北京首都旅游股份有限公司电子商务战略

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1、北京首都旅游股份有限公司电子商务战略首旅股份自成立以来，在风云变幻的市场竞争中经历了三个颇具特色的发展时期，呈现出波浪式前进、螺旋式上升的积极发展态势。(1)行政性整合上市阶段(1999--2001)此阶段以“会展、旅游、高科技”为概念的经营型阶段，并在此时整合上市。从旅行社设立时来看，首旅集团(首旅股份母公司)的产业涵盖吃、住、行、游、购、娱等旅游六大要素，具有无可比拟的系统化资源优势。同时，由于其母公司的大部分资产系由北京旅游局、国家旅游局划拨、兼有地方政府管理旅游产业国有资产的代理人身份，具有一定的行政色彩．作为首旅集团的

2、子公司，首旅股份由于集团强大的资金实力、政府资源、资产和业务的协同性等而受益匪浅。但作为其中不可分割的一部份，虽然在机制上会灵活一些、步伐上会更快一些，遗留一定的行政性色彩是在所难免的，也是企业发展特殊阶段的必然产物。从企业上市来看，首旅股份肩负起集团“改制、融资、创品牌”的使命，整合了民族饭店分公司、北展分公司、燕京饭店、京伦饭店、神舟旅行社等，于2000年6月1日在上交所成功上市，募集资金4亿元。上市后的首旅股份的资本具有特殊的位势、悠久的历史、稳定的经营和利润，是少有的几家资本优良性公司，甚至实际资本价值远大于账面价值；但

3、同时资产有历史性的“欠帐”——北展、民族饭店、京伦饭店都多年未加修缮，需要补充投资。从投资方面来看，用资本补资产：投资2亿元扩建北展，以适应展览业的发展步伐，并增加业务收入．又以7039万元收购神舟旅行社，3000万元用于神舟旅行社网点分布费用，进行了整合。同时投资高科技：投资深圳同方2300万，投资同方人环4009万，积累了丰富的投资经验。(2)产业聚焦阶段(2002--2004)此阶段以“旅游一资源一文化”为方向进行投资型控股，具体从资本尝试、和进入景区板块表现出来：资本运作尝试：2001年11月30日出售燕京饭店6096股

4、权给海航集团，使首旅股份在资本运作、资产结构、业务结构、区域调整等方面迈出了实质的一步．进入景区：2002年9月21日收购海南南山文化旅游开发有限公司74％的股权，开始向旅游服务经营型企业、旅游资源文化型企业转型；2003年继续向景区发展，参股沙湖30％。减持神舟国旅到51％；2004年集团借给股份公司一个亿参与长影世纪城项目．在景区投资过程中，考虑到自身的情况，采取了非常稳健的购买现成景区的战略思路，同时积累了相当的投资经验，培育了经营队伍，塑造了首旅股份景区经营的品牌，初步形成了“旅游一资源一文化”的发展思路。(3)结构性调

5、整阶段(2004--现在)：基本仍然以“旅游一资源—文化”为方向进入投资型控股，具体表现为退出高科技企业、收回零星投资并突出主业；退出高科技：2004年6月出让本公司持有的清华同方人工环境有限公司20％的股权，股权转让价款为50760694．46元；2004年6月出让本公司持有的深圳清华同方股份有限公司20％的股权，股权转让价款为2400万元；2005年1月27日出让本公司持有的北京科瑞奇科技开发股份有限公司30％股权，股权转让价格为1503万元．收回零星投资：把其它零散的股份集中与集团进行了置换，如首旅日航、新京伦、纵横商旅、

6、天伦度假、胡同游等，现在非控股公司还有沙湖、首汽、中外运，沙湖是景区板块、并且有较大的上升空间，首汽和中外运具有良好的投资收益。旅游主业突出：旅游业主营业务收入和利润都占到总的90％以上．总之，经过三个阶段的发展，首旅股份逐渐优化了自己的资产结构、产业布局，夯实了经营基础，积蓄了快速发展的能量，步入了产业攀升的新阶段．3，1．2首旅现状总资产2004年比2000年增长52．64％，年平均复合增长率为11．15％。2002年投资南山景区使得总资产规模大幅度上升，然后增长速度放缓，2002-2004年的平均复合增长率为1．87％。净

7、资产2004年比2000年增长21．44％，复合增长率为4．97％(见图3—1)。主营业务收入2004年比2000年增长80．27％，复合增长率为15．9％，其中2000-2001的增长主要因为神舟整合引起旅行社业务收入大幅度增长，实际经营上的收入增长没有这么高；2003-2004的大幅度增长主要是因为非典后的报复性反弹。2001年后有徘徊迹象，2004年的主营业务收入仅比2001年增长11．83％，年复合增长率为3．8％(见图3—2)．净资产收益率从2000-"-2004年报表数据上看一直稳定在6％以上，有一定震荡，幅度不大(

8、见图3—3)．通过以上从企业实力和规模、盈利能力分析、偿债能力分析三个方面对首旅股份财务动态性分析，首旅股份具有以下两大特征：(1)旅游类上市公司中甚至整个旅游行业中少有的稳健企业用历史的眼光看，首旅股份是旅游类上市公司中少有的稳健经营者——自2000年以来每年