第七章远期外汇交易.ppt0

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1、第七章远期外汇交易forwardexchangetransaction学习目标：[知识目标]通过本章学习了解我国远期外汇交易的状况；懂得远期外汇交易的含义；掌握远期外汇交易的运用。[技能目标]学会远期汇率及远期交叉汇率的计算方法；能够进行远期外汇交易保值的操作。一、远期外汇交易的概念二、远期外汇交易的交割日三、远期汇率的报价与计算四、远期汇率的决定五、远期外汇交易的应用六、掉期交易和择期交易本章内容：某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日进口商3个月后需向美国出口商支付100万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，

2、付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款，思考：这将会给日本进口商带来多少损失？为什么？导入案例:案例分析:若日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场买入美元支付货款，则要付出120.30×100万=12030万日元，这要比3个月前购买100万美元（118.50×100万=11850万日元）多付出180万日元（12030-11850）。原因：由于计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到100万美元，用以支付进口货款，由此

3、增加进口成本而遭受了汇率变动的风险。外汇市场上有没有交易手段可使日本进口商能够预先锁定进口成本，避免因汇率变动而遭受损失？本节将要介绍的远期外汇交易就是日进口商可以选择的一种保值手段。导入新课：远期外汇交易产生的背景：布雷顿森林体系解体以后，汇率波动加剧，汇率风险管理加强，远期外汇市场迅速发展起来。一、远期外汇交易的概念（期汇交易）（forwardexchangetransaction）买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日，按合同规定，卖方交汇，买方收汇的外汇交易。思考：远期与即期的区别？期限、

4、汇率、保证金1/10期限范围最短：3天最长：达5年常见：1、2、3、6等整数月超过1年的超远期外汇交易。二、远期外汇交易的交割日——即标准期限的远期交割日：（Standardforwarddates）在即期交割日（spotdate）的基础上推算营业日。1、固定交割日标准期限的远期外汇交割日的决定法则：法则一：在对应即期交易交割日的基础上向后推算。即期交易的交割日3月15日买入1个月期的外汇3月16日3月17日4月15日4月16日远期外汇交易的交割日为4月17日如果4月17日是相关国家假日，则远期交割日?顺延至下一个共同营业日见法则二法则二：假

5、日顺延。案例：法则三：如即期交割日是月份的最后营业日，则远期交割日是到期月的最后一日，非营业日则前推。思考：如果6月30是假日，则1月期远期外汇的交割日为?案例2：外汇买入日5月29日对应即期外汇交割日5月29日5月30日5月31日对应1月期远期外汇交割日6月29日6月30日6月29日。5月31日6月30日即月底往前推，不能跨月。2、非固定交割日在约定的期限内任意选择一个营业日作为交割日，即择期外汇交易。1、部分择期——确定交割月份但未确定交割日。可分为两种：2、完全择期——客户可以选择双方成交后的第三个营业日到合约到期之前的任何一天为交割日

6、。案例1：5月20日，A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定8月份进行交割，则A公司可以在8月1日至8月23日的任一个营业日内向B银行提出交割。案例2：上例中A公司可以选择从5月23日至8月23日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。请判断：以上两个案例哪一个是部分择期？哪一个是完全择期？三、远期汇率的报价与计算1、远期汇率的升、贴水:远期汇率远期外汇交易时所使用的汇率，是在即期汇率的基础上形成的。远期差价（ForwardMargin）远期汇率与即期汇率的差额。升水（Premium）贴水（Discount）平价（atPar或Pa

7、rity）你知道有几种形式吗？在直接标价法下：升水时：远期汇率=即期汇率+升水贴水时：远期汇率=即期汇率-贴水平价时：远期汇率=即期汇率在间接标价法之下：升水时：远期汇率=即期汇率-升水贴水时：远期汇率=即期汇率+贴水平价时：远期汇率=即期汇率升贴水举例：直接标价法下多伦多市场即期汇率：$１＝CAD1.4530/40，一个月远期汇率：$１＝CAD1.4570/90，美元升水，升水点数为40/50香港市场即期汇率：$1=HKD7.7920/25，三个月远期汇率：$1=HKD7.7860/75，美元贴水，贴水点数为60/50间接标价法下：纽约市场

8、即期汇率：$１＝SF1.8170/80，一个月远期汇率：$１＝SF1.8110/30，瑞郎升水，升水点数为60/50伦敦市场即期汇率：￡１＝$1.8305/15，一