炼油亏损与补贴研究分析

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1、炼油亏损与补贴研究分析时近2011年底，国资委陆续公开了央企2010年“成绩单”。120家央企共实现净利润8522.7亿元，其中，中石油以1241.8亿元净利润成为最赚钱央企，石化三强的净利润占到全部央企利润的三成以上。　　原本这只是一个关于垄断国企利润的话题，已经是老生常谈。但随即，中石油和中石化公布的炼油业务亏损数据将石化双雄拖入舆论漩涡。根据中石油和中石化的数据，2011年前三季度中石油炼油业务亏损415.39亿元，中石化炼油业务亏损246.10亿元，两家合计亏损661.49亿元。　　而发改委2011年11月

2、25日披露的数据显示，9月份炼油行业扭亏为盈，实现利润约4亿元。不过受到炼油行业全年原油价格整体高位运行影响，前9月净亏损11.7亿元。　　高利润，高亏损，两大油企和发改委的亏损数据相互打架，舆论一片哗然。有评论认为，亏损是两大石油公司自己“做”出来的，公司以较高的原油价格入账计算自然导致炼油板块亏损，然后就可以“哭穷”，挟亏损向国家要补贴。　　这样的恶意猜疑，让长期对两大油企不满的公众更为愤怒，也让两大油企感到委屈。因此，剖析炼油业务为何巨额亏损，亏损数据是否可信，是否该向政府申请补贴等一系列问题，在民情汹涌的当

3、下尤为重要。为了还原亏损背后的真相，《国企》杂志特邀研究石化产业多年的专家学者和业内人士对此进行深入探讨。　　亏损源于政策　　《国企》：近几年来，中石油、中石化的炼油业务都爆出不同程度的亏损，这是为什么？　　刘克雨：有两个原因。　　第一，成品油价格管制造成了原油价格和成品油价格倒挂。炼油业务的原料是原油，进价走的是国际价，但是成品油出售价格受国家管制，处于中游的炼化企业必然会亏损。一方面，国际原油价格一直在动荡上升，而中石化70%？80%的原料是通过外采原油；另一方面，2009年新出台的成品油定价机制调价不及时，调

4、价幅度不到位。首先，油价是一个非常敏感的问题，定价调整有时会上报国务院审批，中间会有一个时间差，等到批准下来要涨价了可能国际油价已经下降了，这就会给大众造成国际油价跌、国内油价涨的错觉。再者，政府在调控油价的时候，考虑的比较全面，会顾忌到CPI，会权衡各方利弊，所以可能油价调整幅度并不会到位。这些问题都导致了炼化业务的持续亏损。　　第二，作为国有企业，中石油、中石化有巨大的责任保证市场供应。一旦市场出现供应不足，就是再赔也得加班加点加足马力生产。现在的市场情况下炼化企业日子都不好过，但地方炼化企业市场灵活性较大，当

5、批零倒挂的时候，可以选择停产。　　毛加祥：一直以来，成品油价格形成机制并没有很好的执行。如果发改委严格按照这个机制运作，炼油行业并不会亏损，是可以盈利的。　　亏损暴露了一个深层次的问题：国内整个炼油行业是市场经济与计划经济并存。中石油、中石化是国有企业。他们有保供市场的责任，生产计划都不是企业自己完全能自主的。但是，地方炼厂是处于市场环境中，可以根据利益调整企业运作。所以中石油、中石化的炼油企业就出现了“亏的越多，炼的越多；赚的越多，炼的越少”的奇怪局面。而且，计划与市场并存的机制给我们保供市场带来了很大压力。当这

6、个行业有利润空间时，市场化的地方炼厂和贸易商就涌入，我们几大国企面临着激烈竞争；当行业利润空间下降的时候，它们又会迅速退出市场，导致市场供应不足，形成“油荒”。如此一来，两大油企不得不高价进口成品油，然后低价卖出，造成亏损。2008年油价冲高到140美元/桶的时候，中石化亏损很严重，当时政府给予一定的补贴，但是三年过去了，依然还没有把亏损冲销掉，甚至有些炼化企业的现金流一度出现问题，需要总部提供资金支持。　　朱和：2011年中国石油对外依存度和原油对外依存度双双突破55%，已超过50%的国际警戒线。现在国际油价高位

7、震荡运行，对两大油公司特别是中石化的影响很大。中石化炼油业务和能力在国内居行业第一位。中石化生产原油大概4000万吨，但是加工的原油有2亿吨左右，意味着中石化70%？80%的原油需进口，而原油价格占炼油成本的70%？80%。因为政府要考虑稳定，考虑大众的承受度，施行了下游成品油价格管制，长期的批零倒挂导致中石化无法完全消化高企的国际油价。但是，中石化一直在想尽各种办法，在各个环节采取一系列措施降低成本，减少亏损。　　《国企》：中石油、中石化发布的亏损数据和国家发改委的数据差距甚大，是什么原因造成的？　　董秀成：中石

8、油、中石化的亏损数据来源于对外发布的业绩报告。这个数据更准确，是按照证监会要求经过世界级会计师事务所严格审计并对外公布的。国家发改委的数据口径尚不清楚，但是从整个行业来宏观判断这个数字并不准确。　　史丹：这里可能存在一个统计口径的区别。炼化板块包括炼油业务和化工业务。中石油、中石化公布的亏损金额仅仅是炼油业务的亏损，不包括化工业务。但国家发改委发布的信息统计