上市公司会计信息披露质量影响因素的实证研究——来自深交所的经验证据

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1、西南交通大学硕士学位论文上市公司会计信息披露质量影响因素的实证研究一来自深交所的经验证据姓名：杨磊申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：吴风云20091201西南交通大学硕士学位论文第II页西南交通大学硕士学位论文第II页摘要公司信息披露是现代公司财务研究新趋势的一个重要课题之一。上市公司信息披露是连接证券市场的桥梁和纽带，信息披露质量的高低直接影响着信息使用者的投资决策。信息披露是公司治理的重要组成部分，国外学者从不同角度对信息披露进行了大量理论研究和实践探索，并研究出影响公司信息披露因素的委托代理理论、信息不对称与信号传递理论、利益相关者等理论。然而，我国资本市场尚处

2、于起步阶段，国外学者的研究成果未必适用于我国上市公司信息披露。同时，我国上市公司存在于一种特殊的制度环境中，比如：公司治理机制缺陷、股权结构独特、投资者法律保护不健全等。那么，究竟公司治理是否会影响信息披露质量？并且是哪些因素影响了我国上市公司信息披露质量？西方信息披露理论是否对我国上市公司的信息披露行为具有解释能力呢？这些问题，有待理论的分析和实证的检验。为此，本文在回顾国外学者研究公司治理与信息披露影响因素文献的基础上，结合我国特殊制度背景，对相关理论进行梳理总结。首先对公司特征影响因素进行实证研究，选取我国深交所2001—2008年的信息披露考核的上市公司为样本数据，

3、采用多元回归模型，分析我国上市公司特征因素对信息披露质量的影响。研究结果显示，公司规模、公司盈利能力与公司信息披露水平显著正相关；公司财务杠杆与公司信息披露水平负相关，而与公司成长性不显著。其次，选取我国深交所2001—2005年的信息考核的上市公司为样本数据，将公司特征因素作为控制变量，分别从股权结构、董事会特征、外部治理环境以及审计质量角度来研究，构建Logistic模型，检验分析我国上市公司治理因素对信息披露质量的影响。研究结果显示，第一大股东持股比例、独立董事比例、董事会规模、审计质量与信息披露质量显著正相关，•管理层持股比例、董事长和总经理两职合一、审计委员会的设

4、立与否与公司信息披露不显著；市场化程度越高，法律制度越健全，政府干预程度越少，公司信息披露水平越高。最后，本文根据实证研究的结果，并结合我国特殊制度背景，为完善公司治理结构，提高信息披露渍量。提出相关政策性建议。关键词：信息披露质量；公司特征；公司治理；Logistic回归模型西南交通大学硕士学位论文第II页AbstractTheCompanyInformationDisclosureisoneofthemostcontroversialissuesonthenewthrendsoffinancialresearchinmodemcompany.Theinformation

5、disclosedbythelistedcompanyisconnectingthelistedcompaniesandthesecuritiesmarke.Sothelevelofinformationdisclosuredirectlyeffectsonthedeeisionoftheinvestors.Theinformationdisclosureisoneofimportantpartincorporategovernancefield.Westernscholarhadstartedtheirinformationdisclosureresearch*fromt

6、hedifferentpointofviewintheoryresearchandPracticalexploration.Itpresentssomeinformationdisclosuretheory,includingPrincipal-agentTheory,AsymmetricInformation&SignallingTheoryandStakeholderTheory.However,ourcapitalMarketisstilldevelopingatthebeginningofthestage.Westernscholars,researchisnotb

7、eapplicableforourlistedcompaniesininformationdisclosure.Thefirms,publictradeinChinaisaroundthespecialinstitutionalenvironment,suchasdefectivecorporategovernancemechanism,niqueownershipstructure,imperfectlegalprotectiontoinvestors,etc.Doescorporategovernancefac