我国零售企业并购研究：动因丶问题及对策

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1、我国零售企业并购研究：动因丶问题及对策宏观锃济研宏2012年第4期我国零售企业并购研究：动因、问题及对策冰吴振球内容提要我国零售企业并购是关系国民经济又好又快发展、经济安全的重大现实问题。本文首先描述了我国零售业并购的现状，并归纳出并购特点；其次，从政府推动、协同效应、市场效应、信息效应、代理理论与自大理论、借“壳”、多元化经营、新古典理论等方面剖析了我国零售企业并购动因；再次，深入分析了我国零售企业并购存在的并购规模不大、行政干预过多、省域分割严重等问题；最后，提出改善我国零售企业并购的对策建议：一是政府要打破市场分割。二是政府要通过引导培育大型内资零售企业(集团)，三是政府

2、只能适度准许外资零售企业并购，四是鼓励我国企业走出国门并购零售企业等。关键词零售企业并购市场分割协同效应l992年7><7月，以国务院作《关于商业零售领域利用外资问题的批复》为标志，我国商业零售领域开始对外资有条件、有限制地放开。根据我国加入世界贸易组织的承诺，2004年11月，我国零售领域对外资除少数保留条款外，几乎全面开放。根据2011年《中国统计年鉴》，2010年限额以上零售业企业中，内资企业共50820个，商品销售额49984．0亿元，资产总额2105<7．9亿元，主营业务收入44<715．8亿元，主营业务利润4453．2亿元，主营业务利润率9．96％；外商投资企业共8

3、36个，商品销售额4543．8亿元，资产总计20<71．6亿元，主营业务收入3<724．9亿元，主营业务利润543．2亿元，主营业务利润率14．58％。2010年底，全球50家最大的零售企业，几乎全部在中国“抢滩登陆”。其中，沃尔玛、家乐福、麦德龙、伊藤洋华堂、万客隆等零售巨头已“遍地开花”。外商投资零售企业凭借其占占牌、技术、资金、管理、规模等优势，在不断挤压本土零售企业生存空间的同时，自身规模迅速扩大，优势和特色进一步巩固和发挥。从上述统计数据可以看出，我国内资零售企业数量多而散，普遍存在营运规模小、技术手段落后、物流成本高、利润率偏低、管理效率低下等问题。面对外国零售企业

4、进入国内市场的步步紧逼，我国绝大多数中小零售企业仍旧通过自身积累的方式缓慢地发展，小部分大型零售企业通过并购迅速扩大自身规模，以期与国外大型零售企业分庭抗礼。然而由于行政力量等因素干预，有些并购活动没有遵循市场规律，导致并购后的零售企业人而不强，大而不精，外强中干。并购作为迅速扩大企业规模的市场化途径，越来越受到零售业界的青睐，我国零售企业的并购实践方兴未艾。其中不乏成功事件，也暴露出不少问题。本文拟首先对我国零售企业的现状与特点进行归纳，其次从理论的角度对并购的动因进行深入分析，再次揭示我国零售企业并购中存在的问题并对其原因进行剖析，最后提IqJ改善我国零售企业并购的对策建议

5、，以培育冉能与国外大型零售企业对抗的大型零售企业(集团)，坚守住我国的“零售阵地”，维护国家零售业安全本文得到中南财经政法大学中央高校基本科研业务费青年教师资助项目“中国上市流通企业并购问题研究”(编号：201006<7)湖北省教育厅2011年人文社会科学研究项目“我国上市零售企业行业内并购技术效率研究”(编号：1ljyte236)的资助。48宏观锃济研2012年第4期与经济安全。一、我国零售企业并购的现状与特点2l世纪以来，为了有效应对外资零售企业对零售市场强有力的争夺，一些大型零售企业纷纷进行并购，以提高自身的竞争力，与外资零售企业抗衡。通过查阅全球并购中心历年来发布的《中

6、国并购报告》、各年度《中国零售业发展报告》以及网络搜索等手段，对我国零售业并购案例进行搜索，发现从2001年到2010年，我国零售业并购事件共发生191起(表1)，可以说经历了总体上由少到多、逐渐升温的过程。2010年，我国零售业的整合度仅为25％，远远低于其他发达国家。我国零售业100强企业的市场占有率仅为13％。市场呈严重分散状态，需要通过并购等手段进行长期的整合。2001—2010年，我国零售业的并购呈现出以下特点。第一，我国零售业的并购类型多种多样，复杂多变。综观2001年到2010年我国零售业的并购，可以发现并购类型多种多样，纷繁芜杂，动态多变。从空间上来看，既有同城

7、并购，也有省内不同城市间的并购，还有省外不同城市问的并购，甚至还有海外的并购，但为数极少。从企业间关系来看，既有同一企业(集团)内的并购，也有企业(集团)间的并购，后者占绝大多数。从内外资企业关系来看，既有内资企业之间的并购，也有内外(港澳台)资企业之间的并购，前者占绝大多数。从并购行业关系来看，既有零售业企业并购零售企业，也有非零售业企业并购零售企业，还有多元化经营企业集团兼并单一零售企业或多元化经营企业集团旗下的零售企业。从并购形式来看，既有兼并，又有收购，还有股权转让、重组、债务重组、