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1、行业报告2009年6月11日房地产房地产行业看好李少明首席分析师010-66276931下半年供给过剩将大幅缓解lishaoming@cjis.cn万丽国家统计局公布1-5月房地产市场运行情况。010-66276963投资要点：wanli1@cjis.cn¾投资增速显著回升。1-5月：房地产开发投资同比增长6.8%，比1-4月同比增速评级调整：维持提高1.9个百分点；住宅开发投资同比增长4.4%，比1-4月同比增速提高1个百分点。5月：房地产开发投资同比增长12%，增速环比上升5.6个百分点；住宅开行业基本资料发
2、投资同比增长6.9%，增速环比上升3个百分点。投资增速回升在我们的预期之上市公司家数110总市值（亿元）10537中，2008年12月我们的“地产09年年度策略报告”中我们预计09年上半年房占A股比例（%）3.57%地产开发投资增速为7.6%，下半年为30.4%，全年为20.6%（考虑保障性住房投平均市盈率（倍）115.65资的情形），预计下半年政府仍将加大提高房地产投资的政策支持。¾销售持续回升，房地产市场呈现量价齐升局面。1-5月：商品房销售面积同比增长行业表现25.5%，比1-4月同比增速提高8个百分点，销
3、售金额同比增长45.3%，比1-4月（%）1M3M6M房地产7.1349.4473.70同比增速提高9.9个百分点。5月：商品房销售面积同比增长51.3%，增速比4月上证综合指数6.1831.5836.81提高12.3个百分点；销售金额同比增长75.6%，增速比4月提高11.9个百分点。1-5月：住宅销售面积同比增长26.7%，比1-4月同比增速提高8.1个百分点，销30%29778售金额同比增长49%，比1-4月同比增速提高10.4个百分点。5月：住宅销售面15%248150%19852积同比增长52.7%，增
4、速比4月提高11.6个百分点；销售金额同比增长80.2%，-15%14889-30%9926增速比4月提高9.8个百分点。-45%4963-60%0¾开工建设速度回落，目前仍处于去库存化阶段。1-5月：商品房施工面积同比增长2008-6-102008-9-222009-1-122009-5-411.7%，比1-4月同比增速下降0.7个百分点；新开工面积同比下降16.2%，比1-4成交金额房地产上证综合指数月同比增速下降0.6个百分点；竣工面积同比增长22.4%，比1-4月同比增速下降4.7个百分点。5月：商品房施
5、工面积同比增长4.1%，增速环比下降5.9个百分点；相关报告新开工面积同比下降17.7%，增速环比下降3.9个百分点；竣工面积同比增长5.2%，《五月成交稳步增长，华东地区集中放量-增速环比下降24.3个百分点。主要城市房地产市场5月报》090610¾从2005-2008年的开工建设情况来看，1-5月的施工量占全年的比例约为65%，《四月回暖持续，红五月仍可期-主要城市新开工量占全年的比例在40%左右，由于工程年底结算的特点和统计因素竣工量房地产市场4月报》090508集中体现在第12月份（12月单月占比为40%
6、），而1-5月竣工量占全年的比例通常在20%左右。新开工面积增速回落说明开发商针对市场回暖的态度仍较为谨慎，《三月成交活跃，预计四五月回暖持续-主但从近期土地市场交易活跃的情况来看，开发商对未来行业转好预期在加强，乐观要城市房地产市场3月报》090409预期将体现在下半年的施工量和竣工量的增长上。由于新增投资自07年4季度持《投资增速1季度见底，房地产仍有超额收续下降，去库存化持续，因此预计09年下半年供给过剩将大幅缓解。益-2009年2季度行业策略报告》090404《房地产-受节日影响成交下降套均面积风险提示：
7、提升主要城市每周交易数据快报注意行业复苏可能反复等因素。请务必阅读正文之后的免责条款部分行业报告表1：5月全国房地产市场运行数据同比增速同比增速2009:1-51-51-4May-09May-09Apr-09投资房地产开发投资（亿）10,1656.8%4.9%2,87512.0%6.4%住宅开发投资（亿）7,1054.4%3.4%1,9916.9%4.0%开工建设商品房施工面积（万平）218,50011.7%12.4%17,5224.1%10.0%商品房新开工面积（万平）35,700-16.2%-15.6%7,8
8、63-17.7%-13.8%商品房竣工面积（万平）16,20022.6%27.1%2,9695.2%29.5%销售商品房销售面积（万平）24,64425.5%17.5%7,01951.3%39.0%商品房销售金额（亿）11,38945.3%35.4%3,39375.6%63.7%土地土地购置面积（万平）9,875-28.6%-28.6%2,609-28.7%12.0%土地
