汇源利用夹层融资的案例分析

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1、汇源利用夹层融资的案例分析第２章汇源利用夹层融资的过程介绍２．１汇源夹层誠资的背景２００６年上半年，国内果汁行业的产量大幅度上升，但是，相比于果汁的产量达６３４万吨，产量同比增长２９％的优良成绩，果汁销售方面却面临很大的问题。另一方面，国内果汁行业竞争激烈，果汁饮料价格进一步下降，销售利涧也在不断摊薄。所Ｗ，怎样扩大市场，释放过多产能，实现可发展式的循环増长，让销量和产量同幅度不断扩增成为当时果汁企业要解决的首要问题，汇源作为当时果汁巧业的龙头企业在这方面也同样面临着挑战。２丄１夹层融资双方背景介绍１．汇源集团简介汇源果

2、汁成立于１９９２年，自成立Ｗ后汇源果汁一直利用世界上先进的生产技术开发ＰＥＴ无菌冷灌装生产线，Ｗ自身天然健康作为宣传角度，使用＂喝汇源果汁，走健康之路＂的品牌竞争模式，不但如此，汇源果汁不断研巧开发果汁的相关产品，发售一大批汇源品牌的果蔬汁饮料。与此同时，汇源销售水平上不断上升，开发大陆和港台市场和国外市场，产品远销欧、日、美、韩等地区；同时注重生产和产品的研发，短短几年就成为国内快速消费品的果汁产业的龙头企业，无论销售能为还是生产能力都稳居行业的首位。２０１５年汇源通过不断的兼并收购己经成长为国内零售行业的大型企业，在市场占有

3、上，汇源百分百果汁销量更是Ｗ５９．２％，远超第二名两倍有余，零售额占比４８．６％比第二多１８．１％。销售收入达到５６拍２９６０００元，增长速度稳步提升。资产总值１８０８４０１７０００元，资产负债率５３．９％，汇源资产规模已经成长到国内企业的顶尖行列，资产负债率依然相对稳定，表明汇源的经营管理相对稳定，依然具有很大成长空间。２．四大投资者简介（１）达能亚洲达能集团是一个食品行业的跨国集团，具有多元业务包括郭制品、矿泉水和饼干生产。亚洲达能只是其为了更好的拓展亚洲食品行业，并购本王食品企业的一个子公司。达能集团全球化战略的要点

4、之一就是立足本止，收购本地知名品牌实行品牌化战略。亚洲达能于１９８７年成立了广州达能酸奶公司，巧９４年于上海成立了达能饼干公司，同时占有与光明合作的酸奶保鲜乳项目化．２％的股份。１９９６与哇哈哈成立的五家合资公司里占有将近一半股权。２０００年收购乐百氏，２００１年参股光明，２００４年建立饮用水公司。达能集团在亚洲布局深远，毫无疑问汇源作为本止的果汁行业龙头也将会成为目标之一。（２）美国华平投资集团华平投资集团１Ｗ１年成立，是目前世界顶级的私募股权基金，其具有独特的投资模式，投资领域横跨方方面面，包括金亂、医疗、房地产、能源、通讯

5、等行业。华平投资专注于投资企业的各个阶段，从公司成立、到兼并重姐和上市融资都是其投资领域，其投资地区更是横跨３０多个国家（地区），管理资金规模庞大，将近巧０亿美元，其高效的管理和投资模式更是给合伙人带米将近３０％的内部收益率。巧９４年华平在中国香港成立办事处，是最早进入香湛的私募机构。（３）荷兰发展银斤荷兰发展银行是荷兰政府直接拥有的股份制商业银行，成立于１９７０年，荷兰政府占有控股权的５１％股份，其他股份为荷兰其他的大型商业银行持有。其具有标普给与的最高ＨＡ级最高评价，致力于给发展中国家提供大额长期的资金供给。荷兰发展银

6、巧于２００５年和其他圃家银行一起成立了汇发中国基金，为中国企业提供长期的夹层融资，成为中国夹层基金的典型。（４）香港惠理基金香港惠理基金是于巧９３年由谢清海先生，客户面向主要是欧洲、美国香港和日本。公司主要利润来源是收取管理费用。惠理基金选股主要是看重于公司的价值和发展，选取化势股注重价值的增值同时避免风险，与己菲特的投资理论有所相似。２丄２汇源融资历程介绍１．德隆时代汇源果汁自成立Ｗ来，一直是依靠自身的产业积累进行生产和销售的拓展模式，但是仅靠这种原始的资本积累方式难Ｗ实现汇源果汁在短时间内质的飞越，更无法实现汇源

7、创始人屯、中的企业梦想。汇源在２０００年就开始不断的寻找能够给自身提供资金支持的合作伙伴，２００１终于和德隆合作成功，就这样北京汇源饮料食品集团有限公司成立了。新的公司中，作为德隆旗下的新疆屯河投资股份存限公司占有５１％的股权，控制了北京汇源饮料公司，而汇源只占有４９％的股份。德隆当时正是意气风发之时，带领汇源走上产业兼并之路，仅仅两年时间就实现了对２６家果汁的生产，加工基地实现了横向兼并。同时，在上下游系企业中也也迅速完成了对６０多家原料基地的整合，在产业布局方面，基本实现了＂大汇源＂要求的全国销售网络，垄断市场和先进产能。但是

8、，双方合作的过程绝对不单纯是资金的