香港未来的人民币离岸金融中心

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1、香港人民币离岸金融市场离岸金融市场的含义离岸金融市场从欧洲美元市场发展而来，但其内涵已经突破早期的欧洲美元市场的范畴，从最初在伦敦从事对非居民美元存款和贷款业务的市场，发展到现在遍及全球的向非居民提供几乎所有金融服务的市场。离岸金融市场的作用从欧洲美元市场产生的历史来看，离岸金融市场的功能主要有三点：第一，满足非居民所持有货币的投机需求；第二，在货币发行国存在资本管制的情况下，构建境外的资本融通平台；第三，通过市场交易行为实现价格发现，为信用货币找到基准价格。学习内容香港人民币离岸金融市场的发展香港人民币离岸金融市场的现状香港人民币离岸金融市场的展望

2、香港人民币离岸市场的发展1996年人民币实现了经常项目基础可兑换。2002年香港有登记的可兑换人民币商店有六七百家。2003年11月18日政府批准2004年1月1日起香港持牌银行可以正式开办有关个人的人民币业务。2004年1月18日中国银联获准开办中国银联卡在香港内地使用业务，可用于支付消费和提取港币现钞2007年国开行获准在香港发行人民币债券2009年9月财政部在香港发行60亿元人民币国债2010年8月央行允许香港人民币业务清算行等相关境外机构进入内地银行间债券市场试点投资。中行，农行，建行在香港成立分支机构。2011年1月央行发布境外直接投资试点

3、管理办法，规定凡获准开展境外直接投资的境外企业，都可以人民币进行境外直接投资。同时能地银行可从内地取得人民币资金放贷。人民币在香港的流通现状一.多面开花离岸人民币业务快速发展，香港人民币离岸金融中心的基本框架初步成型。在人民币跨境贸易结算的推动下，离岸人民币业务快速发展，并在香港初步形成人民币离岸金融中心的基本框架。（一）香港离岸人民币存款规模快速增长。自2009年7月跨境贸易人民币结算试点至2011年年底，香港银行体系人民币存量在短短两年半时间内从不足560亿元增长至5885亿元；期间最高达6272亿元，增幅达10倍以上。目前人民币存款已占全部香港

4、银行存款的10%左右，在香港市场上成为除港元和美元之外第三大货币。香港已成为中国本土人民币市场之外的、境外最大的离岸人民币资金池。（二）香港离岸人民币融资业务不断取得突破。2007年至今，近百余家金融机构、中国的财政部门以及跨国企业等在港累计发行人民币债券规模达2000亿元；香港人民币贷款也快速增长，由2010年底的20亿元人民币增加到2011年底的308亿元。（三）离岸人民币（CNH）市场快速发展,初步形成了统一离岸人民币定价机制。美元兑人民币即期交易由2010年年初的日成交额1亿美元发展到目前日成交额20亿元，可交收远期市场成交量已超过不可交收远

5、期市场。在市场需求驱动下,香港财资公会在2011年6月正式推出美元兑人民币即期汇率定盘价，形成统一离岸人民币汇率定价机制。（四）人民币计价金融产品日渐丰富。香港金融机构纷纷推出以人民币计价的各类金融理财产品，包括人民币计价的存款证、证券产品、基金、保险、黄金、外汇交易、贸易融资等。(五）人民币经营机构不断扩大，结算网络日趋完善。这表现在以下多方面：香港经营人民币业务的机构快速增长，由2004年的32家增加到2011年年底的133家；香港人民币清算平台参加行不断增加，2011年底已达183家，其中大多数是外国银行的分支机构或内地银行海外分行，形成了覆盖

6、全球超过30个国家的人民币支付结算网络；另外，有近800家海外或者境外银行选定香港的参加行，委托其处理人民币业务。二.美中不足从构建人民币离岸市场的长远目标看，当前人民币离岸市场的发展尚处于起步阶段。（一）市场广度1.目前香港市场人民币金融产品种类有待继续丰富，人民币权益类金融产品相对缺乏。如目前香港仅有汇贤产业信托之类的人民币权益类产品，需要拓展到更严格意义上的人民币计价股票上。2.香港人民币市场参与者有待扩大、结构有待多元化。目前主要参与者为与中国内地有贸易关系的进出口企业、境外清算行、境外代理行、中资金融机构的香港分公司等，而国际金融机构参与人

7、民币离岸市场交易的程度则有待提高。（二）市场深度1.香港市场人民币存量有限(5885亿元)2.是人民币产品规模和流动性有待改进。目前香港市场人民币即期和远期的日均交易量仅为20亿美元左右，人民币“点心债券”二级市场交易需要进一步活跃。与此形成对照的是，伦敦美元离岸市场作为全球最大的美元交易市场，每天成交量在5000亿美元左右，甚至比美国本土市场的美元交易量还要高；伦敦同业拆借利率（LIBOR）也因此成为国际金融市场上普遍使用的基准利率指标。可见，相较于伦敦的美元离岸市场之于美元的作用，香港的人民币离岸市场还有很大差距。人民币是如何流入香港渠道一：香港

8、内地的人口跨境流动近5年来，跨境流动总人次达到了6000万人次，如此理论上应该有3600亿人民币可以流入香港