2011证券分析师入门及医药行业分析方法

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1、关于证券研究方法的体会和交流东海证券研究所袁舰波2011年3月目录东海证券研究所及医药研究小组简介证券分析师职业入门证券分析师研究实务医药板块研究方法简介：东海证券研究所成立于2007年6月，经过几年的发展，目前已成为国内具有一定影响力和经营特色的卖方研究所，2009-2010年连续两年被《新财富》评选为最具潜力研究机构第三名。研究特色：一大一小大：与中国人民大学展开宏观研究合作，以季度的“中国宏观论坛”为平台，向客户展示研究所在宏观经济领域的最新成果。小：依托新经济的发展轨迹，成立具有前瞻性的研究小组，立足于行业及个股的深度研究，适时推出各种有特色的专题研究，并充分利用公司在江浙等地的地

2、域优势，集中力量，深入挖掘具有竞争力的成长股。四大优势领域：医药化工、机械新能源、TMT、消费。一、东海证券研究所介绍二、东海证券医药小组简介1、主要成员：均来自国内外著名高校，具有医药、化工、金融、经济以及管理学的复合知识背景及相关行业从业经历。医药：袁舰波：东海证券医药行业首席分析师，医药小组组长,南京大学理学学士，复旦大学MBA。拥有十多年的医药和证券行业从业经历，曾就职于贵州宏奇药业有限公司、上海医药工业研究院等企业，先后从事过销售代表、地区销售经理、省销售经理以及市场部经理和销售部总监等职务，对医药企业的核心竞争力具有深入的研究。李伟志：东海证券医药行业高级分析师，澳门大学工商管

3、理学院金融学专业，获学士学位，英国斯特拉思克莱德大学(Strathclyde)大学金融学专业，获优秀硕士学位，曾就职于日信证券研究所，拥有丰富的证券研究经验。分管中药、生物药研究。屈昳：东海证券医药行业分析师，中山大学金融学学士，经济学硕士，有3年的医药研究经历。分管化学原料药和中药OTC。刘宇斌：东海证券医药行业分析师，合肥工业大学生物技术理学学士，北京化工大学生物化工工学硕士，曾任天相投资医药组组长。分管化学制剂和医疗器械。李惜浣：东海证券医药行业助理分析师，沈阳药科大学药学学士，曾就职于双鹤药业。戴颖：东海证券医药行业助理分析师，复旦大学药学学士，分析化学专业博士。2、研究特色：新医

4、药围绕医药本身所具备的消费和新技术的两大属性，深入研究以新需求、新技术和新公司为特点的新医药，力争成为国内新医药研究的第一品牌。新需求：针对几个变化，经济增长（收入增加，消费能力加强，肿瘤治疗费用增加）、人口老龄化（相关疾病增多，如心血管、糖尿病）、城镇化（县级医院需求扩张）、新医改（基层需求扩张）以及环境污染（各种病毒和细菌流行）、生活节奏加快（精神类产品）等所带来的疾病谱和需求消费的变迁。新技术：创新的技术：生物医药（单抗、创新药品）、中药现代化（中药注射剂）；新技术的应用：关注新技术在传统医药中的应用，如工艺改进(原料药：海普瑞、浙江医药、新和成等等。产能扩张和成本下降)，新剂型(丰

5、原药业的植入剂等)。新公司：和现有公司有所不同，新上市的公司或现有公司发生明显改变（业务方向、战略、管理层、经营模式、竞争格局等等）3、核心观点：受经济增长、人口老年化、城镇化和新医改等因素的综合影响，医药行业正迎来黄金十年的发展机遇；建议中长期超配医药板块，并在新医改大背景下，围绕新医药的核心内涵，以确定性增长为标准，深入把握新技术、新需求和新公司三大领域中出现的投资机会。4、选股依据1、核心竞争优势：研发、营销、产品、品牌、渠道、规模、成本等。2、高成长性：时间抚平高估值。3、估值有吸引力：以合适的价格购买好的标的。4、有投资题材：有短期刺激因素。5、部分研究产品：1、《东海证券医药行

6、业周报》：中国证券业第一家医药行业全周报，目前已顺利发行超过100期，对医药板块一周的行情及资讯进行及时的总结和分析，并对投资策略和投资标的进行探讨，已逐渐成为机构投资者投资医药板块的重要助手。2、《新医改系列报告》：目前已推出十期，对新医改之于医药行业和上市公司的影响进行了全面而透彻的分析，是机构投资者分析新医改政策对医药板块影响的重要参考。3、《东海证券年度及半年度投资策略》：深入分析医药行业的供需关系及相关政策，系统、全面的把握医药行业的运行特点和内在逻辑。6、研究回顾：1、坚持独立研究，不迷信市场趋势，率先在2009年7月份提出了医药板块的投资拐点论，并通过周报、路演等方式向机构投

7、资者推广我们的观点。2、研究具有前瞻性，时间正逐步证明我们的判断。1）我们在08年年度策略中正式提出并论证了长期超配医药板块的四大因素：经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改，目前已被市场广泛引用，并逐步成为人们投资医药板块时考虑的重要因素。2）我们09年年度策略中率先明确提出“挖掘新医改进程中医药行业确定性增长下的投资机会”，现在“确定性增长”已成为医药板块投资的重要标志。3）09年4月，我们在《新医改将成为谁的世纪盛宴