关于对利益相关者公司治理模式的再思考

《关于对利益相关者公司治理模式的再思考》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、关于对利益相关者公司治理模式的再思考论文关键词：利益相关者公司治理股东财富最大化论文摘要：本文对利益相关者公司治理模式进行探讨，并与传统的股东价值最大化公司治理模式饿相比较后，提出了自己的观点：传统的公家司治理模式虽然存在缺陷，但仍然具有竞蟒争力，而且这些缺陷是可以克服的。相反贞,新兴的利益相关者公司治理模式的某些搪缺陷是无法克服的，因此尚不能取代传统的公司治理模式。论文联盟编辑。公司美治理模式是一套治理公司交易关系的制度安排。现行的公司治理究竟应该采用何种缔模式却是见仁见智的问题。目前，学术界（对公司治理模式

2、的观点大致可以划分为三糙种：一是传统的以“股东至上”为目标的菔公司治理模式，其典型的代表是英美等国钙家，而且这种治理模式也是当今较为流行宰的；二是新兴的以“利益相关者的利益”为出发点的公司治理模式，强调各利益相仅关者对公司的共同治理，其典型代表为德偃日等国家。虽然这种公司治理模式尚未得到多数学者的认同，却有愈演愈烈之趋势；三是在总结出上述两种治理模式的各自缺陷后，提出了一种折中的观点，即出资民者主导的利益相关者理论。应该说，由彼于美国的公司法在维护股东利益方面出现了松动，倡导利益相关者公司治理模式的9/9

3、学者们才得以活跃的机会。但是这种公司仁治理模式究竟能否取代传统的以股东为导Ｖ向的治理模式，在实施利益相关者公司治理模式后，能否达到那些倡导该模式的学哞者们在理论上所勾勒出的美好前景这一预园期，以及能否会出现中小股东因此而抛弃瘃我们公司的局面等诸多问题都是不容忽视δ的，也是值得我们深入探讨的。本文正是摔从利益相关者理论的提出入手，通过对其侩与传统的公司治理模式进行比较分析，并橼总结出存在的缺陷后，提出了笔者自己的Ｊ观点。利益相关者公司治理模式的提出传统的公司治理理论认为，作为出资者幺的股东，由于是企业的剩余风险的唯

4、一承铒担者，理应主张企业的剩余索取权和剩余侯控制权。因此企业的董事会和总经理作为笏股东的代理人，应该对股东负责，企业的瘼运营目标也应该是实现股东财富最大化。汩这也是新古典产权学派所倡导的现代公司濉治理理论的核心思想，其代表人物有阿尔钦、德姆塞茨、曼内、詹森、麦克林、哈脸特等。然而，随着人们对“社会公正”、鳋“消费主义”和“环保主义”关注，传统ッ的公司治理模式日益受到挑战。尤其到了霍80年代，美国兴起了一股公司之间“恶瘃意收购”的浪潮，更引发了人们对“股东吖至上”逻辑的声讨。因为，在这次“恶意螂收购”中，股东们发了大

5、财而公司雇员却伥大量被解雇，而且更不能让“社会公正”蝼的代表们所容忍的是，股东增加的财富恰ɑ9/9恰是重组后雇员们失去的财富，也就是说阼，“恶意收购”并没有增加财富，只是将瘫雇员们的财富转移给了股东们。正是在这蛾种背景之下，促使了美国29个州的公司赁法出现了松动，要求“公司应该为所有相配关利益者的利益服务，而不应该是仅仅为痈股东的利益服务”。至此，利益相关者理氆论引起了学术界的兴趣，并最终由弗里曼(Freeman)、布莱尔(Blai╄r)、多纳德逊(Donaldson)觅、米切尔(Mitchell)、克拉克帔森(C

6、larkson)等学者的共同努力使利益相关者管理理论框架得以完善。讴但是，利益相关者的定义是什么呢？利模益相关者公司治理模式又是怎样呢？虽然最早提出为利益相关者服务的思想是在1囱929年，但是真正为利益相关者给出定硬义的却是在1963年斯坦福大学的研究附小组，而且时至今日，已经衍生出近30冻种定义。其中有代表性的是弗里曼、纳斯←和布莱尔给出的。笔者从广义和狭义两方嘲面对其进行分类：从广义上讲，泛指所有闼受公司经营活动影响或者影响公司经营活ì动的自然人或社会团体，如弗里曼的定义：“利益相关者是能够影响一个组织目标

7、颖的实现或者能够被组织实现目标过程影响芘的人”。从狭义上讲，特指与公司有直接雕联系的或在公司下了“赌注”的自然人或蹯社会团体，如纳斯的定义：“利益相关者馄是与企业有关系的人，他们使企业运营成し为可能”。布莱尔的定义：“利益相关者是所有那些向企业贡献了专用性资产，以旗及作为既成结果已经处于风险投资状况的跛9/9人或集团”。为便于我们讨论问题的方便阔，本文以下采用了布莱尔的狭义的利益相徼关者的定义。关于利益相关者公司治理称模式，布莱尔提出了自己的设想，他认为柑，“董事会成员必须懂得，他们是所有重滋要利益相关者的代表——

8、所有这些人都分试别投资于有形资本和人力资本，且投资处莞于风险。由此，那些明确代表关键相关利益者的人应该进入董事会”，“而且，契隗约安排和治理制度还应该被设计用来分配老控制权、回报和责任给这些相应的相关治理者——那些贡献了专用化投入的企业参炸与者”。他还主张将公司的运营目标设定狷为公司的总财富创造，以取代股东财富最大化，并应该发展一种能够衡