光通信设备行业：五年完成ftthodf、光纤光缆最受益－－深度研究报告

《光通信设备行业：五年完成ftthodf、光纤光缆最受益－－深度研究报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、光通信设备行业：五年完成FTTHODF、光纤光缆最受益－－深度研究报告1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。??主要观点：流量是FTTH推进根本动力，广电的阻碍逐渐减弱视频的标清化、高清化使得流量级数增长，流量的暴增是FTTH推进的最根本动力。FTTH规模推广影响到广电在三网融合中的利益格局，广电前期叫停了IPTV业务，影响FTTH的推进。近期广电加快了融合的步伐，有消息传出下半年有望确定下一阶段试点的推广方案，同时国家广电有线网络有望近期挂牌，我们认为国家广电网络成立是广电网络下一代网络建设的标志，广电对

2、FTTH阻碍逐渐减弱。十二五完成城镇FTTH的覆盖在中央政府提出“国家宽带”战略之后，各省市在十二五规划中提出“智慧城市”的计划，初期主要任务是推进WIFI和FTTH的建设，要求在十二五期间完成城镇FTTH的覆盖。我们按照要求5年内完成2.5亿宽带用户的覆盖，不考虑电信和联通的重复覆盖，我们最保守预计年均建设量4800万线以上，这与目前我们预计的2011年运营商4400万线的集采量相吻合。FTTH对光纤光缆、光纤配线架/交接箱的拉动作用最显著在FTTH推广中，运营商目前采取以30%-50%覆盖率的薄覆盖与100%全覆

3、盖相结合的方式。在初步薄覆盖的方式中，配线、馈线的光纤光缆的布设和光纤配线架/交接箱是一次性100%布设到位，需求量更大、更加刚性。而OLT、OUN和入户光缆随着实装用户增长，采取滚动投资的方式分步建设，需求是逐步释放。我们认为处于FTTH初步覆盖的阶段，对光纤光缆、光纤配线架/交接箱的拉动作用更加显著。??投资建议：评级未来十二个月内，通信设备制造业评级“有吸引力”。重点关注日海通讯、新海宜、烽火通信和亨通光电。??数据预测与估值：重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE公司名称股票代码股价10A11E12E10A1

4、1E12EPBR投资评级中兴通讯000063.SZ17.830.941.221.7018.8714.5710.493.19跑赢大市日海通讯002313.SZ46.311.011.732.5345.9526.8018.304.83跑赢大市亨通光电600487.SH24.150.791.181.3930.7320.5017.372.38跑赢大市新海宜002089.SZ12.470.390.520.8631.6324.0414.504.96跑赢大市烽火通信600498.SH26.860.851.211.5031.4822.

5、1117.913.25跑赢大市资料来源：上海证券研究所；股价数据为2011年9月8日收盘价有吸引力——维持日期：2011年9月9日行业：通信及相关设备制造业张涛021-53519888-1967Zhangtaofd@yahoo4>>.cn执业证书编号：S0870510120023最近6个月行业指数与沪深300指数比较-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%11-0111-0111-0211-0211-0311-0311-0411-0411-0411-0511-0511-0611-06信息设备沪深300报告

6、编号：ZT11-AIT01相关报告：五年完成FTTHODF、光纤光缆最受益——光通信设备行业深度研究报告证券研究报告/行业研究/行业深度研究报告渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业深度报告22011年9月9日目录一.我国宽带处于快速成长期......................41.1我国已进入XDSL发展尾部阶段....................................41.2绝大部分城市宽带处于快速发展期...............................51.3预计我国宽带

7、2015年进入成熟期.................................61.4流量是宽带升级的根本动力..........................................6二.广电对FTTH的阻碍在减弱.....................72.1FTTH承载着国家的信息化战略.....................................72.2电信一直对新技术的推进不遗余力...............................7三.“宽带中国”与“智慧城市”加

8、速FTTH..........83.1“十二五”提出国家宽带战略......................................83.2“智慧城市”加速FTTH的部署....................................93.32015年前完成FTTH的覆盖.............................