远期外汇交易课件.ppt

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1、第四章远期外汇交易教学目的与要求：本章要求了解远期外汇交易的含义、类型；掌握远期外汇交易交割日的确定规则，远期汇率的定价原则、远期汇率的报价，择期外汇交易概念、特点；熟练掌握远期汇率的概念、远期汇率的计算，远期外汇交易的应用，择期外汇交易定价原理。教学重点：远期外汇交易交割日的确定规则，远期汇率的定价原则、远期汇率的报价，择期外汇交易概念、特点，远期汇率的概念、远期汇率的计算，远期外汇交易的应用，择期外汇交易定价原理。教学难点：远期汇率的定价原则、远期外汇交易的应用及择期外汇交易定价原理。【导入案例】某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日进口商3个月后需向美国出口商支付100万美

2、元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上按120.30的价格买入美元支付货款，显然因计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到100万美元，用以支付进口货款，由此增加进口成本遭受了汇率变动的风险。外汇市场上有没有交易手段可使日本进口商能够预先锁定进口成本，避免因汇率变动而遭受损失？本章将要介绍的远期外汇交易就是日进口商可以选择的一种保值手段。第一节远期外汇交易的概述一、远期外汇交易的概念远期外汇交易（ForwardForeignExchangetr

3、ansaction）是指外汇买卖成交后，于两个工作日以外的预约时间再办理交割的外汇业务。二、远期外汇交易的特点（一）远期外汇合约中的条款由交易双方自行协商确定（二）远期外汇交易一般在场外进行（三）信用风险较大，很难规避违约风险三、交割日的确定惯例一是远期外汇交易的交割日的确定一般是以即期外汇交易的交割日为基准，在当天即期外汇交易交割日的基础上加上远期合同期限；二是远期外汇交易的交割日必须是交易双方的营业日，如正好碰上非营业日则交割日顺延；三是实行月底对月底的原则；四是不跨月原则四、远期外汇交易的类型(一)固定交割日即交易双方成交时约定交割日期，一般是按成交日期加相应月数确定交割日。但若

4、交割日在月底且正好是交割银行的休息日，则交割日提前一天，不跨入下一个月份。如假定一笔5月28日成交的一个月期固定交割日的远期外汇交易，交割日应是6月30日，若恰逢6月30日是星期六为银行的休息日，则交割日不能顺延至7月2日，而应在6月29日进行交割。(二)非固定交割日在约定的期限内任意选择一个营业日作为交割日，这种远期外汇交易称择期外汇交易(OptionalForwardTransaction)。择期外汇交易可分为两种：1、部分择期——确定交割月份但未确定交割日。例：5月20日，A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定8月份进行交割，则A公司可以在8月1日至8月22日的任一个营

5、业日内向B银行提出交割。2、完全择期——客户可以选择双方成交后的第三个营业日到合约到期之前的任何一天为交割日。例：上例中A公司可以选择从5月23日至8月22日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。第二节远期汇率(ForwardRate)一、远期汇率的概念即在远期外汇合同中规定的买卖有关货币所使用的汇率。远期汇率不是远期外汇交易交割日当天的即期汇率，两者很少一致，远期汇率是预先确定的，而远期外汇交易交割日当天的即期汇率在签约时是未知的。远期汇率与签订远期外汇交易合同当天的即期汇率也是两回事。二、远期汇率的报价方法1、直接报价法：即直接报出远期汇率，又称买断或卖断远期汇率(Outrig

6、htRate)。银行对顾客的远期外汇报价通常采用这一形式。例：1美元兑日元1个月远期汇率为118.55/732、远期差价报价法即以即期汇率和远期汇水报出远期汇率的方法。如：即期汇率1个月2个月JPY138.30/4026/2844/47什么是远期汇水在外汇市场上以升水、贴水或平价来表示远期汇率与即期汇率的差额。升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水表示远期汇率比即期汇率低，平价表示两者相等。银行同业间的远期汇率报价通常采用这种报价法。三、升水、贴水的判断1、汇水的点数由小到大的顺序排列，表示单位货币相对于报价货币升水，报价货币相对于单位货币贴水；2、汇水的点数由大到小的顺序排列，表示单位货

7、币相对于报价货币贴水，报价货币相对于单位货币升水。四、远期汇率的计算在远期差价报价法中，要知道远期汇率必须通过计算，计算规则如下：(1)若远期差价按“前小后大”的顺序排列，则远期汇率＝即期汇率＋远期差价。(2)若远期差价按“前大后小”的顺序排列，则远期汇率=即期汇率－远期差价。例：某日纽约外汇市场美元/日元的即期汇率为110.56/77，美元3个月的远期差价为10/20BP，欧元/美元的即期汇率为1.0021/35，欧元3个月的远期差价为25/