跨国并购风险及其对策研究.doc

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1、跨国并购风险及其对策研究摘要：跨国并购，它尤如一把双刃剑，给我国经济带来双重影响，跨国并购既能增强东道国自身的综合实力，同时也可能危害甚至威胁国家经济安全，因此必须防范跨国并购带来的国家经济安全问题。本文主要阐述了跨国并购的含义，并从产业安全方面的风险、国有资产流失风险和我国民族经济被扭曲风险三方面着手，以求解决国家经济安全问题之法。关键字：跨国并购；风险；经济安全Thesearchingonthecross-borderM&Aandthecountry'seconomicsecurityissuesAbstract:Cross-borderacquisiti

2、on,itislikeadouble-edgedsword,tobringthetwoimpactstooureconomy,tosomeextent,eventothreatentheeconomicsecurityofourcountry.TherelationshipbetweenCross-borderacquisitionandnationaleconomicsecurityaregettingcloserandcloser.Cross-borderacquisitioncanenhancethestrengthofthehostcountryits

3、elf,butalsomayendangerorthreatennationaleconomicsecurity,itisnecessarytoguardagainsttheriskbroughtaboutbythecross-borderacquisition.Keywords:Cross-borderacquisition；risk；nationaleconomicsecurity一、引言（一）研究背景及意义跨国并购是经济全球化的重要体现，也是经济全球化的重要内容。跨国并购活动很大程度上影响世界上各大型跨国公司的决策，影响跨国并购国和东道国的行业经济，影响

4、着全球经济的格局，所以必须引起我们足够的重视。如果跨国并购没有实现预定的目标将可能会给企业、国家经济产生巨大的影响。对跨国并购风险进行研究的重要意义在于：①有利于我国企业跨国并购行为的进一步成熟。企业并购的动机来看，最主要的就是获得利润的最大化。许多企业在利润的诱惑下，在对并购整体风险缺乏判断和防范的情况下，付出了沉重的代价。因而，对中国企业跨国并购面临的风险进行分析，并找出有效防范的措施，从而促进企业并购行为理性化、科学化，具有重大的现实意义。②有利于推动企业跨国并购的内外部环境建设。并购微观风险主要由于企业自身的因素造成的，即内部环境造成的。通过风险研究可

5、以帮助企业对治理结构、运营和决策机制进行改良，以便提高企业跨国并购的成功率。企业跨国并购还受到政策、法律法规和融资途径等政府因素的影响，所以对跨国并购的风险研究还有利于我国企业跨国并购的外部环境建设。并购不仅仅是并购双方两个企业之间的简单问题，还依赖于政府提供的良好的外部环境。我国目前尚处于并购活动发展的初级阶段，各方面条件都不算很成熟，尤其是在跨国并购方面，还有待于进一步完善。本文正是针对这个问题，在借鉴国内外学者的基础上，希望研究出适合我国企业跨国的风险识别、度量和防范的方法，为企业跨国并购提供一个有价值的参考。（二）研究现状发达国家的企业并购已经有了百年

6、的发展，他们的跨国并购活动也比中国企业早，所以有比较完善的跨国并购风险防范体系。我国的跨国并购发展较晚，随着并购活动的增加，也出现了并购失败的案例，国内也开始了对跨国并购风险和防范的研究。例如：在银行跨国并购成本受益分析的基础上，重点探讨了银行跨国并购各个阶段所存在的风险，分析了银行跨国并购合理的一面，同时指出了只有成功地规避银行跨国并购各个阶段的风险，银行跨国并购才能取得成功(庄乾志,2005)。而且跨国并购活动各个环节所存在的风险，要有相应的对策合理防范(胥朝阳,2004)。在实施跨国并购风险防范的原则上和在选择目标企业、资产评估、财务三个方面的风险上，也

7、要重点防范(张子刚、程志勇,2004)。在并购前、并购中和并购后三个阶段，跨国并购也是存在着不同的风险，要采取不同的防范措施(徐振东,2005)。我国的企业并购风险研究还不完善，有的研究虽然从理论上分析了跨国并购的风险，但是缺少实际的防范措施；有的文章虽然从定性上分析了企业并购风险，但是缺乏必要的定量分析；更多的文章虽然分析了影响企业并购的因素和解决措施，但是并没有对不同因素的影响程度进行深入研究。对企业并购风险的研究除了定性分析和必要的定量分析，还比须有一套完善的可以实践的操作体系，这样对实践才有指导作用。（三）研究方法与论文结构本文的论题是跨国并购方面的风

8、险及其对策，其目标在于使企业和国家及时