2012年酿酒行业风险分析报告

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1、酿酒行业风险分析报告20122012年酿酒行业风险分析报告摘要2011年，“高产量、快增长、高利润”成为酿酒行业的发展总结，行业延续了并加快了2010年的高利润形势，产量增长又一次超出预期。2011年12月，发改委、工信部联合发布《食品工业“十二五”发展规划》，成为十二五期间的行业发展指导性文件。“控制总量、提高质量、治理污染、增加效益”成为我国酿酒行业未来发展的主题词。回顾2011年——产量大幅提升：2011年，酿酒行业完成工业总产值5957.74亿元，同比提高32.05%。2011年的工业产值增速比2010年提高了

2、7.13个百分点。2011年，我国酿酒行业产量达到6269.73万千升，比2010年同期增长13.69%，增速比2010年降低4.15个百分点。在国家经济刺激政策的背景下，国家消费需求保持旺盛局面，同时我国粮食等酿酒大宗原材料产量和价格保持稳定，酿酒行业供应的增长速度维持在较快的水平。预计在国家经济逐渐好转的形势下，我国酿酒行业的供应会继续保持较快增长。需求保持旺盛：2011年，由于国家下游消费需求的不断提高，以及我国酒产品价格的升高，导致酿酒行业的销售收入继续上升，企业的产品销售情况依然看好。2011年来，国内酿酒行

3、业的生产保持快速增长，同时酒类价格大幅提高，保证了行业销售收入快速增长。2012年，酿酒行业的基本供需面仍然受到需求与供给关系的影响。价格总体大幅上涨：从价格变化趋势看，2011年酒类产品的价格保持着较快的增长速度。白酒价格指数在节假日旺盛需求的影响下，多次出现价格的大幅上涨，以“五一”、“十一”和春节为主要增长时间点。啤酒价格指数在2010年由于原料价格下跌导致价格变化不大，但是2011年在啤酒大麦价格上涨的影响下啤酒价格不断上扬，并在8月份的消费旺季达到顶峰。然而，2011年四季度开始，高端白酒市场出现萎缩，销售量

4、明显下滑。在量跌的同时，价格也开始松动。进出口增长很快：2011年，我国酒类产品的进口数量是43.23万千升，同比提高27.94%，但同时由于进口价格的上升，导致进口金额出现更大幅度的提高，增长幅度是64.72%。2011年，我国酒类产品的出口数量是25.10万千升，同比提高22.04%；出口金额为4.19亿元，由于出口数量的大幅上升而提高了43.53%。收入快速增长，利润大幅提升：2011年，酿酒行业总体运行态势良好，国内市场酿酒产品需求旺盛，酿酒生产平稳增长，行业经济效益水平大幅提高。从具体指标来看，2011年，酿

5、酒行业的盈利能力上升较快；营运能力平稳提高；偿债能力很好；发展能力不错；酿酒行业的财务状况表现较好。北京世经未来投资咨询有限公司135中国农业银行2012年酿酒行业风险分析报告展望2012年——产量将继续增长：2011年，我国酿酒行业在在下游需求的拉动下保持了较快的增长速度。由于受到国家经济形势和物价回落的影响，2012年酿酒行业的发展过程存在不确定性，但总体上处于快速发展的过程。2012年酿酒行业的产量将快速增长，预计达到6985万千升，预计2013年酒类产量7752万千升。需求保持增长：销售收入增长变化基本与工业产

6、值变化一致，预计2012年酿酒行业的销售收入大幅增长，提高25%左右。2013年，酿酒行业的销售收入有望增长25%左右。2012年，预计酒类产品表观消费量6872万千升。价格增长减缓：从对2012年的需求和供给预期分析，再考虑到公款高档酒类消费的禁令，物价的回落，预计2012年得价格上涨的可能性不大。另外，由于2011年高档白酒价格上涨过快，导致局部地区白酒销售下滑，这些都将成为保持酒类产品价格平稳运行的因素。综合各方面因素分析，预计2012年酿酒行业价格平均上涨2％左右。经济效益保持良好：2012年，国民经济在“稳中

7、求进”的政策指导下，预计行业发展增速会有下滑，但会保持稳定增长，酿酒行业仍会有发展机遇，市场需求稳定低速增长。但酿酒行业面临的发展环境仍很复杂，市场波动性较大，需求结构性矛盾突出，节能减排政策的严格执行，原材料成本压力仍较高，预计酿酒行业的生产和需求增速会略有减缓，但行业经济效益仍将处于高位。行业风险较多：2012年，酿酒行业面临的不确定性因素较多，风险仍然存在。酿酒行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险；供需矛盾突出的风险；部分子行业生产成本波动增加的风险；国家对环保要求提高的风险；出口市场不景气，国际需求的恢复

8、仍存在不确定性的风险；人民币汇率上升的风险；行业整合的风险；结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等。行业投资建议：预计2012年，随着宏观经济发展的继续走稳，酿酒行业的效益将会有进一步提高，行业的生产经营将好于2011年的表现。2012年，酿酒行业的投资总体原则是：关注大型优势酿酒企业的投资需求，选择具有产品结构优势的企业，支持有