电子行业2018半年度策略：莫疑春归处，静待花开时

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本正文目录1电子行业营收创新高，行业龙头受益明显41.1行业营收持续增长，增速有所放缓41.2归母净利稳健增长，行业龙头尤为明显41.3盈利能力趋稳，期间费用和周转天数上升52消费电子创新应用渗透率快速提升62.15G+无线充电驱动智能机背板非金属化62.2AI时代智能音箱成重要入口82.3光学元件升级提高单机价值量113半导体持续高景气，国内迎来黄金发展期143.1模拟电路增速为集成电路细分市场最强143.2分立器件高景气度，国产化有望加速163.3中国晶圆厂遍地开花，封测行业收

2、益明显194光学光电子供给过剩，关注新应用拉动需求增长214.1电视面板供过于求，手机面板供需平衡214.2Mini/MicroLED打开LED芯片增长新空间245投资组合266风险提示27图表目录图表1：电子行业近3年单季营收及同比增速4图表2：电子各细分行业单季营收同比增速（%）4图表3：电子行业近3年单季归母净利及同比增速5图表4：电子各细分行业单季归母净利同比增速5图表5：电子行业近3年销售毛利率和净利率5图表6：电子行业近3年三费用率情况5图表7：电子行业存货周转天数6图表8：金属材料干扰5G毫米波通信7图表9：无线充电带动非金属后盖需求7图表10：智能机背盖材

3、质对比7图表11：采用陶瓷后盖的消费电子产品8图表12：小米陶瓷机型8图表13：AI语音发展历程9图表14：全球智能语音助手用户增速（百万）9图表15：全球智能家居市场规模增速（十亿美元）9图表16：亚马逊智能音箱Echo生态10图表17：智能音箱应用场景10图表18：全球智能音箱市场份额分布（百万美元）10图表19：HomePod核心零件透视图11图表20：三大智能音箱成本拆分（美元）11图表21：双摄主要实现功能12图表22：2017年各品牌智能机双摄12图表23：主流3D成像技术12图表24：AR技术应用13图表25：AR需要3D输入13图表26：PrimeSens

4、e3D成像方案13若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表27：iPhone历代机型光学元件成本（美元）13图表28：全球模拟芯片市场规模与增长14图表29：中国模拟芯片市场规模与增长15图表30：未来五年集成电路各类产品增速15图表31：分立器件主要分类16图表32：半导体行业市场结构16图表33：全球分立器件市场规模（亿美元）17图表34：各类型分立器件市场份额17图表35：分立器件应用领域分布17图表36：电动汽车带动分立器件用量提升17图表37：国内分立器件华强北价格指数18图表38：主要厂商分立器件货期1

5、8图表39：全球功率半导体厂商市场份额18图表40：二极管及类似器件进出口额（万美元）18图表41：中国集成电路产业自给率20图表42：2017-2020全球新增晶圆厂集中在中国20图表43：未来在大陆建厂数据统计21图表44：LCD液晶面板产能增速22图表45：全球LCD电视面板平均尺寸走势22图表46：2018年上半年LCD电视面板供需比23图表47：2018年智能手机面板前三季度供需比走势23图表48：全球17、18年1季度液晶面板出货对比24图表49：2017年各区域LED芯片产能占比25图表50：预计至2022年mini/microled外延片占比25图表51：

6、MicroLED应用发展图26图表52：推荐标的一览27若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本1电子行业营收创新高，行业龙头受益明显1.1行业营收持续增长，增速有所放缓我们选用申万行业分类中的电子行业作为分析对象，分为半导体、电子元件、光学光电子、电子制造、其他电子共五个子板块，总共223家电子行业上市公司。2018年1季度电子行业营业收入2060.27亿元，同比增长11.95%，增速有所放缓，主要是受到智能机出货量下降的影响。各子行业中，受到智能机市场出货下滑的影响，电子制造Q1同比增长5.91%，在五个子行业中最

7、低；光学光电子Q1增速为22.39%，高于电子行业整体水平。我们预计受电子产业链向国内转移趋势及消费升级影响，电子行业营收将继续保持增长。图表1：电子行业近3年单季营收及同比增速图表2：电子各细分行业单季营收同比增速（%）若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本3,0002,5002,0001,5001,0005000营收（亿元）同比增速70%60%50%40%30%20%10%0%80706050403020100SW半导体SW元件SW光学光电子SW电子制造SW其他电