货币银行学--戴国强 chapter21

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1、Chapter21国际资本流动与国际金融危机国际资本流动与国际金融危机第一节国际直接投资第二节国际融资第三节国际游资和国际金融危机第一节国际直接投资一、国际直接投资概述二、对国际直接投资的不同观点三、国际直接投资对东道国的利弊四、国际直接投资对母国的利弊五、国际直接投资的政策选择一、国际直接投资概述（一）含义指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。（二）形式1.开办新企业、并购外国公司、加入跨国公司。2.收买股权达到一定比例以上。3.保留利润额的再投资。二、对国际直接投资的不同观点激进观点自由市场观点实用观点三、国际直接投资对东道国的利弊（

2、一）有利因素资源转移效应就业效应国际收支效应竞争效应资本技术管理技能三、国际直接投资对东道国的利弊（二）不利因素竞争的负面效应国际收支的负面效应对国家主权的负面效应四、国际直接投资对母国的利弊（一）有利因素1.改善母国国际收支经常项目。2.母国出口的增加会产生有利的就业效应。3.母国的跨国公司还能从外国市场学到有价值的技能，并将这种技能转移回母国。有利于母国的经济增长。四、国际直接投资对母国的利弊（二）不利因素1.国际收支的资本项目在最初为国际直接投资提供资金，从而导致资本流出时受到损害。然而，这个效应通常要小于后来对外投资收益流入的数额2.如果对外直接投资的目的是为母国市场寻找一

3、个低成本的生产地点，那么国际收支的经常项目也会因为产品对母国的返销而受到损害。3.在对外直接投资替代直接出口的情况下，国际收支的经常项目也会受到损害。五、国际直接投资的政策选择母国的政策东道国的政策第二节国际融资一、发行或买卖有价证券二、国际贷款三、欧洲货币市场一、发行或买卖有价证券（一）股票（二）债券1.外国债券是一国居民在另一国发行的以发行地货币定值的债券。2.欧洲债券是一国居民在另一国发行的以第三国货币货币定值的债券。二、国际贷款政府援助贷款国际机构贷款出口信贷银行贷款国际贷款三、欧洲货币市场欧洲美元欧洲货币欧洲银行欧洲美元市场欧洲货币市场三、欧洲货币市场优点：1.交易几乎不

4、受到官方的限制2.利率具有竞争性三、欧洲货币市场第三节国际游资和国际金融危机一、国际金融危机的成因二、国际游资在国际金融危机中的作用一、国际金融危机的成因（一）国际金融危机的表现形式货币危机外债危机银行危机一、国际金融危机的成因（二）国际金融危机的成因经济过热导致生产过剩贸易收支巨额逆差外资的过度流入缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平过早的金融开放二、国际游资在国际金融危机中的作用（一）国际短期资本流动业务性资本流动保值性资本流动投机性资本流动二、国际游资在国际金融危机中的作用（二）国际游资1.含义通过在国际间不断地转移来获取短期收益的资金。2.类型国际游资的冲击主要表现为冲击一国

5、的汇率及资本市场，而人们的羊群效应或跟风效应会加剧这种冲击，从而引发金融危机。追求无风险收益的短期资金投机资金本章结束谢谢