财务管理案例赏析 第四讲：财务战略与财务分析

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1、财务管理案例赏析第四讲：财务战略与财务分析管理价值始于战略止于财务结果——Knight,1998Q如何形成有效的能够创造价值的战略？财务战略KeithWard：为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略。财务战略与公司的其他战略相互依存并服从于、支撑着公司的整体战略。财务战略的特性凸显“数据说话”——大量的数据支持与经营战略“互补”——企业风险（经营风险与财务风险）坚守“稳健”方针——可持续增长&财务弹性战略的财务工具化和制度化——conformance

2、&performance公司经营分析与财务报表分析框架可口可乐经久不衰的秘诀以品质优良和风味独特取胜；有精美别致的商标、装满精美又引人注目的广告历届领导人科学的管理艺术和市场对策罗伯特·温希普·伍德拉夫（二战期间、大萧条期间，谨慎的财务战略）罗伯托·戈苏塔（大胆拓新长期债务2%-18%）企业组织结构（简化）执行总裁财务经理（CFO）生产经理营销经理成本会计经理财务会计经理资料处理经理税务经理信用经理现金经理现金管理资本筹措……主计长司库监管监管财务规划财务政策……董事会大企业集团内部企业财务领

3、导被称为总会计师（Controller）资金管理中的核心，比如GE司库就是为全球各地的成员单位提供融资、现金管理、外汇交易等全方位的资金服务功能财务经理的主要职责（1）筹资（2）投资（3）分析（4）再投资（5）分红付息？实物资产投资为公司创造未来价值（公司）商品市场投资估价未来价值？金融资产投资为投资者创造价值（投资者）资本市场筹资估价资本增值财务主管（CFO）战略决策财务战略的类型第四讲财务战略与财务分析财务战略实例分析公司战略分析框架——以361°为例361°处在一个什么样的环境361°发展具有什

4、么特点361°定位是什么消费者需求的变化对361°有何影响如何实现361°的发展目标361°未来发展目标是什么与对手相比，361°有何优劣势经过二十多年的发展，361°从一个家庭作坊发展成了国内体育用品行业的领先者公司从一个家庭作坊起家经历了华丰、万事乐、别克、361°四个品牌历经了从国内市场到国际市场、从国际市场到国内市场的两次转变经历了从产品导向到市场导向、由从市场导向到品牌导向的两次提升目前，无论是从规模，还是从市场影响力，361°已成为国内体育用品行业的领先者分析公司净资产年度销售收入年度利润

5、……198319941997><7-1999200419862006家庭作坊起家（华丰）更名为万事乐更名为别克外贸为主全面改为361°渠道整合品牌提升调查问卷显示，不断的资源再投入、抓住了市场机会是公司成功最主要原因成功的历史原因分析敢打敢拼，不断的资源再投入应势而生，抓住市场机会分工清晰，造就了过硬的产品质量注重诚信，建立了稳固的经销商关系……最近几年快速发展的原因分析对市场变化的及时调整营销体系的布局和提升……分析调查问卷：您认为361°过去取得成功的主要原因在于数据来源：调查问卷Q：如何进行战略

6、选择？财务战略的决策方法SWOT分析法波士顿矩阵生命周期组合矩阵价值链和产业链分析法SWOT分析SWOT是一种分析方法，用来确定企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。清楚的确定公司的资源优势和缺陷，了解公司所面临的机会和挑战，对于制定公司未来的发展战略有着至关重要的意义。SWOT分析——O公司面临的潜在机会(O)：市场机会是影响公司战略的重大因素。公司管理者应当确认每

7、一个机会，评价每一个机会的成长和利润前景，选取那些可与公司财务和组织资源匹配、使公司获得的竞争优势的潜力最大的最佳机会。潜在的发展机会可能是：·客户群的扩大趋势或产品细分市场·技能技术向新产品新业务转移，为更大客户群服务·前向或后向整合·市场进入壁垒降低·获得购并竞争对手的能力·市场需求增长强劲，可快速扩张·出现向其他地理区域扩张，扩大市场份额的机会中国经济持续发展带来人民生活水平提高和消费结构升级，促使中国体育用品行业二十年来的快速成长数据来源：ISI数据库，国家统计局中国运动鞋和运动服市场规模变化

8、单位：亿元人民币年均复合增长率13.21%中国城乡居民人均可支配收入变化单位：元人民币中国申奥成功后全民健身运动空前高涨，运动消费成为居民消费的新热点数据来源：北大纵横资料库2001/2004年城镇居民各项运动参与度比较运动类型2001年实际参与度2004年实际参与度运动类型2001年实际参与度2004年实际参与度散步36.262.4踢足球2.84.3骑自行车14.<728.1打网球3.24.2羽毛球<7.220.0健美活动3.63.6游泳3.811.4