人民币升值可能引发我国货币危机

《人民币升值可能引发我国货币危机》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、人民币升值可能引发我国货币危机摘要我国目前的经济结构、金融体系、产品的国际竞争力不足以支撑人民币的升值现在人民币面临的升值压力是投机资本作用下的一种扭曲反映人民币贸然升值的结果是经济泡沫、通货膨胀、非贸易品资产高涨、贸易状况恶化、中国经济将沦入严重衰退甚至陷入货币危机关键词人民币升值对外贸易银行风险债务危机货币危机13由于预期人民币升值自2002年底以来外资尤其是美元持续流入我国当前更是由于美国汇率贬值以及人民币利率提高诱使大量国外投机资本通过各种途径流入我国这部分资金有相当一部分是赌人民币升值人们对人民币的高估将受到格雷欣法则

2、的惩罚如果市场上有两种货币——良币和劣币只要二者所起的流通作用等同因劣币成本低人们在使用中往往会选择劣币储存良币久而久之良币会退出市场这就是所谓的“劣币驱逐良币”原理对于我国现在面对的升值压力我们必须分析我国的人民币是否真正的被低估；我国的经济实力是否能够支持人民币的升值也就是说人民币是不是真正的“良币”如果我国放开汇率浮动空间人民币肯定会升值这就给大量的国际投机游资提供了可乘之机冲击我国货币我国人民币在被高估情况下将很快就会面对贬值风险引发大量资本外流当时东南亚金融危机发生之前很多国家经济状况也很良好就是因为对本币价值的认识不

3、足高估本国货币放开资本帐户顶住美元结果在巨大投机资金的冲击下发生货币危机我国经济基本面分析13一）经济增长我国GDP的增长这几年保持在8％左右但是从表一可以看到经济增长很大一部分是由于投资拉动数据显示我国近3年来投资占GDP的比重平均为37.91％而发达国家这个比例平均为15％投资大小容易受国家政策和世界经济形势的影响波动性很大投资占GDP的比例大说明我国的经济增长的持续性和稳定性方面具有很大的波动这种经济增长结构很难支持我国经济的持续增长而消费具有粘性能够使一个国家的经济增长保持稳定产出的最终目的是为了增加居民消费提高人民的生

4、活水平如果不注意提高消费水平对经济的拉动作用必定很快会陷入产品供过于求经济产生萎缩工人失业工厂倒闭通过金融系统又会引起银行坏账增加二）我国外债13短期外债与全部外债之比主要用于说明一国外债期限结构是否合理国际公认的警戒线25％以下超过这一指标说明当前还债压力较大该指标迅速上升往往被认为是债务危机的先兆从表三中亚洲金融危机中的三国看泰国和韩国远远超过这一警戒线表二显示从2001年开始中国短期外债余额占比超过了国际公认的警戒线近两年这一指标更加恶化短期外债与外汇储备之比可以更准确地反映一国现实的对外支付能力该指标国际警戒区间为70％

5、-100％一旦超这警戒线表明该国存在极大的偿债风险从表三中可以看出1996年印尼和泰国分别达到了176.6％和99.69％而韩国更是高达195.6％尽管韩国前三个指标都在安全线之内但由于外汇储备相对较少不足以应付国际炒家的冲击从表二中看我国2003年这一指标为19.1％说明我国外汇储备对付短期外债有一定的清偿能力但是我们不能调以轻心如果我国发生资本大量流出这一指标会迅速恶化三）金融机构情况13我国现在的金融机构状况和东南亚金融危机爆发前的那些国家的状况非常相似我国的银行主要以国有银行为主民营银行极少因为是国有银行有政府在背后提供

6、隐含担保那么道德风险在我国银行领域蔓延我国的国有银行风险控制能力薄弱有些企业更是通过黑箱操作套取银行大量贷款我国的银行坏账一直局高不下中国国有银行的坏账与GDP比差不多在26％－27％援引罗纳德·麦金农的说法中国既缺乏真正意义上的商业银行也缺乏能较为准确地反映真实供求的外汇市场此之谓中国金融的“原罪”这种原罪一日不能有效解脱那么采取更有弹性的人民币汇率安排就会缺乏基石目前的稳定汇率可以理解为国内金融改革换取宝贵时空美联储主席格林斯潘在今年3月初也曾指出中国如果允许人民币自由浮动可能会削弱中国的银行系统对世界经济造成威胁

7、四）对外贸易13从表四数据来看我们的贸易顺差大部分来自美国一直在37％的高位徘徊而对其他国家我国很多是逆差这说明我国的出口对美国的依赖性非常大贸易状况和美国相关性显著如果贸然升值那么我国将会发生进口增加出口减少顺差状况很快消失有跌入持续贸易逆差的危险我国的出口以加工贸易为主如表五加工贸易占出口额平均为55%加工是附加值很低的产业受诸如劳动力成本汇率影响很大很多跨国企业来我国投资建厂就是考虑到我国的劳动了成本低如果汇率升值将会影响这些外资企业的成本如果升值幅度过大这些外资企业可能发生亏损就会发生资金撤走的后果我国国内企业产品的出口

8、也主要是加工品附加值很低价格弹性很大低价是我国产品在国外的竞争优势汇率升值将会直接降低我国出口产品的竞争力减少我国产品的出口这样会引起外向型企业投资减少由于扩散效应也会引起其他企业投资减少13通过上面对我国人民币支撑因素的分析可以得出我国的经济状况不足以支持人民