我国期货市场创新发展的思考

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1、我国期货市场创新发展的思考　　[摘要]我国期货市场自20世纪90年代诞生以来，尽管只有短短20年的发展历史，但我国期货市场成长之快令全球关注，市场规模稳步扩大，服务国民经济能力不断增强。然而由于目前我国期货市场的发展还处于初级阶段，因此仍存在不少问题，如期货理论单一落后，衍生品市场发展相对滞后，期货公司与期货交易所发展不平衡，期货市场机制不够完善等。2012年是中国期货市场的创新之年，创新是我国期货市场发展的动力。　　[关键词]期货；市场；作用；创新；发展　　doi：10.3969/j.issn.1673-0194.20

2、13.23.023　　[中图分类号]F713.35[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2013）23-0047-02　　2012年是中国期货市场的创新之年，在品种创新、业务创新和并购重组方面可圈可点：白银期货、玻璃期货、菜籽菜粕期货相继上市，更多的新品种也在积极推进中，如原油期货，期货期权；20家期货公司赶赴资管“盛宴”；期货公司兼并重组风生水起，期货公司再涌增资潮；《期货交易管理条例》修订，四大交易所下调手续费；期货公司准许设立风险管理子公司；期货公司开启IPO之旅等。2013年9月6日，重量级的国债期货终

3、于重返我国期货市场，动力煤、石油沥青期货也先后上市，我国期货行业迎来大变革、大发展的时代。　　1我国期货市场为促进相关产业和国民经济发展发挥了显著的作用　　作为商品流通体制改革、价格市场化的重要产物及市场经济发展的一个重要标志，我国期货市场历经20多年的探索实践，取得了令人瞩目的成绩，在相关产业及国民经济发展中开始发挥越来越重要的作用。　　1.1期货市场已成为国家宏观调控的一个抓手　　在市场经济条件下，保持经济稳定健康运行，很多时候需要政府实行必要的调控措施。近几年在国家宏观调控中，期货市场发挥了价格发现功能，即传递调控

4、信息、强化调控效果、提供价格参考的作用。2009年以来，国家对商品市场宏观调控力度较大，期货价格灵敏地反映了国家宏观调控政策，同时通过价格信息传导的集中性和公开性强化了调控效果。特别是2010年底以来，国内期货交易所坚决贯彻落实国务院有关精神，通过采取提高交易保证金标准、调整涨跌停板、加大异常交易监管力度等一系列市场化举措服务调控大局，取得了明显效果，市场价格平稳运行，相关期货品种价格波动幅度远低于海外相关市场。2011年，大连玉米期货市场就呈现出期货价格比国际市场波幅低、比现货市场涨幅低、现货企业避险积极性高的“两低一

5、高”特点。　　1.2完善了市场经济体系，促进了商品流通，提高了市场运行效率　　现代市场体系是相互关联、有机结合的市场群体。期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。期货市场的产生发展完善了市场体系和价格形成机制，提高了市场体系的运行效率，降低了交易成本，提高了市场机制优化经济资源配置的能力。同时，期货市场提供了权威的价格参照，价格信息传导快捷，促进了产销区市场的快速充分对接和全国统一大市场的建立，期货市场也已成为现货流通的重要补充。　　1.3期货市场促进了现代农业的发展　　我国是农业大国，已经成

6、长为全球第一大农产品市场的我国期货市场，基本建立了包括粮棉油糖等10个品种在内的农产品期货品种体系，在服务“三农”方面的功能和作用显现。我国农产品相关期货价格已经成为东北、华北、云南等地农民及农业产业组织安排农业生产、调整种植结构、确定销售计划、锁定预期利润的重要手段。农业龙头企业利用期货市场管理生产经营风险，帮助农民增收，增强了市场竞争力。　　如今，在东北粮食主产区，越来越多的农民在种地卖粮时已经习惯“看期货、问专家”。大商所的期货品种价格已成为现货市场的风向标和农民种地卖粮、企业经营的参考。郑商所棉花期货上市后，吸引

7、了河南、湖北、山东、河北和新疆等棉花主产省区的涉棉企业进入期货市场套期保值，每年棉花收获之前，就出现了涉棉企业由过去的期货公司邀请参加套保，到现在的我要套保的局面，实现了企业的稳步发展，同时期货“交割棉”已经形成了一个品牌。　　1.4发挥了风险管理功能，为市场主体提供了有效避险平台　　期货市场的重要功能在于价格发现与规避风险，随着经济全球化和我国工业化进程的加快，大宗商品价格波动越来越剧烈，对我国实体经济以及企业生产经营造成巨大冲击，因此越来越多的企业开始利用期货市场的价格发现功能，进行套期保值规避风险。在有色金属行业和

8、大豆行业，几乎所有的企业都在跟踪利用有色金属和油料油脂期货市场的价格，如中粮集团、五矿有色、江西铜业、中国铝业、中油燃料油公司等诸多大型国有企业，以及美的电器、宁波金田铜业等民营企业都已积极参与并利用期货市场管理风险。据统计，我国铜加工企业80%以上都参与了期铜交易，如上市公司江西铜业、云南铜业等采取“上期所月加权平