中信产业投资基金管理有限公司

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1、完成募资90亿人民币的中信产业投资基金管理有限公司(以下简称“中信产业基金”)管理的绵阳科技城产业投资基金(以下简称“绵阳基金”)一跃成为中国最大的人民币基金，但中信产业基金董事长刘乐飞和总裁吴亦兵的目标远不止此。　　在中信产业基金会议室接受包括新浪财经在内的三家网媒联合访谈的刘乐飞和吴亦兵透露了他们的心迹：打造像KKR一样世界级的私募股权基金管理公司，才是吸引他们加盟中信产业基金的最大动力。　　刘乐飞表示，中信产业基金的目标是希望打造一个立足中国的世界级私募股权基金管理公司，在更远的将来，希望打造世界级的另类资产管理公司

2、。另类资产管理，通常是指包括企业私募股权基金、房地产基金、对冲基金的基金、夹层基金、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式基金等资产管理。　　中信产业基金在其资料介绍中称，未来将适时设立基础设施基金、房地产基金和其他类型的私募股权投资基金。　　作为中信产业基金宏伟蓝图里第一笔的绵阳基金已经投资了包括会稽山绍兴酒、万得资讯等在内的十家企业，投资额达20多亿元，剩下的近70亿预计在两、三年左右投完，每年投入20-30亿元左右。绵阳基金所投企业中，有的已经申报了IPO，今年会有更多企业上报IPO。目前绵阳基金手头筹备的项目还有几十个

3、。　　据悉，绵阳基金的目标企业是处于成长期、扩张期和成熟期的企业，不参与种子期和初创期企业。按企业性质分，拟投民企性质的行业龙头占1/3，参与国有大中型企业重组改制占2/3。　　目前，中信证券(26.44,-1.84,-6.51%)持有中信产业基金71%的股权，中信产业基金是绵阳基金的普通合伙人和执行事务合伙人。据投资绵阳基金的内蒙古伊泰煤炭股份有限公司的公告，中信证券投资绵阳基金11亿元，绵阳基金最低预期收益率为10%/年，在基金达到最低预期收益率的前提下，普通合伙人提取基金总收益的20%，若基金收益未达到最低预期收益率

4、，普通合伙人无权取得收益分成。其管理费为2%/年。　　打造世界级基金，我们有非常现实的信心　　现在的中信产业基金，只占据了写字楼的半层，无法与整幢的中国人寿(26.95,-0.10,-0.37%)大厦相比。中信产业基金的未来，也不需要多大的办公场地。　　从中国人寿和联想控股到中信产业基金，刘乐飞和吴亦兵似乎是从大公司到了一个小公司。　　难道是“宁为鸡头”的原因所致，在他们眼里，全然不是这样，他们是奔着“凤头”去的。　　“中信产业基金的目标是希望打造一个立足中国的世界级私募股权基金管理公司，在更远的将来，希望打造世界级的另类

5、资产管理公司。”刘乐飞说。　　“未来私募股权基金市场将是世界级基金之间的较量，我们要跟他们竞争，甚至打赢他们，在全球范围内，这将是非常令人向往的事业。”吴亦兵持有相同的梦想，“打造世界级的基金，我们有非常现实的信心。”　　世界级基金以KKR为例，它是全球领先的另类资产管理公司，尤以私募股权投资最负盛名，是全球私募股权投资的鼻祖和翘楚，拥有或持股51家公司，这些公司年度营业收入总计达2180亿美元，是另两大私募股权巨头黑石集团和凯雷集团的两倍多。迄今为止，KKR已经宣布或已经完成的投资项目超过160个，涉及25个行业，交易总

6、额不下4180亿美元。其交易金额逾10亿美元的投资项目不下62个，远超其他任何一家直接投资基金。成立31年来，KKR管理的基金实现的复合年均回报率达26.3%。KKR所从事的并购业务，或者说股权投资，是投行业务的最高端，在华尔街被称为“皇冠上的明珠”。　　创立于1976年的KKR，其创始人为克拉维斯、罗伯茨两表兄弟和他们的导师科尔博格，KKR是他们三人姓氏首字母的合称，此前，他们在成立于1923年的华尔街著名投资银行贝尔斯登企业金融部工作。　　KKR引人瞩目的还有它是杠杆收购的代表。杠杆收购是以很小的基金资本撬动巨额的贷款

7、和高收益债券来发起收购，由KKR首创，并为业内广泛采用。杠杆收购为KKR等私募股权投资巨头抒写了一个又一个大规模收购的经典案例。经济危机来临之后，也正是杠杆收购所带来的高负债导致KKR等业内巨头陷入困境。经济危机后的KKR失去了高杠杆，克拉维斯和罗伯茨把目光转向巴菲特，要尝试利用自有资金和股权来进行收购，并准备跟黑石一样上市。　　KKR的所谓自有资金应该是尽量少负债，但运作模式应还是发起设立和管理私募股权投资基金，吸引社保基金、养老基金、大学基金及其他投资人的资金，由他们作为私募股权投资基金的有限合伙人，KKR作为普通合伙

8、人。绵阳基金目前的模式就是由中信产业基金作为普通合伙人，社保基金等投资者作为有限合伙人。30多年来，KKR募集过至少16只基金，大部分是收购类的私募股权投资基金。　　或许，正是因为KKR等私募巨头失去了高杠杆，让本身就没有高杠杆的中信产业基金更有可能战胜它们。　　不用高杠杆，就不用举债，这也降低了中信产