上市公司委托理财问题的研究

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1、上市公司委托理财问题的研究南京财经大学硕士学位论文上市公司委托理财问题研究姓名：赵娜申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：周友梅20061222摘要委托理财是金融创新的一种是市场经济成熟和资本市场发展的表现在国外较成熟的资本市场体系下委托理财业务是十分普遍而规范的但是在我国由于委托理财法律环境的不健全资本市场的不完善在委托理财实践中产生了一系列的问题和矛盾在很大程度上对这些公司的业绩声誉及诚信问题及整个证券市场产生了负面影响因此受到投资者和管理层的广泛关注但目前无论是学术界还是实务界都对上市公司委托理财的性质及其利弊问题存在较大的争议未得出一个权威统一的结论本文从上市公司

2、委托理财的现状诱因存在的问题和风险效应等方面进行全面的理论分析并以2001-2004年披露委托理财的上市公司为样本通过与非委托理财的上市公司进行比较来进行分析研究以说明上市公司委托理财的资金来源以及上市公司能否进行委托理财通过研究可以得到以下几个结论1上市公司是否进行委托理财受其融资行为的影响债务负担轻或近两年股权融资比例较大的上市公司其可支配资金较多委托理财的可能性更大2主营业绩较差的上市公司为了粉饰业绩倾向于委托理财委托理财同主营业绩和整体盈利能力成反向变动关系3大股东控制能力对委托理财有显著影响大股东操纵下的上市公司委托理财的可能性较大本文研究表明在当前的制度背景下我

3、国股票市场中大规模的上市公司进行委托理财的现象主要源于上市公司的圈钱行为和粉饰财务业绩行为上市公司将股权融资的资金用于委托理财导致公司在资产利用率和增长能力方面丧失竞争力但是对上市公司委托理财业务全盘否定因噎废食的作法并不妥当应在肯定的同时采取批判的做法对委托理财进行重新定位并探索可行的发展思路本文从管理和监督两个层面上对委托理财提出了相关建议,以使委托理财业务趋于合法和完善关键词上市公司委托理财资金来源政策建议IABSTRACTEntrustedinvestmentisaninnovationoffinanceandarepresentationofdevelopingi

4、fmarketingeconomicandcapitalmarket.Theforeignentrustedinvestmentisnormalunderrelativelyperfectlawenvironment,butmoreandmoreproblemhavebeenemergedbecauseChineselawenvironmentandcapitalmarketforentrustedinvestmentoflistedcompanyisnotperfect.Itaffectsthoselistedcompanieswhocarriedouttheentrus

5、tedinvestmentbusinessinachievement,reputationhonestandexertedabadinfluenceinoursecuritymarket.Asthingsareatthemoment,wedidnothaveaunifiedconclusiononthecharacterandadvantageordisadvantageoftheentrustedinvestmentbothintheoryandpractice.Thispaperanalysesthecause,currentsituation,existentprob

6、lemandriskeffectofentrustedinvestmentinchina,andcombinewithempiricalanalysis,explaincapitalsourceoflistedcompanies’entrustedinvestmentandwhetherlistedcompaniescouldcarryoutentrustedinvestment.Basedontheanalysis,ourstudyrevealsthat:1financingactivitydoeshaveasignificantimpactonentrustedinve

7、stmentbylistedcompany.Companieswithlowerdebtratioorequityfinancinginrecenttwoyearstendtodoit.2Companieswithunderperformanceincoreoperationstendtocarryoutentrustedinvestmenttocolorfinancialperformance.Thereisarelationshipofreversechangeamongentrustedinvestmenta