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1、我国中小企业融资方式研究摘要：目前，中小企业已是我国国民经济的重要组成部分，其对经济的促进作用也日益显现。这些企业在扩大就业、增加财政收入、方便群众生活等方面发挥着重要的作用。特别在对中大型企业的拾遗补缺方面发挥了不可替代的作用。中小企业本身的发展也面临着很大的困难，其中融资困难、资金短缺成为制约其发展的主要瓶颈。因此，如何有效解决中小企业融资难问题已关系到我国构建和谐社会的进程。造成中小企业融资难的原因是多方面的，中小企业自身的管理问题，不会合理利用先进的融资方式寻找融资方案，金融机构自身也存在很多问题，政府的法规还不完善以及监管的不
2、够完善，等等。解决我国中小企业融资问题需要把企业、金融机构和政府的力量结合起来。本文旨在通过对中小企业融资渠道的分析，找到中小企业融资难的根本原因，进而提出有效的解决对策。关键字：中小企业；直接融资；间接融资一、我国中小企业融资存在的问题1.我国中小企业在国民经济中的地位及意义在市场经济中,企业是生产活动发生的主要场所。生产在多种多样的企业里组织进行———一些经济活动经由小的个人业主制,另一些发生在合伙制企业或大企业,每一种组织形式都各有其优缺点,适合于不同场合和不同时期生产的融资需求。根据产品生命周期理论,中小型企业一般是在产品生命周
3、期的前期与后期(开发阶段与标准化阶段)具有比较优势。因为,中小企业具有灵活性,能够向市场提供新产品,也易于从市场迅速退出。但是,它们的主要缺点是难以融资,中小企业的融资难问题是一个世界难题,中小企业庞大的创建数量和倒闭数量几乎一样著名。大量中小企业的倒闭,表面上看大都是由于扩张性发展过程中的决策失误,导致支持其运转的资金难以为继。个体非理性的决策失误,导致企业失败和破产,是市场竞争优胜劣汰的正常过程,由于市场中可以存在的经济形式整体趋于理性,而且个别选择了错误发展方向的中小企业规模有限,不会对经济发展造成很大的负面影响。然而实际上造成中
4、小企业融资难的主要原因是市场信息不对称,导致金融机构和企业的逆向选择。例如,银行为规避风险,对中小企业提高贷款利率且附加苛刻条件,这会导致中小企业逆向选择,一旦融资成功,由于其规模较小,转向容易而难于监督,可能会使用借来资本从事其他高风险的投资,这种道德风险的存在又导致银行逆向选择,进一步提高利率和贷款条件。这一整体非理性过程最终导致银行惜贷,大批发展方向正确、符合社会需要的中小企业融资困难,由于资金短缺限制了中小企业发展,甚至造成许多中小企业破产,这无疑会对经济发展和社会福利造成很大损失。因此,要建立和谐健康快速发展的社会主义市场经济
5、,必须解决中小企业融资难问题。2.我国中小企业的融资方式及渠道在市场经济中,中小企业融资方式总的来说有两种:一是内部融资,即将本中小企业的留存收益和折旧转化为投资的过程;二是外部融资,即吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。2.1内部融资内部融资是指不依赖于外部资金，而是在本单位筹集资金。它主要是通过以前的利润留存进行资本的纵向积累的一种积累方式。在企业的初创阶段，企业的资金主要来自内部融资，内部融资对企业早期的发展有着重要的作用。但是对大多数企业而言，随着生产规模的扩大，企业内部融资能力大小受到企业自身积累能力、利润水平、净
6、资产规模和投资者的预期等因素的限制，内部的现金流量不能满足对资金的全部需求，如果企业仅依靠内部融资，其发展会受到很大限制。因此，企业还必须通过外部融资的方式从资本市场上获取资金。2.2外部融资外部融资是指企业和组织所需的资金主要来源于银行等金融中介或资本市场。外部融资可以根据筹资者与投资者的关系分为直接融资和间接融资。间接融资是指在资金的最终需求者和最终投资者之间存在金融中介的资金融通，即企业的资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，因此也称之为债务融资或信贷融资。现阶段我国中小企业的留利水平低,中小企业发展主要依靠外部资金
7、,而外部资金需要从金融市场上筹集,因此外部融资方式用得比较普遍。其中短期资本通过货币市场筹集,长期资本通过资本市场筹集。按照资金是否在供求双方调剂,可把长期资金的筹集划分为两种方式,即直接融资和间接融资。2.2.1直接融资直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。这种资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所，即为直接融资市场，也称证券市场。直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。直接融资的种类主要包括以下几种： （1）商业信用。商业信用是指企业与企业之间互
8、相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式，其主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款等，这类信用主要是通过提供商品实现资金融通；另一类是提供货币的商业信用，如在商品交易基础
