金融工程课程设计论文

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1、金融工程课程设计铝期货套期保值最佳比例的实证分析1引言套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。企业为了回避价格波动所带来的不利影响而参与期货交易，在期货市场上买进（卖出）与其将要在现货市场上买进（卖出）的现货商品数量相当，期限相近的同种商品的期货合约。希望在未来某一时间内，在现货市场上卖出（买进）原来买进（卖出）的期货合约，从而将价格波动的风险降到最小，是交易者将现货与期货结合运作的一种经营管理模式。套期保值表明企业参与交易的目的和途径，保值是目的，即保住目前认为合理的价格和利润，回避以后价格不利带

2、来的风险，套期是实现保值的途径，即套用期货合约，参与期货交易。因此，我国铝期货套期保值绩效进行验证检验，分别采用OLS模型、ECM模型和B-VAM模型估计铝期货套期保值比率，并比较各种模型的优劣。2实证研究2.1数据搜集与整理由于每个期货合约都将在一定时间到期，因此，期货价格具有不连续的特点，即对每一个期货合约，合约的时间跨度是有限，任一交割月份合约在合约到期以后，该合约将不复存在。另外，在同一个交易日，同时有若干不同交割月份的期货合约在进行交易，因此，同一期货品种在同一交易日会有若干不同交割月份的期货数据存在

3、。为研究需要，克服期货价格不连续的缺点，必须产生连续的期货价格序列，为此，我们选取铝期货价格和现货价格（有色金属现货每日最高价格与最低价格的平均价）。表一铝现货期货价2010年01月04日至2010年12月31日数据序号现货S期货F序号现货S期货F序号现货S期货F116270168308215200156501631582015360216260171308315120153301641588015430316240177458415120155401651588015465416210175108515080

4、154951661576015570516210171808615120154401671598015630-15-金融工程课程设计616210178408715090155151681612015580716250178808815150154851691610015360816250170508915200148551701604015550916200172159015340149001711606015520101620017250911526014815172160301540011161801733

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8、16405321607016855113147101462019416230163703315980166401141466014700195161901616534163701667011514660146101961617016100351628016560116146301472519716230161603616420166751171468014610198163001636