论本币升值引起货币危机的机制

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1、论本币升值引起货币危机的机制本文根据货币主义的国际收支分析法，构建本币升值引发货币危机的分析框架。摘要:本币升值的压力下，为维持固定汇率，一国买入大量外币，不断增加基础货币投放渠道的外汇比重，直到货币供给被外汇占款控制，该国放弃固定汇率制而转向浮动;该国货币短期内大幅升值拖累了经济增长，逐利的国际游资撤离使经济泡沫的破灭，损害该国经济发展。中国应加强资本管制，深化金融管理，促进人民币自由浮动。关键词:本币升值货币危机人民币汇率根据IMF《世界经济展望(1998)》，在被研究的53个国家经历了158次货币危机，其中发达国家42次，发展中国家116次

2、。近年来货币危机的发生频繁，传染性和破坏力也在增加。一、本币升值引发货币危机的机制根据货币主义的国际收支分析法，构建本币升值引发货币危机的分析框架。(一)基本假设1.A国实行固定汇率制度。2.在不假定A国资本开放的情况下，国外资本仍可以从各种渠道(包括虚假贸易、虚假外国投资等不合法渠道)进入A国市场。逐利的国际资本对一国外汇市场供求的影响远大于进出口变动的影响。(二)基本方程式1.MD=PL(Y,i)MD代表国内货币总需求，是国内物价水平P与总收入Y和利率i的函数，Md与P和Y正相关，与i反相关。2.MS=k(D+R)MS代表货币总供给，是基础货

3、币国内信贷D(包括政府信用DG和商业银行信用DB)、国际储备R和货币乘数K的函数。3.MS=MD货币市场供求均衡。4.FS=X+CIF(ΔEe,i)FS代笔外汇供给，由出口X和资本流入CIF构成。CIF是汇率预期变动率ΔEe和利率i的函数，与ΔEe反相关，与i正相关。5.FD=M+COF(ΔEe,i)FD代表外汇需求，由进口M和资本流出COF构成。COF与ΔEe正相关，与i反相关。6.E=f(FS,FD)E为直接标价法下的名义汇率，是外汇需求和外汇供给的函数，与外汇需求反相关，与外汇需求

4、正相关。7.ΔR=FS-FDΔR代表国际储备的变动，货币当局为维持固定汇率，需动用国际储备在公开市场买卖外汇，实现对外汇供求不平衡的调节。(三)作用机制A国存在货币升值预期，ΔEe为负，国际资本通过各种渠道流入A国，导致FS增加，本币存在升值压力。A国当局为维持E的固定汇率，卖出国债买入外汇，ΔR为正，R增加，MS增加，并直接反应为物价水平P的上升。为稳定物价水平，防止通货持续，A国采取紧缩性货币政策，提高利率i及使用窗口指导等政策以减少DB。伴随着MS下降，MD下降，P下降，A国外汇市场和国内货币

5、市场重新回到起初的均衡。通货膨胀其实就是手中的货币在贬值，我们日常所需的粮食、蔬菜等核心商品都在不断的上涨。摘要:我国今年一季度的消费者物价指数(CPI)为5.0%，物价不断上涨货币持续贬值，虽然我国目前尚处于温和式通货膨胀，但这种情况在持续下去通货膨胀将会演变为飞奔式通货膨胀，进而会影响股票市场剧烈的波动和持续的震荡，因此，通货膨胀对于我国资本市场而言具有深远的影响。此文从界定通货膨胀开始，通过描述我国通货膨胀的现状以及通货膨胀的演变，来研究通货膨胀对资本市场的有何影响。关键词:上证指数资本市场通货膨胀一、如何界定通货膨胀通货膨胀其实就是手中的

6、货币在贬值，我们日常所需的粮食、蔬菜等核心商品都在不断的上涨。在平时的生活中不知不觉的就感觉手中的钱币不值钱了。我国一直把控制通货膨胀、稳定物价水平作为中央银行经济政策中最重要的模式。央行副行长易纲就曾公开说过通胀是央行的天敌。通货膨胀(Inflation)是指在纸币流通条件下，因货币供给量大于货币实际需求量，也就是现实的购买力大于现实的产出供给，导致货币贬值，从而引起一段时间内各种商品的物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。我国目前尚处于温和通胀，但必须提高警惕，防止其进一步演进及发展到恶化的情景。二、我国通货膨胀的现状我

7、国2011年一季度经济数据刚刚出炉，在一季度中，CPI(消费者物价指数)已达5.0%，其中，城市上涨4.9%，农村上涨5.5%。分类别看，食品上涨11.0%，烟酒及用品上涨2.0%，衣着上涨0.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨6.5%，同时，现行一年期存款利率已达3.25%。此次数据的公布，食品仍是引发CPI(消费者物价指数)上行的主要动力，再者就是居住上涨幅度仍然较大，为了进一步控制货币总量，央行于今年4月21日再次上调存款准备金率0.

8、5个百分点，加息等措施也会随之而来，但遏制通货膨胀，央行的这些措施具有较强的滞后性，用经济学术语说即粘性较大，通货膨胀短期内难以逆转。中