C1公司治理结构与公司绩效关系研究-基于新疆上市公司的实证分析.doc

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1、石河子大学商学院毕业论文引言公司治理结构问题已经成为当今社会关注的热点。作为现代企业制度核心的公司治理在很大程度上决定着公司运作的效率；一个良好的公司治理结构是保证公司做出科学决策、增强企业绩效的基本手段。本文以新疆省27家上市公司为样本，运用实证分析方法，从股权结构、董事会结构等方面分析公司治理结构与公司绩效之间的关系。这是首次对新疆上市公司治理结构与绩效之间的关系所作的实证研究，试图能为进一步改善新疆省上市公司的绩效找出一些实际的依据。第1章公司治理结构的内涵和特征1.1公司治理结构的内涵近年来，关于公司治理结构

2、的概念广泛使用，然而迄今为止并没有一个关于公司治理结构的统一定义。事实上，可以认为在有关公司治理结构内涵的理解上，存在着一个“语义丛林”。有位学者曾经说过，在经济理论的研究领域，人们很难就某一个经济问题形成共识。哪怕对一个简单的经济现象或经济问题的研究，有N个经济学家，就会产生N+1个解释或定义。这用于对公司治理结构的描述也恰如其分。“公司治理”或“公司治理结构”源自英文“CorporateGovernanee”的中文翻译，在20世纪80年代初期被英国经济学家BobTricker在《公司治理》一书中所提及。世界经济合

3、作与发展组织(OECD)在公司治理结构原则中，对公司治理结构定义如下:公司治理结构是一种据以对公司进行管理和控制的体系，它规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，同时它提供一种用于设置公司目标的结构并提出达到目标和监控运营的手段。对于公司治理结构的概念，众多学者仅是从不同角度、不同方面阐述了自己的观点，从而出现了不同的定义。根据研究者的统计，国内外有关公司治理或公司治理结构的概念多达22种[1]北京市法学会经济法研究会组编《公司治理结构的理论与实践》，机械工业出版社2004年5月第一版，第49页。，迄今还没有形成一致

4、性的认识。公司治理结构包括内部治理结构与外部治理结构。本文侧重于从内部治理结构来探讨其对公司绩效的影响。公司治理结构具体可以表示如下图2－1所示：19石河子大学商学院毕业论文图1－1注：根据席酉民，赵增耀．《公司治理》，高等教育出版社．2004，8改动1.2公司治理结构的基本特征[2]崔如波（编）《公司治理：制度与绩效》，中国社会科学出版社2004年9月第一版，第32-33页。1.2.1权责分明，各司其职从公司的内部关系来考察，其领导体制由权力机构、决策机构、监督机构和执行机构组成。各个机构的权力与职责都是确定的、明

5、确的，它们各司其职，相互配合。股东大会是公司的最高权力机构，它代表产权的所有者对所属公司拥有最终的控制权和决策权；董事会是公司的决策机构，它对股东大会负责，执行股东大会的决议；监事会是公司的自我监督机构，它对股东大会负责，依法对董事会和经理担任职务时的行为进行监督；经理是公司决策的执行机构，对董事会负责，在公司章程和董事会授权的范畴内行使职权，开展公司的日常经营活动。权力机构、决策机构、监督机构和执行机构之间权责明确、相互制衡、相互协调。1.2.2委托代理，纵向授权在公司中，公司各层级之间是以一种委托—代理关系来维持

6、的。股东大会作为委托人将其财产交董事会代理，并委托监事会进行监督。作为代理者，董事会又将公司财产委托给经理层代理。经理层可以对其下属进行授权。这样由上至下以授权的方式在公司的各层次之间分配权力。上下级之间是以劳动契约为界限的命令和股份的关系，最高层拥有进行决策控制的主动权。1.2.3激励与制衡机制并存由于委托——19石河子大学商学院毕业论文代理关系中，存在代理人的动力、信息的不对称等问题，所以就有必要对代理者进行激励和建立制衡关系的必要。从激励方面来看，主要就是委托人如何通过一套激励机制促使代理人采取适当的行为，最大

7、限度地实现委托人所所预期达到的目标。在公司中，除直接以报酬形式对代理者激励外，还通过一整套制衡关系对代理者的行为加以制约。在公司内部，存在股东大会与董事会之间的制衡关系、董事会与高级管理人员之间的制衡关系、监事会与董事会和高级管理人员之间的制衡关系等。所有者对经营者的制衡，主要表现在其对经理人员的聘任、解聘上。公司外部充分竞争的经理市场的存在，便是实现这种制衡的前提条件。通过经理市场的竞争，把最优秀的人才选拔到公司领导者的岗位上来。第2章公司治理结构与公司绩效的关系公司治理结构的问题一直是学术界、商业界和监管层关注的

8、焦点，这主要归功于公司治理结构与公司绩效之间存在着密切的关系。表现在三个方面：一、良好的公司治理结构有利于公司的绩效增长。只有企业发展了，企业绩效才会随之提升，而良好的公司治理是企业健康、有竞争力的必要条件。二、良好的公司治理结构能够降低公司的经营成本，提高公司绩效。公司运营效率的提高，公司内部协调成本和监督成本的减少都使得公司的总成本朝着最小