上市公司融资风险研究

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1、广州大学松田学院投资组合管理小组论文题目（中）上市公司融资风险研究（英）Theresearchonfinancingriskofpubliclistedcompanies组名神马乌托邦组长邹瑜组员何静雷燕燕谢晓丹骆建强张韩湘张景聪年级08级班级金融四班2011年4月27日上市公司融资风险研究摘要：通过对上市公司融资风险的含义、类别进行了解和研究，发现：我国上市公司的融资方式主要是外部筹资，其融资风险主要来自于融资观念落后，风险意识差，短期偿债能力差，以及资本结构与公司业务的需要不相适应。文中提出了健全上市公司经营方式、完善证券市场和完善政策法规等应对融资风险的对策，政

2、府要对农业上市公司股权融资和长期债务融资创造条件并加强监管，公司要通过优化资本结构，做好融资规划，降低资金综合成本，以提高可持续融资能力，防范和控制融资风险。关键词：上市公司融资风险风险对策1.0前言1.1上市公司融资风险背景随着市场经济的建立及资本市场的发展,大多数上市公司所面临的最迫切的问题是资金问题。无论企业的经营规模有多大,或是经济效益与发展前景有大,都难以摆脱资金短缺困境和对资金长期渴求的欲望。如何降低和防范融资风险已成为上市公司最紧迫的问题之一。1.2上市公司融资风险相关含义所谓上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所

3、上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。融资风险表现类型主要有以下几种：1、信用风险。项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。2、完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。3、生产风险。生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。它是项目融资的另一个主要核心风险。生产风险主要表现在：技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、

4、经营管理风险。4、市场风险。市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险，这三种风险之间相互联系，相互影响。5、金融风险。项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。6、政治风险。项目的政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如借款人所在国现存政治体制的崩溃，对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等;另一类是国家政治、经济政策稳定性风险，如税收制度的变更，关税及非关税贸易壁垒的调整，外汇管理法规的变化等。7、环境保护风险。环境保护风险是指由于

5、满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。1.3上市公司融资风险的现状当前,融资已成为上市公司财务管理的一项重要内容和课题。然而,融资活动在给上市公司带来巨大收益的同时,也会产生很大的融资风险,并有可能导致财务危机甚至破产。主要表现为：融资观念落后，上市公司成本观念淡薄，很多时候只考虑眼前的成本，而非企业的资本结构和综合资金成本。风险意识较差，事前防范意识和事后危机处理，大多数仅仅是从流程技术层面把握，没有得到企业高层的高度关注。另外，融资安排不当，有过度融资现象出现，从一些调查统计数据中可以发现其中有不少的募集资金被闲置，也有一些募集资金变更了投资方向

6、，这样则扩大了企业的经营风险。还有就是，融资时机考虑不周，易引起股价的大幅度波动。无论是何种融资方式，其实都存在一定风险。因此，应该积极采取风险预警、风险监控和风险应对措施，否则，依然摆脱不了融资所在的风险影响与危害。1.4本章小结不管上市公司规模多大发展前景多大，都免不了融资风险的问题，这是普遍存在的。上市公司融资风险主要表现在信用风险、完工风险、生产风险、市场风险、金融风险、政治风险和环境保护风险等风险上。现在，由于上市公司存在很多可能产生融资风险的因素，因此我们必须积极采取措施避免这种风险的产生或者减少风险产生时带来的损失。2.0文献综述我国上市公司的融资风险研

7、究主要通过开始融资的顺序、方法选择到融资产生的问题以及融资过后带给公司的绩效或解决的对策。我们搜索了上十篇有关的文献，前人对这些问题已有一些研究，总结如下。2.1融资的顺序和方法选择曾康霖、谢应辉在《资金论》中提出“融资”即是资金融通。我国上市公司按资金来源主要包括内部融资和外部融资两种。来自中国矿业大学管理学院的刘建勇研究结果表明:中小企业板上市公司资产负债率偏低,但融资顺序符合融资优序理论,即首选内部融资,其次选择银行借款,最后选择股权融资;在银行借款中,更加偏好短期借款。“农业上市公司从自身经济活动现状及资金运用情况出发，根据未来发展需要，经过