电力设备行业：政策激发对策，铅华洗尽方见成长

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1、内容目录1.新补贴时代正式开启，高配车型蓄势待发41.1.行业观点概要41.2.行业数据跟踪51.3.行业要闻及个股重要公告跟踪62.新能源：战略型行业不惧政策短期扰动72.1.行业观点概要72.2.行业数据跟踪82.3.行业要闻及个股重要公告跟踪93.国产工控龙头强势崛起，工业智能制造未来103.1.行业观点概要103.2.行业数据跟踪113.3.行业要闻及个股重要公告跟踪124.本周板块行情（中信一级）14图表目录图1：2016-2018年4月新能源汽车月销量（辆）5图2：电芯价格（单位：元/支）5图3：正

2、极材料价格（单位：元/吨）5图4：负极材料价格（单位：元/吨）5图5：隔膜价格（单位：元/平方米）5图6：电解液价格（单位：元/吨）5图7：国内风电月度发电量(亿千瓦时)8图8：全国风电月度利用小时数8图9：多晶硅价格（美元/kg）8图10：硅片价格(156*156，美元/片）8图11：电池片价格(156*156，美元/片）8图12：组件价格(单位：美元/W）8图14：工业制造业增加值同比增速维持高位11图15：工业增加值累计同比增速维持高位11图16：固定资产投资完成额累计同比增速情况11图17：长江有色市场

3、铜价格趋势(元/吨)11图18：中信指数一周涨跌幅14图19：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位14表1：新能源汽车行业要闻6表2：新能源汽车行业个股公告跟踪6表3：风、光、储行业要闻9表4：风、光、储行业公告跟踪9表5：电力设备及工控行业要闻12表6：电力设备及工控行业公告跟踪12表7：细分行业一周涨跌幅141.新补贴时代正式开启，高配车型蓄势待发1.1.行业观点概要政策过渡期结束，车型升级应对补贴新周期。6月12日起，2018补贴新政将正式实施，根据新一批推广目录来看，车型升级加速，性能提升略超

4、预期。在6日发布的第6批推广目录中，乘用车和客车的电池系统能量密度显著提升，其中纯电动乘用车首次出现160wh/kg以上配套电池组，对应车型分别来自比亚迪牌、腾势牌和野马牌，电池厂商为比亚迪和妙盛动力。孚能科技生产的NCA电池也首次配套进入推广目录；纯电动客车首次出现150wh/kg以上配套电池组，且数量达到7款。从续航里程上看，乘用车首次出现460km车型，为北汽新能源EU5。5月销量大增，新车型储备下继续看好下半年销量。根据乘联会最新数据，5月新能源乘用车销量达到9.2辆，环比增34.3%，同比增159.1

5、%。在商用车与4月份持平的情况下，5月新能源车总体销量预计在10.2万辆。过渡期内车企已经做好新车型应对准备，当前数款车型已经能够拿到最高补贴系数，加上特斯拉上海建厂的催化，消费市加速到来。根据近期调研，锂电池开工率有所回升，根据高工锂电出货量和真锂研究装机量测算，Q1库存在4GWh左右，4月排产高位，5月排产有所放缓消化电池库存。预计随着车型销量结构的改善，6月排产大概率将复苏。全年维持100万辆产销、45-50GWh电池装机预测。其中下半年装机在30-35GWh。CATL周一上市，有望整体带动板块情绪。6月

6、11日，动力电池独角兽CATL将于创业板上市。CATL作为中国电池龙头，2018年1-4月装机份额接近50%，并接连斩获大众、戴姆勒、本田等国际客户订单加速全球化布局。我们相信，随着CATL的上市，独角兽将通过前所未有的控制力去影响产业链上下游的供需关系，进而实现中游的毛利率快速筑底，电池环节将加速复苏。高镍化和软包化是锂电新趋势。根据我们在CIBF的调研所感，成本和技术倒逼高镍三元电池的推广将超预期。高镍有助于降低电池成本，也符合未来的技术方向和国家高能量密度的要求。同时，由于国内17年和18年1-4月的软包

7、渗透率10%左右，未来渗透率尚有较大提升空间。同时，这两大趋势的发展都依赖于硅基负极的解决进度，业界的痛点恰恰是我们需要重点关注之处。投资建议：新能源车产业发展分为四个阶段，第一阶段（供不应求）全产业链配臵。第二阶段（供需紧平衡），择扩产周期最长的配臵。第三阶段（供大于求），择时配臵，波段机会。第四阶段，择大配臵，选出大市值企业的行业。短中期首推高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。中长期看，中日韩三足鼎立雄踞动力电池产业链，电池环节和细分领域都有望出现大市值公司。当全面战略重估锂电池，择大配臵！重点推荐：亿纬锂能

8、，璞泰来，宏发股份，新纶科技。建议关注：宁德时代，欣旺达，天赐材料，新宙邦，创新股份。1.2.行业数据跟踪图1：2016-2018年4月新能源汽车月销量（辆）图2：电芯价格（单位：元/支）1800001600001400001200001000008000060000400002000002016销量2017销量2018销量2017同比2017环比250%14200%12150%1