我国中小企业融资方式与融资效率研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文我国中小企业融资方式与融资效率研究姓名：于海霞申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：王稳201105摘要中小企业作为当代经济生活中最为活跃的力量，对于任何国家而言，其作用和地位都是不容忽视的。中小企业在促进科技进步、解决就业和扩大出口等方面都发挥着举足轻重的作用。但是由于中小企业具有高成长和高经营性风险等特点，资金短缺成为其发展面临的一个关键性问题。因此，选择合适的融资方式，提高资金利用效率，解决我国中小企业面临的融资困境，成为当前我国急需解决的问题。本文以企业资本结构理论

2、为基础，对企业融资方式中影响融资效率的各种主要因素进行分析，从理论角度分析中小企业各种融资方式的效率，而后通过实证分析探讨出适合我国中小企业发展的融资方式，最后笔者以理论和实证分析所得到的结论为依据，借鉴国外中小企业融资模式的经验，提出了提高我国中小企业融资效率的相关政策建议。本文共分为六个部分：第一部分介绍了论文选题的背景及研究意义，第二部分介绍了我国中小企业的融资方式和融资现状。从融资来源看，融资方式分为内源融资和外源融资，内源融资有自主性、成本低等特点，外源融资具有有偿性、高风险性等特点，这就决定

3、了企业在不同发展阶段应采用不同的融资方式。从麦克米伦缺口，到MM理论，以及权衡理论和融资优序理论等，在融资模式的选择上为中小企业融资问题提供了理论上的指导。第三部分主要是中小企业融资效率的规范分析。本文在经济学效率的基础上，提出企业融资效率是企业做出的使资金配置达到帕累托最优状态，从而获取最大利润的融资安排。本章从融资成本、资金的利用效率、代理成本和融资主体自由度四个方面对各种融资方式进行理论分析，比较各种融资方式的融资效率。第四部分通过选取反映融资效率各个方面的财务数据进行实证分析，对一组上市中小企业

4、上市前后财务表现进行考察，分析了中小企业不同融资方式的融资效率问题。第五部分提出了国外中小企业融资的相关经验与启示。最后，在理论分析和实证分析的基础上，分别从中小企业和政府角度提出了提高中小企业融资效率的政策措施及建议。关键词：中小企业，融资方式，融资效率AbstractAsthemostactivepartoftoday’smarketeconomy,thesmallandmediumsizeenterprises’roleandstatusalesignificantforanycountry．SM

5、Esplayanessentialroleinpromotingscientific，technologicalprogress，expandingjobsandincreaseexports．Duetoitscharacteristicsoffastgrowthandhighoperatingrisk，theshortageoffundshasbecomeacriticalobstaclewhichaffectsthedevelopmentofsrnallandmediumsizeenterprise

6、．Therefore．howtofindfeasiblefinancingwaysandimprovethefinancinge伍ciencybecomesanurgenttaskthatweareconfrontedwith．Basedontheenterprisecapitalstructuretheory,thispapersummarizesthefactorswhichinfluencethefinancinge伍ciency,andanalysisthetheoretice伍ciencyof

7、eachkindoffinancingway．Combinedwithempiricalwork，thispaperexaminestheresultsdiscussedtheoreticallyinthebehindpartofthisPaporaboutthesuitablewaysoffinancingforsmallandmediumenterprises，andseekstofindsomeadvicesforimprovingtheSMEs、financingefficiencyontheb

8、asisofforeignfinancingexperience．Thispaperincludessixsections．Thefirstpartintroducesthebackgroundandresearchpurpose．ThesecondpartintroducestheSMEs、financingmethodsandfinancingstatusinCllina．Financingmethodsisdividedintoint