冷链物流专题-需求与政策共振，生鲜电商加速行业破冰

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1、冷链物流专题-需求与政策共振，生鲜电商加速行业破冰请阅读最后评级说明和重要声明1/43[Table_MainInfo]??研究报告??航空货运与物流行业2<>016-6-23行业研究(深度报告)“轶启看物流”之冷链系列一：需求与政策共振，生鲜电商加速行业破冰评级看好维持[Table_Author]分析师韩轶超(8621)68751781hanyc@cjsc4>>执业证书编号：S<>047><9<>0512<>02<>0<>0<>01联系人冯启斌86-2168751781fengqb@cjsc>联系人杨靖凤（862

2、1）68751636yangjf@cjsc>分析师[Table_Company]行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级<>0<>02352鼎泰新材增持[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-78%-65%-52%-3<9%-26%-13%<>0%13%2<>015/62<>015/<92<>015/122<>016/3航空货运与物流Ⅲ沪深3<>0<>0资料来源：Wind[Table_#ffff66'>Doc]相关研究《五月快递数据简评：增速继续上行，行业维持高景气度》2<>016-6-1

3、6《数据撬动智慧物流——点评2<>016年全球智慧物流峰会》2<>016-6-13《顺丰控股借壳上市解读电话会议纪要》2<>016-5-26报告要点??中国冷链物流业：起步晚，正在进入快速上升通道冷链物流目前正在由起步阶段进入快速上升通道。由于起步时间晚，行业呈现设施薄弱效率低等特征。本报告将冷链干线运输、冷库运营以及城市冷链配送3大环节作为研究对象，分别解析各自的行业特征、核心竞争力与发展前景。??冷链需求：四轮驱动，生鲜电商崛起扩张冷链需求冷链物流的发展核心驱动是需求。生鲜电商的崛起，城市化进程加快，食品及医

4、药安全问题日益受到重视，国家政策大力支持，这4大因素都将驱动冷链物流需求在未来3-5年内迅速放量。??冷链干线运输：市场分散，正在向有序、成熟的充分竞争态过渡冷链干线运输行业具有集中度低、进入门槛低等特征，由于中国冷链物流处于起步阶段，市场过于分散，百强企业的集中度仅为1<>0%，远低于美国前三大企业集中度13%的水平，市场处于无序竞争的状态。未来3-5年，行业将向更加有序、成熟的充分竞争态过渡。我们预计，2<>015年冷链干线运输市场规模约为72<>0亿元，未来3-5年，东部地区增速超过3<>0%，西部地区增速

5、约为1<>0%。??冷库运营：集中度低的重资产行业，年增速超过35%冷库运营行业属于重资产行业，进入门槛相对较高。但是我国冷库运营行业集中度较低，相比于美国前十家冷库运营商集中度为6<>0%，我国百强企业集中度仅为56%。我们预计，2<>015年我国冷库运营市场规模在33<>0-43<>0亿，市场增速将保持在35%以上，未来5-1<>0年龙头企业对行业进行整合的概率较高。??城市冷链配送：供不应求，生鲜电商崛起刺激冷链宅配高速发展我国城市冷链配送行业呈现供不应求、共同配送水平低的特征。我们预计，2<>015年我国

6、城市冷链配送市场规模为43<>0亿元，其中冷链宅配市场规模为16<>0-22<>0亿元，未来3-5年冷链宅配市场规模年增速将保持在7<>0%左右。??投资建议：顺丰控股借壳鼎泰新材上市，冷链配送成看点冷链物流市场近几年一路向好，遗憾的是并没有高弹性的上市冷链物流企业。2<>016年5月，顺丰控股借壳鼎泰新材上市，是目前二级市场最为纯正的标的，公司旗下的顺丰冷运提供冷运仓储、冷运干线、冷运宅配等服务，公司冷链设施投入逐年增加，发展势头迅猛，建议关注。请阅读最后评级说明和重要声明2/43行业研究(深度报告)目录引言.

7、.............................................................................................................................................6中国冷链市场现状：起步晚，正在进入快速上升通道...................................................................7冷链图谱：主要研究干线运输、冷库运营、城市配送...

8、..........................................................................................7起步晚，正在进入快速上升通道..................................................................................