货币银行学--戴国强 chapter6

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1、Chapter6投资银行投资银行投资银行的产生与发展投资银行的性质与类型投资银行的业务第一节投资银行的产生与发展一、投资银行的产生及其早期发展1929年前：产生阶段1929－1933年：动荡阶段1934年至20世纪60年代：快速发展阶段第一节投资银行的产生与发展二、20世纪60年代以来投资银行的发展这一时期投资银行业发展的主要特征：金融创新拓展国际业务附：美国银行改革法律第二节投资银行的性质与类型一、投资银行的性质1.投资银行的4种定义2.投资银行与资本市场：投资银行是资本市场的核心。首先，投资银行是资本市场的中间人。其次，投资银行是中长期资本运营的枢纽。再次，投资银行的

2、发展有力地促进了金融工具的创新。3.投资银行与商业银行的区别第二节投资银行的性质与类型二、投资银行的体制世界各国对投资银行与商业银行的相互关系及业务范围的界定大致可分为分业模式和综合模式两种体制。商业银行投资银行分业模式：美国、英国、日本为代表综合模式：德国、瑞士、荷兰、比利时、卢森堡、奥地利为代表第二节投资银行的性质与类型三、投资银行的类型1、超大型投资银行2、大型投资银行3、次级投资银行4、地区性投资银行5、专业性投资银行6、商人银行第三节投资银行的业务一、证券承销二、证券交易三、私募发行四、收购与兼并附：全球投资银行证券承销、并购顾问业务手续费收入排名第三节投资银行

3、的业务五、资产证券化六、基金管理七、风险资本投资八、衍生工具的创造和交易九、咨询业务本章结束，谢谢观看1929年前：产生阶段1.产生：英国的投资银行在兑换所的基础上发展起来美国最早的投资银行是1761年建立2.投资银行产生的因素：（1）证券和证券交易（2）战争及国债（3）股份（4）基础设施建设（5）企业兼并1929－1933年：动荡阶段1929年开始的股市大崩溃1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布1934年至20世纪60年代：快速发展阶段1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布，标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。

4、金融创新以所罗门兄弟公司和美林公司为代表，推出大量的创新工具，如期货、期权、互换等，开拓新的业务领域，如杠杆收购、资产管理、财务咨询、证券清算、风险管理等。拓展国际业务1.20世纪60年代和70年代：拓展国际业务的起步阶段设立国外分支家机构业务出现综合化趋势欧洲债券的发行和承销是主要业务2.20世纪80年代和90年代：国际业务迅猛发展阶段金融管制的放松是主要原因《1987年银行业平等竞争法》《1980年存款机构放松管制和货币控制法》《1982年存款机构法》《1999金融服务现代化法案》美国银行改革法律投资银行的4种定义1.投资银行是指经营华尔街金融业务的银行2.投资银行是

5、指从事所有资本市场业务的银行3.投资银行是指经营某些资本市场活动的银行4.投资银行是指进行一级市场承销、融资和二级市场的证券交易的银行。投资银行与商业银行的区别商业银行投资银行时期过去目前过去目前资金来源活期存款为主各种存款及其他借入资金发行证券发行证券为主主要业务存、贷款存贷款及金融服务证券承销证券承销、交易；衍生工具的创造、交易；收购兼并及相关服务及融资等主要功能间接融资间接融资直接融资直接融资利润主要来源存贷利差存贷利差及服务收益佣金佣金、费用收入、及融资收益监管机构中央银行中央银行为主证券业监管、部门以证券业监管、部门为主全球投资银行证券承销、并购顾问业务手续费收

6、入排名（根据ThomsonFinancialSecuritiesData统计)证券承销标准承销步骤：1、投资银行就证券发行的种类、时间、条件等对发行公司提出建议。2、从发行人处购买新证券。3、向公众分销。证券交易为了防止损失，投资银行必须采取套头交易策略。交易商可以采取多种策略从一种或多种证券的持有中获取收入，套头交易策略主要有：1.无风险套利2.风险套利私募发行私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，例如保险公司、共同基金、保险基金等。私募与公募相比的有缺点：1.优点：较低发行要求；低成本；高收益2.缺点：流动性较差；发行面

7、狭窄收购与兼并投资银行参与并购的方式：1.寻找并购对象2.向猎手公司和猎物公司提供买卖价格或非价格条件咨询3.帮助猎物公司抵御恶意吞并4.帮助猎手公司筹集资金资产证券化资产证券化是一项以提高资产流动性和融资为目的的金融创新，是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的稳定的现金流量的资产，通过一定的结构安排，重新分配风险与收益，再配以相应的信用担保，最终以其为资产标的发行证券进行融资的技术和过程。资产证券化按照资产的不同选择，可以分为四个模式：“不良资产模式”、“住宅抵押贷款模式”、“基础设施收费模式”、“出口应收款模式”。附：工行2