财务资本、价值和要素资本结构研究

《财务资本、价值和要素资本结构研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、财务资本、价值和要素资本结构研究-1-财务资本、价值和要素资本结构研究摘要：现代经济的生产要素不仅包括人力资源、财务资源和实物资源，而且包括技术、信息和知识等新的要素。经济组织使用财务资本从市场上购置生产要素，则生产要素就转变为要素资本。而要素资本结构决定着企业所有权结构模式。要素资本价值的投入产出计量已成为公司财务研究亟待解决的问题。关键词：生产要素财务资本要素资本市场交易1．资源、生产要素和资本的区别：从一则故事谈起1.1“鲁滨逊”在孤岛生活的故事从大家熟悉的“鲁滨逊”在孤岛生活的例子展开分析[1]。“鲁滨逊”最初一人在岛上

2、生存，不需与人交易，也无法交易，所以他无需任何形式的货币。岛上有很多资源可供人类开发和利用。限于能力，“鲁滨逊”主要依靠果树上的果子生存和发展。他把一年收获的果子全部吃掉，没有从当期产出中节省一部分，用作种子。数年以后，“鲁滨逊”发现一个“知识”：现在省下一个果子用作种子，几年后新种果树结的果子数量是作种子的果子数量的数十倍。如果新种果树结的果子数量为100个，那么，到那一年再吃掉这100个果子带来的效用，折现到今天的量，比今天直接吃掉这1个果子的效用量要多很多。经过动态规划计算，“鲁滨逊”确定了每年省下来用作种子的果子数量，于

3、是投资行为就出现了。按照经济学家的说法，开始“鲁滨逊”吃掉了各期的果子，没有进行任何投资。后来他每期都省下一些果子做种子，这时的“鲁滨逊”就开始了资本积累。一个必须接受的观点也就可能由此归纳出来：资本的本质是以往的生产过程的结果[2]，它的任何积累是以缩减以前各期的消费为代价。不过，在“鲁滨逊”的一人世界里，没有货币的影子。过了几年，孤岛上来了一位“星期五”。“星期五”种麦子。“星期五”和“鲁滨逊”共同组成了一个“二人经济体”。两人要互相交换果子和麦子。他们以物换物。两个人各自的资产、权益和负债可用果子来计量，也可用麦子来计量。

4、这时他们的投资决策和消费决策变得复杂一些，不过，根本的道理还没有变。只不过在决策当中，要把个体投资行为带来的物品相对价格的变化，纳入考虑。每一期生产中剩余下来的用作种子的果子和麦子，就是“二人经济体”的投资。“二人经济体”的资本存量概念，应该比较清楚了。而如何以一个同度量因素把用作资本的果子和麦子给加起来的“两个剑桥之争”难题之一，此时尚未出现。接下来，没有几年时间，交易量就逐渐扩大。此时，“星期五”发现了一个“新知识”：可用专司货币之职的贝壳来计量两个人的资产、权益和负债。在整个“二人经济体”当中，贝壳充当财富的计量工具和交易

5、媒介。但是，贝壳既不能当果子吃，也不能当麦子吃，更不能当作果树或小麦的种子。贝壳数量的增多，并不增加“二人经济体”的总的生产性资本存量。因贝壳不是以往生产过程省下来的生产要素，此时，贝壳不是“二人经济体”的资本。又过了一段时间，“银行家”来孤岛寻找贝壳以回内地城市作观赏品或资本品出售，但他留在了孤岛，向“鲁滨逊”和“星期五”学习种果树和小麦。于是“三人经济体”诞生。“鲁滨逊”和“星期五”都把一定量的贝壳存到“银行家”那里。不管存到“银行家”那儿的贝壳量有多少，贝壳还是既不能当果子吃，也不能当麦子吃；既不能当果树的种子，也不能作麦

6、苗种子，所以贝壳这种财富计量工具数量的多寡，并不影响“三人经济体”的总的生产性资本的存量。-2-现在设想一种比较复杂的情形：“鲁滨逊”也要种麦子，“星期五”也要种果子。于是两人互相购买对方产品的目的，就不仅仅是用来消费（吃掉），还用来投资（做种子）形成资本。市场的运作是良好的，一个贝壳能够买多少果子和麦子的价格，是稳定的。一开始“鲁滨逊”和“星期五”照旧从事各自的生产和交易。但是，后来“星期五”动了脑筋，发现拣贝壳比种麦子容易。于是他每次放下锄头休息时，顺便拣几个贝壳放到自己的兜子里。“鲁滨逊”不晓得拣贝壳。两个人的行为除了是否

7、拣贝壳之外，一如从前。一个生产周期终了的结果是，由于经济体当中的贝壳数量增加了，而且增加部分全部归于“星期五”，而“鲁滨逊”还没有意识到应该改变以往流行的市场价格。结果必然是，“星期五”凭着他在经济体当中占有财富计量工具贝壳的相对比例的提高，而在经济体的总的果子和麦子当中占有了更大的相对比例。这种情况立即被“银行家”看清楚。为了防止市场良好运行遭到破坏，避免欺诈行为发生，维持“三人经济体”的正常生产秩序，“银行家”把“鲁滨逊”和“星期五”召集在一起，说出了“星期五”拣贝壳的秘密，并提出一套新的办法：（1）贝壳的总数量及其增减由三

8、人共同商量决定，多少贝壳可以交换一个果子和小麦也由大家商量确定；（2）“银行家”代理“三人经济体”专门管理贝壳，并从事少量的果树和麦子的种植业务。每一个人都在每个贝壳上留下自己的刻印而不被另外两个人知晓。从而防止出现假币（3）“银行家”用贝壳向“鲁滨逊”和“星期