大众传媒资本经营的陷阱与对策

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2、者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播

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4、分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地

5、名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正大众传媒资本经营的陷阱与对策【原文出处】新闻记者【原刊地名】沪【原刊期号】200211【分类号】G6【分类名】新闻与传播【复印期号】xx01【标题】【作者】阮志孝【摘要题】媒介经济【正文】　　时下，有关传媒经营的话题最热的莫过于资本经营了。理论界有专家们摇旗呐喊，实践中，先头部队亦正在攻城掠地，欲后继者正引颈而观，跃跃欲试。用一句现在最为时髦的话来说，好象只要一搞资本经营，钱就大堆大堆地来

6、，做大做强不是梦。前途真的就那么乐观吗？并不！实际上，资本经营的陷阱正悄悄地张开大口，等待着它的猎物。　　　　传媒资本经营的陷阱　　如果我们把传媒分成上市传媒和未上市传媒，陷阱就可以分为两类：上市传媒的资本经营陷阱和未上市传媒的资本经营陷阱。先看上市传媒的资本经营陷阱。下面是传媒资本经营的先锋——七家上市公司的资料：　　附图　　　　从上述资料，我们可以发现2001年传媒上市公司的经营呈如下状况：　　1.传媒主营业务发展良好。与2000年比较，上述七家公司中，除诚成文化外，5家公司主营业务收入的增长均在30％以上，超

7、过80％的有两家；毛利率的增长更是每家都超过了30％，40％以上的占了5家。由此可见，传媒公司自身业务总体发展趋势良好，反映了朝阳行业高增长、高利润的行业特点。　　2.传媒整体经营效益不十分理想。在七家公司中，净资产收益率超过10％的只有一家，超过8％的也只有两家，低于5％的有4家；每股收益超过元的有一家，超过元的有两家，接近或低于元的就有三家。和2000年对比，净利润除歌华有线增长30％以外，有两家接近20％，一家不到10％，还有两家的业绩则大幅下降。　　为什么上市的传媒公司主营业务那么好，整体经营效益反而下降呢

8、？因为他们遭遇了两个陷阱：　　其一，重组的陷阱。由于媒体具有事业单位性质，直接上市的政策壁垒高，为了绕过壁垒，一些媒体采取了借壳上市的办法，即通过剥离经营性资产组建公司，收购经营不善的上市公司股权，注入优质资产，实施重组，从而控制公司，进入资本市场。然而，借壳上市的成本是相当高的，处置原有壳公司的不良资产必然会影响现有公司的业绩。赛迪传媒重组原ST港澳、博瑞