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1、银河研究所财经资讯中心2008-5-26星期一【宏观经济】u中国GDP增长不会因灾情放慢u地震不改CPI降势【研究思考】u哈继铭：中国仍应采取紧缩货币政策u樊纲：救灾不是调整从紧货币政策的理由【政策前瞻】u叶檀：中国紧缩政策将发生静悄悄的改变？u政府下半年可能加大国债发行量【深度报道】u世界濒面临第四次石油危机　中国受害将最大【产经观察】u中国经济“智囊团”：曹妃甸将创造中国奇迹u电信市场三分天下竞争尤烈u地震拉长中国楼市低迷期【财经人物】u经济学家须严谨负责【海外评论】u外资投行聚焦:震后更关注通货膨胀【宏观经济】中国GDP增长不会因灾情放慢香港《大公报》5月23日发表社评说，灾情对中

2、国总体经济运行应该影响不大，GDP增长不会因此放慢，通胀也不会因此提高，重灾区的生产及人口占全国比重毕竟很小。这是流量上的考虑，到了重建阶段则要考虑存量的影响。因天灾破坏造成的巨大财富损失必需补回，便形成了突发的需求膨胀，从好的方面看可形成内需带动增长，但也须防对供给带来压力或做成瓶颈。社评摘录如下：川西大地震的救灾工作，正由救死扶伤的第一阶段，逐步转向防疫及安置灾民等第二阶段：往者已矣，更要为生者活下去提供条件。疫情一旦扩散，或灾民缺衣断粮，则前段的成绩将被淹没。这一阶段任务的艰巨性不比上阶段小，主要灾区达十万平方公里，死伤失踪人数达三十多万，无家可归群众达五百万。何况任务规模巨大外紧

3、迫性又强，如按计划便要在三个月内备妥一百万套活动住房以供灾民入住。再向前看，还要为第三阶段工作的灾区重建部署，这包括全面修复基础设施、恢复生产和重建家园，投入更多也要求更高。中央对救灾重建高度重视，温总早已提出要倾全国之力来进行。至今为止，救灾行动突显了中央反应快、决心大和动员能力强等高效优点，前日又高瞻远瞩而及时地，提出了为重建工作做准备的新部署。国务院的常务会议提出，中央财政安排二百五十亿元的抗震救灾投入，和今年先安排七百亿元的灾后重建基金，到明后年继续作相应安排。会议还要求各方及早谋划和适时开展重建工作。灾情对总体经济运行应该影响不大，GDP增长不会因此放慢，通胀也不会因此提高，重

4、灾区的生产及人口占全国比重毕竟很小。这是流量上的考虑，到了重建阶段则要考虑存量的影响。因天灾破坏造成的巨大财富损失必需补回，便形成了突发的需求膨胀，从好的方面看可形成内需带动增长，但也须防对供给带来压力或做成瓶颈。请务必阅读正文后的免责声明部分首当其冲者是财政负担，幸而在这方面中国可说是绰绰有余。现时中国财政收入逾五万亿，七百亿重建开支只不过增加百分之一多些；更重要的是去年超收七千余亿，扣除超支三千亿还有净超收逾四千亿。因此要拨款重建，从公共财力看全无问题：既不会有挤压效应，也不会做成财赤过大。资金上同样供应充裕：今年头四个月外汇储备增长已相当于人民币过万亿，今年四次提高存款准备金率又锁

5、起了约七千亿。由于产能巨大，主要物资亦供应不缺。如去年中国出口煤炭五千多万吨，粮食近千万吨，钢材近七千万吨，大量的出口必要时可多留自用，还有巨大外储可供购货入口。同时，巨大的投入可创造大量就业，若多雇当地灾民，在助其重建外又可增其收入，可谓一举两得。总之，救灾及重建虽任务艰巨，对中国经济不会造成沉重负担，却反有推动作用。即使如此，国务院仍提出了要在全国开展支持灾区的全民节约活动，并由国家机关先行以起示范作用：今年公用经费支出一律减少百分之五，并转用于救灾。这除了是个负责任的审慎理财政策外，更重要的是可恢复勤俭节约、艰苦奋斗的社会风气，还可促成全国与灾区共甘苦的团结抗灾精神。看来在国家机关

6、带头外，还应出台鼓励民间节约的措施，例如扩大并提高消费税，由向高消费群体多收税来资助救灾，并同时提高财政再分配的减少贫富悬殊功能。此外，之前纯为救市而减低的股票印花税亦可加回，相信股民为救灾大义亦不会反对，何况税率的千分之二微调，对市况不会有实际影响。(DGB)(返回)地震不改CPI降势作为当前宏观经济面临的最大风险，通胀一直是近几个月市场关心的焦点。四川汶川地震之后，CPI（居民消费物价指数）能否走低更是引人关注。值得注意的是，在24日的中国国际资本市场论坛上，两位专家均认为5月CPI增幅将低于4月份的8.5%。摩根大通董事总经理、亚洲首席经济师龚方雄认为，地震对通胀本身影响不大。“我

7、们对通货膨胀的看法就是2月份CPI已经达到8.7%，5月份CPI应该比4月份环比走低，应该是8%左右。如果没有这场地震灾害应该是在8%以下。”他还指出，地震灾害对于通货膨胀的影响也就仅5月份一个月而已，下半年通货膨胀应该会逐渐下滑，回到6%以下。中金公司首席经济学家哈继铭则表示，根据商务部、农业部每周农产品价格预测，5月份前几周农产品价格环比下降2.9%，但农产品价格每周数据主要影响CPI中的食品价格只占三分之一，非食品价格主要是受