专题一 企业并购

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1、专题一企业并购v教学目的与要求§掌握企业并购的基本概念、企业并购的常见形式和类型；熟悉企业并购的动因和效应；了解中外企业并购史。v教学重点与难点§重点：并购的基本概念及其类型　　§难点：并购效应的理论解释2009年中国10大并购事件v国开行向中信国安发放首笔并购贷款§2009年1月20日，国家开发银行与中国中信集团、中信国安签署中信集团战略投资白银集团项目并购贷款有关合同，并发放贷款16.315亿元人民币。此笔贷款是自2008年12月中国银监会下发《商业银行并购贷款风险管理指引》后国内第一笔实现资金发放的并购贷款

2、。2009年中国10大并购事件v中国铝业再次入股力拓失败§距中国铝业公司以超千亿元人民币收购力拓股权整一年后，2009年2月，中国铝业又宣布以1326亿元人民币（195亿美元）再次投资力拓。2009年6月5日，力拓集团董事会撤销对本交易的推荐，交易以失败告终。虽然此次交易未能完成，但引起了全球产业和资本市场的密切关注。2009年中国10大并购事件v中信集团重组中信泰富§2008年底中信集团介入因投资外汇导致巨额亏损的中信泰富。而自2009年4月开始，中信集团加快了中信泰富的重组步伐：战略性的保留包括特钢、矿石开采

3、与地产三大主营业务，而航空、发电以及海底隧道等业务则逐步从公司剥离。2009年中国10大并购事件v长江电力收购母公司水电业务资产§2009年5月18日，长江电力复牌：以承接债务、向三峡总公司非公开发行股份和支付现金等方式向三峡总公司收购水电业务和资产，涉及金额超过1000亿元人民币。交易实现了三峡工程发电资产的整体上市，巩固了长江电力在国内水电业务领域的龙头优势地位。此笔交易也是我国迄今为止金额最大的A股上市公司并购案例2009年中国10大并购事件v中国平安收购深发展§2009年6月12日，中国平安公告将通过定向

4、增发、换股等方式，最多认购深发展5.85亿股，并受让深发展大股东新桥5.2亿股，交易耗资不超过221.27亿元人民币。此次交易体现出对中国金融混业经营发展的探索和尝试，引起了中国金融界的高度关注。2009年中国10大并购事件v中石化集团500亿收购瑞士石油公司§2009年6月，中国石油化工集团公司宣布通过下属子公司与总部位于瑞士的Addax石油公司达成现金收购协议，以每股约316元人民币的价格收购该公司全部股份。收购总价约为495亿元人民币。在金融危机背景下，中石化集团把握住了一次获得海外优质资源的好机会。200

5、9年中国10大并购事件v德国MAN公司56亿入股中国重汽§2009年7月7日，中国重汽与全球第三大卡车公司---德国MANSE签署长期战略合作协议，MAN以约56亿元人民币（5.6亿欧元）收购中国重汽25%加1股股份，并授予中国重汽部分车型的许可技术、专门技术以及相关权利。本次交易也意味着中国重汽行业进入了跨国公司与国内企业联手的新产业格局。2009年中国10大并购事件v建龙与通钢的并购纠纷§2009年7月建龙集团决定再度入主通化钢铁并计划实现控股。该收购计划遭到通钢职工的强烈抗议并致使建龙集团委派到通钢的总经理

6、死亡。随即，吉林省国资委宣布建龙集团将永不参与通钢集团的重组，收购协议被永久性终止。建龙与通钢的并购纠纷导致全国业界的高度关注。2009年中国10大并购事件v兖州煤业198亿成功竞购澳大利亚Felix公司§2009年8月,兖州煤业以约198亿人民币（29亿美元）的价格战胜了安塞乐米塔尔集团和巴西淡水河谷等强劲对手，收购澳大利亚Felix公司100%流通股票。由于前期力拓案件引发中澳关系变化等因素都导致各界对该笔交易获得澳大利亚有关部门批准持谨慎态度，最终交易顺利获得批准，而此笔交易也成为中国企业迄今为止在澳大利亚

7、最大的并购交易2009年中国10大并购事件v中投公司密集海外并购§金融危机的全面爆发并没有让中国投资公司在2009年裹足不前，从9月开始的短短2个月内，中投公司传出数笔大型跨国投资交易，总投资额已近400亿元人民币，而投资组合更多地涵盖金融以外的包括资源、大宗商品等实业领域。2009年并购情况v根据ChinaVenture的统计，2009年前10个月共发生了245起并购事件§中国五矿13.86亿美元收购OZ矿业§吉利收购全球第二大汽车自动变速器公司DSI§腾中收购悍马§中国平安收购深发展§中粮入股蒙牛§浙商集团借

8、壳ST亚华§山西煤炭工业重组§山东钢铁重组日照钢铁§新浪MBO§中航工业西飞收购FACC公司91.25%的股权2009年并购情况v2009年并购案特点§并购行业特征明显，主要集中在能源行业•并购案发生最多的3个行业仍为能源、制造与金融行业。在并购案的数量上，能源和制造业仍居前两位§大型并购仍为政府主导式并购•在中央政府推出4万亿投资拉动经济的背景下，各产业政策陆续出台，政