投资银行学复习资料

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1、第一章投资银行概述投行的定义投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。投行的作用1.沟通资金供求，发挥直接融资的作用2.构造和推动证券市场发展3.推动企业并购4.促进企业集中和规模经济形成5.优化资源配置全能型银行：花旗德意志投行与证券公司1、称谓不同，常不加“银行”二字2、在中国，证券公司分为综合类和经纪类，仅从事证券经纪的经营机构不能称为投资银行3、具体区别是否为投资银行的意义不大，区分某项业务是否为投资银行业务才具有实际意义。证券公司从事的证券承销和

2、发行业务，是投行的本源业务。但目前没有任何一家国际投行，其投行部门本身的收入能够占到全部收入的15%以上。也就是说，即使是国际投行，他们的并购、资产管理、交易以及代客理财等非投行本源业务的占比都非常之大，这些业务才构成他们的主体业务收入。Ø投行的组织形式合伙人制合伙人公司是指有两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的组织形式。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；合伙人的组成规模可大可小。现代公司制现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立以企业法人财产全为

3、核心和重要标志。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经验管理现代化等方面都能获得较传统合伙人制所不具备的优势。投行和商业银行的区别1.商业银行与投资银行业务不同2.商业银行与投资银行融资手段不同3.商业银行与投资银行融资服务对象不同4.商业银行与投资银行融资利润构成不同5.商业银行与投资银行管理原则不同6.商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同直接融资和间接融资脱媒现象意指从20世纪60年代后期开始的西方国家人们纷纷取出银行存款，去寻求更高收益的资产的现象。指随着资本市场为中心的新金融商品的开发和需求

4、的创造，特别是随着资本需求的强劲增长，使得以证券化为中心的资本市场功能日趋凸显，存款机构吸收存款的能力大大削弱，大量资金从存款机构提出，银行的媒介作用趋于萎缩，利润下降，利差收入减少，依靠传统的存贷款业务难以持生存状况。原因：1.负债业务方面，由于西方国家维通货膨胀率居高不下，但同期银行存款的利率很低，因此储蓄大量流失到注入MMMF和CMA之类的创新金融工具商；2.资产业务方面，商业票据市场、垃圾债券市场和资产证券化趋势又不断削弱了银行在资产业务方面的收益优势，导致大量优质贷款客户的流失。此外，随着信息技术和金融技

5、术的发展，整个传统银行业在支付和信贷两方面所起的作用都在日益缩小。GlassSteagallAct也称《1933年银行法》，1933年在危机后的美国立法，明确把商业银行业务与投资银行业务加以区分，规定任何从事储蓄业务的个人或机构不得从事投资银行业务，任何联邦储备系统的成员银行均不得从事证券交易，保证商业银行避免证券业的风险。该法案令美国金融业形成商业银行、证券分业经营的模式。美国制订此法的目标之一就是防止投资银行的义务和利益与作为商业银行的义务和利益之间的“利益冲突”。并最终奠定了美国金融业分业经营的法律基础。投行

6、与商行业务趋同的原因和对金融市场的利弊原因：1.金融市场全球化、一体化趋势下，竞争不断加剧；2.金融创新不断涌现，金融业务相互渗透；3.客户对全方位金融服务的需求迅速增长4.由机构监管、外部风险控制向业务监管、内部风险控制模式发展、法规逐渐开放，允许提供多方面服务。利弊：混业经营的优势1、全能银行同时从事经营商业银行业务和证券业务，可以使两种业务相互促进，相互支持，做到优势互补。2、混业经营有利于降低银行自身的风险。3、混业经营使全能银行充分掌握企业经营状况，降低贷款和证券承销的风险。4、实行混业经营，任何一家银行

7、都可以兼营商业银行与证券公司业务，这样便加强了银行业的竞争，有利于优胜劣汰，提高效益，促进社会总效用的上升。[2]混业经营的缺点在于1、容易形成金融市场的垄断，产生不公平竞争。2、过大的综合性银行集团会产生集团内竞争和内部协调困难的问题；可能会招致新的更大的金融风险。投资银行的业务和功能证券公开发行证券私募发行证券交易经纪兼并与收购基金管理风险投资资产证券化金融工程项目融资公司理财、财务顾问与投资咨询次贷危机对投行的影响和启示美国房地产市场周期和信用周期的共振直接导致了次贷危机的爆发。美国利率上升和住房市场持续降温

8、，导致抵押贷款和消费贷款的违约率上升，而高杠杆进一步造成以此类贷款为基础的信用衍生品价值大幅下降，远远超过基础资产的损失，最终导致投资银行产生巨额亏损、并最终陷入危机。　　风险管理上存在缺陷是此次美国投资银行业遭受严重危机的内部诱因。尽管美国主流的投资银行均以严格的风险控制著称，但客观上金融创新过于复杂、财务杠杆高企，主观上风险管理有所懈怠，都使得其在风险管