货币供应量增长率也是偏低的，难以满足经济增长所增加的货币需求；6月份，我国的贷款投放力度明显增大，金融机构各项贷款增加2929亿元，比上年同期多增1097亿元，这是近几年从未有过的积极变化。　　【分析】货币供应量增速在低位徘徊与经济回升之间形成了明显的背离走势，这是我国经济回

3、升走势难以持续的根本原因所在。由于贷款是增加我国货币供应的有效途径，因此如果这种变化能够持续，将是带动我国经济进一步回升的巨大动能。　　工业增长速度出现回落。上半年，规模以上工业增加值同比增长％，增幅比上年四季度提高个百分点，但6月份的增速已出现回落，比5月份低个百分点。　　【分析】尽管工业增长速度的回落有可能是上升过程中的波动，但考虑到国有固定资产投资增速已先行回落，出口增速的上升动力也已明显减弱，因此基本上可看作是工业增长速度见顶或即将见顶的标志。　　物价水平下降。上半年，居民消费价格总水平同比下降％，降幅比上年四季度增大个百分点，其中一季度下降％，二季度下

4、降％。社会商品零售价格总水平走势与此相似，上半年比上年同期下降％。　　【分析】物价水平的持续下降仍是困扰当前我国经济运行的一个问题。应用治理通缩的手段，如降低利率、增加货币发行量、加快社会保障改革步伐等来综合治理。　　社会消费品零售额增速稳定。上半年，社会消费品零售总额同比增长％，增幅比上年四季度下降个百分点，扣除价格因素后实际增长％。从其今年以来走势看，基本上维持在略高于8％的水平，波动幅度很小。　　【分析】说明社会消费是平稳的，没有受其他因素影响。　　居民储蓄存款大幅增长。上半年，金融机构中的居民储蓄存款增加8034亿元，比上年同期多增2710亿元，增长％。

5、在新增居民储蓄存款中，储蓄存款的活期化倾向仍很明显。造成居民储蓄存款大幅增长的原因有：居民收入增长较快，上半年的城镇居民可支配收入同比增长％；股票市场的走势偏弱，对储蓄的分流作用明显下降。　　【分析】我国正处于社会保障体系转轨与保障制度重建的特殊时期，养老、医疗、就业、教育、住房等多项制度改革，使得人们要通过储蓄应对未来预期的不确定性，百姓选择储蓄，其实是将银行当成了“保险柜”而不是作为一项投资。要从根本上解决体制性的紧缩、物价的持续下滑，最重要的是获得新的改革动力，使人们对未来有乐观的心态，不用畏惧养老、医疗等。　　从以上数据、分析上我们还可以进一步分析：　　

6、在年初第八次降息后，我国1年期存款名义利率为％，加上通缩率％，实际存款利率应该是％。贷款名义利率％，考虑通缩因素实际利率达6％以上，这无论在国内还是国外来说都是较高的，较高的实际利率在一定程度上抑制了投资的启动和经济的活跃。因此，人民币利率仍有下降空间。　　另一组统计数据表明，从2001年9月份以来至5月底，我国物价水平一直下滑。全国居民消费价格指数自2001年11月份以来出现负增长，1－5月累计平均同比下降％，至6月份仍在下跌。同时，全国财政收入增速减缓，一季度收入增幅比去年同期减少％，为近年来的最低点；金融机构的贷款余额从去年以来一直保持10％—12％的较低

7、增幅，而居民储蓄率却居高不下，5月末居民储蓄突破8万亿元大关。所有这些指标都在说明：我国就业和消费需求情况没有改善，国内市场供大于求的格局依然存在，通货紧缩的压力正日趋加大。　　国家信息中心经济预测部副主任徐宏源日前表示，要改变目前通货紧缩的趋势，必须措施有力，应该再降一次息。该中心的朱明也认为，稳健的货币政策在目前的宏观形势下仍然有“保守”嫌疑，央行选择再次降息也许是明智的选择。　　金融政策已经成为调控经济的重要工具。从一段时期来看，利率是调控经济的杠杆而不是市场参数，前者是央行调控市场的工具，后者是市场形成的结果。利率市场化不是一蹴而就的，需要有充分有效的监

8、管、稳定的宏观经济、完善