中国与欧洲金融体系之比较分析---中欧管理论坛

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1、中国与欧洲金融体系之比较分析---演讲全文（根据录音整理并翻译，演讲者本人和ＣＥＩＢＳ版权所有。如需转载，必须先与ＣＥＩＢＳ市场及公共关系部取得联系。）诺贝特·瓦尔特教授德意志银行首席经济师8月27日女士们，先生们，同学们。我以前做报告很少像今天这样，人还没有到演讲厅里就济济一堂。一般的情况是，同学们很晚才涌进大厅，稀稀攘攘的，偶尔才会专心致志地听一会儿。现在的情况真叫人惊奇！现在，言归正传。我是谁，有什么资格做中欧金融市场方面的比较研究呢？当然，我对欧洲金融市场了解很多。但是我对于中国的体制却知之甚少。在这方面，我还是一个学生。这就是为什么我会来到中国。这已

2、经是我第十年在八月份花一整月时间到亚洲来。渐渐地，我在贵国花的时间也越来越多。我试图了解中国经济发展的动力和风险是什么。因为中国不仅为自己的社会建立了如此重要体制，也为整个亚洲树立了榜样。我们在德意志银行已经决定，这个问题非常重要，我们不能不向外界说明我们关心的问题。所以，今年夏天，我就启动了对中国问题的研究。第一批文章，第一批册子已经完成了，今年下半年我们还将完成五篇文章。我完全可以肯定，这样的研究并不会就此结束。我们同时还启动了另外一项研究。这是有关人口统计方面的研究。从表面上，它好像同现在这个问题没有多大联系。但是事实上，它同你们国家的中长期发展是密不可

3、分的。我现在首先来描述一下欧洲金融体制的特点。首先，它还没有真正建立起来。欧洲的金融市场或多或少还处在支离破碎的状态。我们还缺少小额银行业务，我们还缺少其他业务，我们离统一的欧洲金融市场还有很长的路要走。是的，我们有了统一的货币。我们有了欧元。现在，我们有了这种货币，可以这么说，是一种实实在在的货币。这已经不是一个梦想。它不再只是一个概念。它已经不只是被用作一个计量单位。它是所有人的支付手段。自从今年年初以来，我们已经将它放进了我们的钱包里。我们在整个欧元区有了统一的价格单位。突然，我们感到，欧洲金融市场的基础已经开始形成。但是，我们仍然有不同的语言。我们仍然

4、有不同的立法。我们仍然有不同的税收政策。当然，我们仍然还有不同的习惯。这就是欧洲金融市场为什么在许多方面仍然比其他金融市场更支离破碎的原因。其他金融市场，如美国的金融市场，有长期处于统一状态的传统。欧盟一体化有其自身的发动机。这已经是《罗马条约》是最重要的组成部分，是欧洲体制的第一个法律依据。这就是欧盟委员会。欧盟委员会是一个就欧洲　如何发展提出建议的机构。它负责实施欧洲有关的决策。所以，作为欧洲一体化的创始人和督导者，欧盟委员会的作用是非常重要的。它也是欧洲金融市场一体化的最重要的因素。目前，一位名叫福特·波克斯坦的荷兰籍的律师是负责欧洲金融市场问题的委员。

5、福特·波克斯坦是一个很坚定的人。他将这方面的工作向前推进了许多。我可以肯定，在他于2005年离职的时候，欧洲金融市场同他十年前走马上任时相比一定会焕然一新。他正在极力向前推进的项目是金融服务行动计划。这是一个全面的、雄心勃勃的计划，目的是制订体制结构，制订制度框架和监督体系以及欧洲金融市场的标准，从而建立真正意义上的欧洲金融市场。这听下来似乎让人怀疑。我也许应该谈一谈欧洲的金融市场现在处于什么样的一种状态。我们有一个中央银行。世界上许多国家认为，一旦一个国家放弃了印刷钱币的权利，国家这个概念就终止了。在如今的欧洲，十二个国家已经放弃印刷钱币以及制订自己的货币政

6、策的权利。它们将这种权利交给了位于法兰克福的欧洲中央银行，即ECB。这里确实具备一个现代化中央银行的地位，我的确想向全世界的人们推荐，以便使他们了解一个现代化的高效率中央银行是什么样子。它是一个由各国的代表组成的中央银行委员会，由各国的中央银行行长以及一个六人理事会组成。这六个人的任期很长，有八年时间。但是，更重要的是，这些人任职期满以后不能谋求连任。他们不能有第二个任期。这两个决定都是非常重要的，可以确保他们的独立自主。首先，如果他们任职时间太短，他们就学不到足够的经验，也就没有条件将他们的经验付诸实践。但是，如果他们能够连任，他们可能会取悦那些有资格选举他

7、们的人。因此，他们最终会对那些有资格选举中央银行的政客惟命是从。欧洲的情况并不是这样的。很重要的一点是，这会加强欧洲中央银行实际上的独立性。我想，这个因素非常重要，我们不应该忽视。我认为，还有其他一些重要的因素，它们构成了欧洲中央银行的组织章程。欧洲中央银行不能为欧洲的任何机构或政府赤字筹措资金。在欧洲，任何需要在税收以外筹措资金的人都必须到金融市场上去，到私人金融市场上去申请贷款、去申请债券。所以为政府的项目印刷货币是不可能的。在我看来，这就可以保证我们的货币具有非常好的质量。还有一个目的也是非常重要的。当然，它不是什么独特的东西。欧洲中央银行致力于保持物价

8、稳定。物价稳定在任何经济体制中都是非常