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时间:2018-07-18
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1、毕业论文:正文毕业论文正文融资融券对深圳股票市场波动性的影响研究TheStudyofMarginImpactonShenzhenStockMarketVolatility学院:金融学院专业:金融学编号:411二○一四年四月19 毕业论文:正文融资融券对深圳股票市场波动性的影响研究摘要:融资融券是股票市场重要的多空交易机制,具有套期保值、稳定市场、增加流动性以及价格发现等功能,对于股票市场功能发挥具有不可替代的作用。2010年3月31日,我国推出了融资融券交易机制,随着融资融券的正式启动,A股市场告别了多年的单边做多机制,成为我国证券
2、市场发展的里程碑。我国证券市场敬爱个发现的功能在理论上得到了进一步完善。本文从融资融券的特征、功能和风险出发研究二者的相互关系,具有一定的理论和现实意义。本文通过GARCH模型和VAR模型进行实证分析。研究发现,融资融券可以抑制股票市场的波动性,但是影响甚微,同时发现融券的抑制效果大于融资的效果。最后,本文基于实证结果给出了一些合理的融资融券规章制度的建议。关键词:融资融券,波动性,GARCH模型,VAR模型TheStudyofMarginImpactonShenzhenStockMarketVolatilityAbstract:Themarginistheimportant
3、longandshortstockmarkettradingmechanism,whichhasthefunctionofhedging,stabilizingthemarket,increasingtheliquidityandpricediscovery.Itplaysanirreplaceableroleinthestockmarketfunctions.Withtheofficialstartofthemargin,ChinalaunchedthemargintradingmechanismonMarch31,2010.TheA-sharemarkethasbidfa
4、rewelltotheyearsofunilateraldomoremechanismstobecomeamilestoneinthedevelopmentofChina'ssecuritiesmarket.SignalingpricediscoveryfunctionofChina'ssecuritiesmarkethasbeenfurtherimprovedintheory.Inthispaper,inconsiderationofthefeatures,functionsandrisksofmargin,probingintothiskindrelationshipto
5、studybothisofthetheoreticalandpracticalsignificance.ThispaperhasdoneempiricalanalysisthroughGARCHmodelandVARmodel.Thestudyfoundthatthemargincansuppressthevolatilityofthestockmarket,buttheimpactisminimal.Alsothispaper19 毕业论文:正文foundthattheinhibitoryeffectisgreaterthanth
6、emarginfinancingeffect.Finally,basedonempiricalresults,thispaperhasgivensomereasonablesuggestionsonmarginregulations.Keywords:Margintrading,volatility,GARCHmodel,VARmodel19 毕业论文:正文正文目录一、引言I-5二、文献综述I-6(一)国外文献I-6(二)国内文献I-7三、背景介绍I-8四、理论分析I-8五、实证分析I-10(一)GARCH模型的构建I-10(二)V
7、AR模型的构建I-12六、结论I-15七、政策性建议I-15(一)加速建设融资融券法规制度I-15(二)完善保证金制度I-16(三)加强投资者教育I-17(四)提高证券公司内部建设I-17参考文献I-18一、引言19 毕业论文:正文融资融券作为一种信用交易,其含义为向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。它包括金融机构对券商的融资、融券和券商对投资者的融资、融券。由融资融券业务衍生而来的证券交易即成为融资融券交易,证券公司与客户
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